認(rèn)股權(quán)證相關(guān)計(jì)算
（1）發(fā)行時(shí)：
每份純債券的價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值
每股認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=債券的發(fā)行價(jià)格（一般按照面值發(fā)行）-每份純債券的價(jià)值
（2）行權(quán)前：
行權(quán)前公司總價(jià)值=目前的公司價(jià)值×（1+可持續(xù)增長(zhǎng)率）m，m指的行權(quán)時(shí)間
行權(quán)前股權(quán)價(jià)值=公司總價(jià)值-債務(wù)價(jià)值
行權(quán)前每股股價(jià)=行權(quán)前股權(quán)價(jià)值/行權(quán)前的股數(shù)
行權(quán)前每股收益=行權(quán)前凈利潤(rùn)/行權(quán)前的股數(shù)
其中，行權(quán)前凈利潤(rùn)=（行權(quán)前息稅前利潤(rùn)-年利息）×（1-所得稅稅率）
一般題目都會(huì)告訴我們資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率是多少，所以行權(quán)前息稅前利潤(rùn)=行權(quán)前公司總資產(chǎn)（公司總價(jià)值）×資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率
（3）行權(quán)后：
行權(quán)后公司總價(jià)值=行權(quán)前的公司總價(jià)值+行權(quán)價(jià)格
行權(quán)后股權(quán)價(jià)值=行權(quán)前的股權(quán)價(jià)值+行權(quán)價(jià)格
或者：行權(quán)后股權(quán)價(jià)值=行權(quán)后的公司總價(jià)值-債務(wù)價(jià)值
其中行權(quán)價(jià)格=每股行權(quán)價(jià)格×認(rèn)購(gòu)股份的數(shù)量
行權(quán)后每股股價(jià)=行權(quán)后股權(quán)價(jià)值/行權(quán)后的股數(shù)
行權(quán)后每股收益=行權(quán)后凈利潤(rùn)/行權(quán)前的股數(shù)
行權(quán)后凈利潤(rùn)=（行權(quán)后息稅前利潤(rùn)-年利息）×（1-所得稅稅率）
所以行權(quán)后息稅前利潤(rùn)=行權(quán)后公司總資產(chǎn)（公司總價(jià)值）×資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率
（4）整個(gè)過(guò)程：
計(jì)算認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報(bào)酬率
債券的發(fā)行價(jià)格=債券未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值+行權(quán)收入的現(xiàn)值=利息×（P/A，K，n）+面值×（P/F，K，n）+（行權(quán)后的每股價(jià)格-每股行權(quán)價(jià)格）×認(rèn)股股份的數(shù)量×（P/F，K，m）
其中，n指的是債券的期限，m指的是行權(quán)時(shí)間。
（5）判斷附認(rèn)股權(quán)證的可轉(zhuǎn)換債券是否能夠成功發(fā)行
主要是看內(nèi)含報(bào)酬率是否在市場(chǎng)利率和股東要求的稅前報(bào)酬率之間，如果在之間，說(shuō)明可行，低于市場(chǎng)利率或者高于股東權(quán)益的報(bào)酬率，說(shuō)明不可行。如果低于市場(chǎng)利率，修改的方案有：
①提高每年支付的利息；②提高附送認(rèn)股權(quán)證的數(shù)量；③降低行權(quán)價(jià)格，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于投資者要求的稅前報(bào)酬率，做相反的操作。
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