【單選題】某公司打算投資一個項目，預計該項目固定資產(chǎn)需要投資1000萬元，當年完工并投產(chǎn)，該項目計劃通過借款籌資，年利率6%，每年年末支付當年利息。該項目預計使用年限為5年。預計每年固定經(jīng)營付現(xiàn)成本為40萬元，單位變動成本為100元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計提，折舊年限為5年，預計凈殘值為10萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達到8萬件，市場可以接受的銷售價格為280元／件，所得稅稅率為25%。則該項目經(jīng)營期第1年的股權現(xiàn)金凈流量為(   )萬元。
A.919．2
B.1054．5
C.786．8
D.764．5
【答案】B
【解析】年折舊=(1000—10)／5=198(萬元)年利息=1000×6%=60(萬元)
年稅前經(jīng)營利潤=(280—100)×8一(198+40)=1202(萬元)
在實體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營利潤×(1一所得稅稅率)+折舊=1202×(1—25%)+198=1099．5(萬元)
在股權現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量一利息×(1-所得率)=1099．5—60×(1—25%)=1054．5(萬元)第1年償還的借款利息，在實體現(xiàn)金流量法下屬于無關現(xiàn)金流量。但在股權現(xiàn)金流量法下，屬于該項目的相關現(xiàn)金流量。