2022年注冊會計師考試準備財管的小伙伴們備考的怎么樣了?今天學姐給大家整理了今年的高頻考點,感興趣的小伙伴們趕快來了解一下吧!

一、財務報表分析和財務預測度工作

財務管理是對資金的管理,資金運動通過報表體現(xiàn),分析財務報表是財務管理的基礎工作;資金運動要經(jīng)歷籌資、投資、營運和分配,而資金需求是所有環(huán)節(jié)的起點,公司到底需要多少資金呢?這就需要財務預測實現(xiàn)。因此,本章的主題就是財務報表分析和財務預測。
財務報表分析,利用財務比率分析,從傳統(tǒng)的會計報表入手,分別對償債能力、營運能力、盈利能力、市價比率進行分析,最后利用杜邦分析體系對核心指標權益凈利率進行系統(tǒng)分析,得到公司各方面的信息,同時也得出傳統(tǒng)的報表分析的局限性,隨后利用管理用報表的理念對報表調(diào)整,得出管理用資產(chǎn)負債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表,為企業(yè)價值評估做好準備,并在杜邦分析體系的基礎上、總結出管理用財務分析體系。
財務預測,主要是對資金需要量的預測,首先采用銷售百分比法這個基礎方法預測資金需要量,接下來借助內(nèi)含增長率探討影響公司外部資本需求的因素,最后從公司可持續(xù)發(fā)展的方面,考慮在公司可持續(xù)增長和超常增長的情況下,公司的資金需求。

二、項目資本預算

投資項目資本預算,主要目的是決定是否投資項目。首先,介紹投資項目的評價方法,得出主要評價指標凈現(xiàn)值,然后通過評價指標分別對新建項目和更新項目進行決策。價值評估的核心理念是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,折現(xiàn)率的恰當選擇非常重要,與此同時,通過卸載和加載財務杠桿調(diào)整折現(xiàn)率。但由于在計算凈現(xiàn)值的過程中,用到的所有因素都是預計的,實際數(shù)會偏離預計數(shù),不同因素的變動對凈現(xiàn)值產(chǎn)生不同的影響,我們需要評估各種因素變動對凈現(xiàn)值的影響程度,同時確認我們對這個變動的承受程度,一旦不能承受,項目將不可行,于是在凈現(xiàn)值計算的基礎上展開了對項目的敏感性分析。

三、期權價值評估

期權作為衍生金融工具,比股票的理解要復雜一些,因此期權的類型和投資策略是需要耐心理解的問題,了解了基本概念之后,就需要評估期權價值,由于期權產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有賴于其標的資產(chǎn)的現(xiàn)金流量,因此,其不確定性更大,期權則無法直接用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評估其價值。在介紹期權價值評估方法之前,先讓大家了解影響期權價值的因素,這些影響因素對于理解后續(xù)的評估方法非常重要。
期權價值的評估方法是針對看漲期權,主要包括兩套模型,第一套是復制原理和套期保值原理;第二套是風險中性原理和二叉樹。復制原理表達現(xiàn)象,套期保值原理揭示結論;風險中性原理在做了諸多限定之后,仍然采取了未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的思想,并且在單期二叉樹模型之下,逐步細分至兩期二叉樹、多期二叉樹以至于布萊克-斯科爾斯期權定價模型。
看漲期權價值的評估方法得出之后,最后又介紹了看漲期權—看跌期權平價定理,用以評估看跌期權價值。

四、企業(yè)價值評估

企業(yè)價值評估仍然是以未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型為核心,企業(yè)帶來的現(xiàn)金流量就是實體現(xiàn)金流量,實體現(xiàn)金流量是第二章財務報表分析和財務預測的內(nèi)容,因此,只要第二章學好,未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型下的企業(yè)價值評估會迎刃而解。除此之外,本章還介紹了操作性更好的相對價值法企業(yè)價值評估,它是利用參照物的方式,借助同類可比公司評估企業(yè)價值。

五、長期投資

長期籌資主要是介紹各種長期籌資方式,各種籌資方式之間沒有相關性,相互之間均為并列關系。長期籌資方式主要有普通股籌資、長期債務籌資、優(yōu)先股與永續(xù)債籌資、附認股權證債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資和租賃決策。其中,普通股籌資、長期債務籌資和優(yōu)先股與永續(xù)債籌資要求理解基本概念即可,比較簡單;附認股權證債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資和租賃決策是主觀題的出題點,三者的共同思想均為未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,前兩個內(nèi)容的最終結論是要判斷是否利用這種方式籌資,模型固化,只要將現(xiàn)金流量判斷正確,問題就能得到解決,租賃決策關鍵是計算租賃凈現(xiàn)值,進而決定是租還是買,與投資項目資本預算比較相似,只要投資項目資本預算學的比較扎實,租賃決策比較簡單。
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