里約奧運會賽程過半，中國的獎牌榜遭遇了滑鐵盧，目前只是屈居獎牌榜第三位。但這屆運動會，相較于國人之前對獎牌、金牌的執(zhí)著，如今已經有越來越多的人，意識到奧運精神回歸的重要性，思想回歸理智。這屆奧運會也無疑成為中國觀眾最歡樂的一屆奧運會。
我們被傅園慧的“洪荒之力”征服，被寧澤濤的胸肌和人魚線吸引，被馮喆這種敢說“首銀比首金污一點”的段子手圈粉······2016年奧運，與其說是一場奧運比賽，不如說是一場運動盛宴，相比金牌，我們更在乎快樂。相比輸贏，我們更在乎享受。我們懂了，快樂比成功更重要。
如果我們把2016年注冊會計師考試比作奧運會的訓練項目，那么我們目前已經進入到強化訓練階段。距離考試的日期越來越近，我們或許會焦慮，但不要自亂陣腳。高頓CPA研究院的老師們建議在這段時間，大家應該按照自己的復習進度復習，注意勞逸結合，重點關注自己比較薄弱的知識點。
今天小編給大家整理了《財務成本管理》第五章知識點，助力各位考生通關!
資本成本的構成和用途
（一）資本成本的概念和用途
 
（二）公司資本成本和項目資本成本的比較
 

 
債務資本成本的估計
權益資本成本的估計
（一）資本資產定價模型
1.基本公式：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
2.各項指標的估計方法
（二）股利增長模型
1.計算公式
（1）留存收益成本＝預期*9期的年股利額（D1）/當前的每股市價（P0）＋普通股利年增長率（g）
（2）新發(fā)普通股成本＝預期*9期的年股利額（D1）/[當前的每股市價（P0）－普通股籌資費用]＋普通股利年增長率（g）
2.普通股利年增長率的估計方法及說明

 
（三）債券報酬率加風險調整模型
計算公式：普通股成本＝稅后債務成本＋股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價
【提示】股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價是憑借經驗估計的。一般認為，某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3％～5％之間。
加權平均資本成本的計算
1.計算加權平均資本成本權數的選擇
 
2.發(fā)行成本的影響
發(fā)行債券和股票需要考慮發(fā)行費用，計算資本成本應當考慮發(fā)行費用。
3.優(yōu)先股資本成本的估計
優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報酬率。優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費用。優(yōu)先股股息通常是固定的，公司以稅后利潤，在派發(fā)普通股股利之前，優(yōu)先派發(fā)優(yōu)先股股息。優(yōu)先股資本成本的測算公式如下：
4.資本成本變動的影響因素
外部因素：利率、市場風險溢價、稅率
內部因素：資本結構、股利政策、投資政策高頓CPA題庫
1．某企業(yè)擬發(fā)行一筆期限為3年的債券，債券面值為100元，債券的票面利率為8%，每年付息一次，企業(yè)發(fā)行這筆債券的費用為其債券發(fā)行價格的5%，由于企業(yè)發(fā)行債券的利率比市場利率高，因而實際發(fā)行價格為120元，假設企業(yè)的所得稅稅率為15%，則企業(yè)發(fā)行的債券成本為（）。
A.5.96%    B.7.16%     C.7.02%     D.7.26%
2．關于資本成本，下列（）正確的。
A.資本成本等于酬資費用與用資費用之和與籌資數額之比
B.一般而言，債券的籌資成本要高于銀行借款的籌資成本
C.在各種資本成本中，普通股的資本成本不一定是*6的
D.使用留存收益不必付出代價，故其資本成本為零
3．某公司計劃發(fā)行債券500萬元，年利息率為10%，預計籌資費用率為5%，預計發(fā)行價格為600萬元，則該債券的成本為（）。
A.10%    B. 7.05%             C .5.88%             D.8.77%
4．在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。
A.長期借款成本
B.債券成本
C.保留盈余成本
D.普通股成本
5．一般來講，以下四項中（）最低。
A.長期借款成本
B.優(yōu)先股成本
C.債券成本
D.普通股成本
6．某企業(yè)平價發(fā)行一批債券，其票面利率為12%，籌資費用率為2%，所得稅率為33%，則該債券成本為（）。
A.8.7%         B.12%          C.8.2%             D.10%
7．資金每增加一個單位而增加的成本叫（）。
A.綜合資本成本
B.邊際資本成本
C.自有資本成本
D.債務資本成本
8．某公司發(fā)行債券面值1000元，平價發(fā)行，票面利率為12%，償還期限5年，發(fā)行費率3%，所得稅率為33%，則債券的個別資本成本為（）。
A.12.37%            B.16.45%             C.8.29%               D.8.04%
參考答案1.A   2.B    3.C   4.C   5.A    6.C    7.B      8.C

小編在此祝福各位參加2016年注冊會計師考試的小主們，全力爭取，享受過程，最后，取的好成績！
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