里約奧運(yùn)會(huì)賽程過半，中國(guó)的獎(jiǎng)牌榜遭遇了滑鐵盧，目前只是屈居獎(jiǎng)牌榜第三位。但這屆運(yùn)動(dòng)會(huì)，相較于國(guó)人之前對(duì)獎(jiǎng)牌、金牌的執(zhí)著，如今已經(jīng)有越來越多的人，意識(shí)到奧運(yùn)精神回歸的重要性，思想回歸理智。這屆奧運(yùn)會(huì)也無疑成為中國(guó)觀眾最歡樂的一屆奧運(yùn)會(huì)。
我們被傅園慧的“洪荒之力”征服，被寧澤濤的胸肌和人魚線吸引，被馮喆這種敢說“首銀比首金污一點(diǎn)”的段子手圈粉······2016年奧運(yùn)，與其說是一場(chǎng)奧運(yùn)比賽，不如說是一場(chǎng)運(yùn)動(dòng)盛宴，相比金牌，我們更在乎快樂。相比輸贏，我們更在乎享受。我們懂了，快樂比成功更重要。
如果我們把2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試比作奧運(yùn)會(huì)的訓(xùn)練項(xiàng)目，那么我們目前已經(jīng)進(jìn)入到強(qiáng)化訓(xùn)練階段。距離考試的日期越來越近，我們或許會(huì)焦慮，但不要自亂陣腳。高頓CPA研究院的老師們建議在這段時(shí)間，大家應(yīng)該按照自己的復(fù)習(xí)進(jìn)度復(fù)習(xí)，注意勞逸結(jié)合，重點(diǎn)關(guān)注自己比較薄弱的知識(shí)點(diǎn)。
今天小編給大家整理了《財(cái)務(wù)成本管理》第五章知識(shí)點(diǎn)，助力各位考生通關(guān)!
資本成本的構(gòu)成和用途
（一）資本成本的概念和用途
（二）公司資本成本和項(xiàng)目資本成本的比較
債務(wù)資本成本的估計(jì)
權(quán)益資本成本的估計(jì)
（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型
1.基本公式：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
2.各項(xiàng)指標(biāo)的估計(jì)方法
（二）股利增長(zhǎng)模型
1.計(jì)算公式
（1）留存收益成本＝預(yù)期*9期的年股利額（D1）/當(dāng)前的每股市價(jià)（P0）＋普通股利年增長(zhǎng)率（g）
（2）新發(fā)普通股成本＝預(yù)期*9期的年股利額（D1）/[當(dāng)前的每股市價(jià)（P0）－普通股籌資費(fèi)用]＋普通股利年增長(zhǎng)率（g）
2.普通股利年增長(zhǎng)率的估計(jì)方法及說明
（三）債券報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
計(jì)算公式：普通股成本＝稅后債務(wù)成本＋股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
【提示】股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講，大約在3％～5％之間。
加權(quán)平均資本成本的計(jì)算
1.計(jì)算加權(quán)平均資本成本權(quán)數(shù)的選擇
1.計(jì)算加權(quán)平均資本成本權(quán)數(shù)的選擇
2.發(fā)行成本的影響
發(fā)行債券和股票需要考慮發(fā)行費(fèi)用，計(jì)算資本成本應(yīng)當(dāng)考慮發(fā)行費(fèi)用。
3.優(yōu)先股資本成本的估計(jì)
優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率。優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費(fèi)用。優(yōu)先股股息通常是固定的，公司以稅后利潤(rùn)，在派發(fā)普通股股利之前，優(yōu)先派發(fā)優(yōu)先股股息。優(yōu)先股資本成本的測(cè)算公式如下：
4.資本成本變動(dòng)的影響因素
外部因素：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率
內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策、投資政策高頓CPA題庫(kù)
1．某企業(yè)擬發(fā)行一筆期限為3年的債券，債券面值為100元，債券的票面利率為8%，每年付息一次，企業(yè)發(fā)行這筆債券的費(fèi)用為其債券發(fā)行價(jià)格的5%，由于企業(yè)發(fā)行債券的利率比市場(chǎng)利率高，因而實(shí)際發(fā)行價(jià)格為120元，假設(shè)企業(yè)的所得稅稅率為15%，則企業(yè)發(fā)行的債券成本為（）。
A.5.96% B.7.16% C.7.02% D.7.26%
2．關(guān)于資本成本，下列（）正確的。
A.資本成本等于酬資費(fèi)用與用資費(fèi)用之和與籌資數(shù)額之比
B.一般而言，債券的籌資成本要高于銀行借款的籌資成本
C.在各種資本成本中，普通股的資本成本不一定是*6的
D.使用留存收益不必付出代價(jià)，故其資本成本為零
3．某公司計(jì)劃發(fā)行債券500萬元，年利息率為10%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率為5%，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬元，則該債券的成本為（）。
A.10% B. 7.05% C .5.88% D.8.77%
4．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。
A.長(zhǎng)期借款成本
B.債券成本
C.保留盈余成本
D.普通股成本
5．一般來講，以下四項(xiàng)中（）最低。
A.長(zhǎng)期借款成本
B.優(yōu)先股成本
C.債券成本
D.普通股成本
6．某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，其票面利率為12%，籌資費(fèi)用率為2%，所得稅率為33%，則該債券成本為（）。
A.8.7% B.12% C.8.2% D.10%
7．資金每增加一個(gè)單位而增加的成本叫（）。
A.綜合資本成本
B.邊際資本成本
C.自有資本成本
D.債務(wù)資本成本
8．某公司發(fā)行債券面值1000元，平價(jià)發(fā)行，票面利率為12%，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3%，所得稅率為33%，則債券的個(gè)別資本成本為（）。
A.12.37% B.16.45% C.8.29% D.8.04%
參考答案1.A 2.B 3.C 4.C 5.A 6.C 7.B 8.C
小編在此祝福各位參加2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的小主們，全力爭(zhēng)取，享受過程，最后，取的好成績(jī)！
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