CMA:籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

　　影響籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，主要有：
　　1.資本結(jié)構(gòu)比例的影響。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各種長期資金籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系，就是指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。在企業(yè)經(jīng)營收益( 又稱息稅前凈收益)發(fā)生變動時(shí)，不同的債務(wù)比率會引起凈資產(chǎn)收益率成倍數(shù)地變化，這種倍率作用稱為財(cái)務(wù)杠桿作用。即當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營收益大于債務(wù)利息時(shí)，提高債務(wù)資本( 即借入長期資金)比例，會成倍放大企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率；反之，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營收益小于債務(wù)利息時(shí)，提高債務(wù)資本比例會成倍縮小企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，甚至喪失償債能力，從而引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.預(yù)期收益不確定性的影響。預(yù)期收益的不確定性主要取決于投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競爭激烈，市場形勢復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益就有了一定的不確定性，因此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.企業(yè)籌資條件不充分的影響。企業(yè)籌資的一個基本條件是企業(yè)必須在資信程度、獲利水平、償債能力、資金周轉(zhuǎn)狀況、未來發(fā)展趨勢諸方面達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，否則，企業(yè)突破條件限制，倉促上陣，資金使用效果不好，從而引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。
　　另外，外匯匯率變動，資本成本的高低以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化和管理者的態(tài)度等都可影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。
　　對于籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要是利用財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿，財(cái)務(wù)杠桿的程度通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量，復(fù)合杠桿利益的程度通常用復(fù)合杠桿系數(shù)來衡量。