國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)周一發(fā)布報(bào)告警告稱，匯率和貿(mào)易失衡正在導(dǎo)致原本就非常脆弱的全球經(jīng)濟(jì)震蕩加劇。報(bào)告旨在提高該機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力。
 

　　不過，盡管隨著時(shí)間的推移失衡問題有望逐步得到解決，但I(xiàn)MF在報(bào)告中暗示的解決方案則存在政治爭議，這些方案中包括德國應(yīng)允許國內(nèi)通貨膨脹率上升，中國需允許人民幣進(jìn)一步升值等。目前尚不清楚新報(bào)告是否會伴隨相應(yīng)的行動。舉例來說，二十國集團(tuán)(G20)多年來一直在探討失衡問題，但迄今為止失衡現(xiàn)象尚未得到顯著改善。
 

　　IMF的這份新報(bào)告旨在創(chuàng)建一個(gè)衡量匯率、經(jīng)常項(xiàng)目、外匯儲備以及其他關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)失衡程度是否足以威脅全球經(jīng)濟(jì)的全面的國際化標(biāo)準(zhǔn)。
 

　　該機(jī)構(gòu)在這份名為《Pilot External Sector Report》的報(bào)告中稱，盡管危機(jī)爆發(fā)以來失衡現(xiàn)象逐步得到糾正，但若不果斷采取政策行動，預(yù)計(jì)全球外部失衡問題及由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)脆弱程度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于理想水平。
 

　　例如，在計(jì)入各類緩釋因素后，IMF預(yù)計(jì)，人民幣匯率低估幅度為5%-10%，歐元被高估0%-5%，而美元被高估0%-10%。
 

　　彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute of International Economics)資深研究員、前美國財(cái)政部官員Ted Truman表示，這份報(bào)告及IMF理事會有關(guān)擴(kuò)大其如何評估國家經(jīng)濟(jì)政策的決定應(yīng)該有助于二十國集團(tuán)(G20)等國際會議將重點(diǎn)放在全球失衡的討論方面。
 

　　他表示，IMF采用了共同框架;現(xiàn)在人們希望這將為采取適當(dāng)行動奠定一定基礎(chǔ)。
 

　　此外，IMF周一還公布了執(zhí)行董事會的決定，即對一些國家的政策可能對其他經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成危害并進(jìn)而可能威脅到全球貿(mào)易體系、金融和產(chǎn)出的穩(wěn)定進(jìn)行的評估列為常設(shè)工作。一旦IMF判定一個(gè)國家的政策會威脅到全球穩(wěn)定，IMF就能夠開始與該國進(jìn)行秘密磋商。加上其監(jiān)管新規(guī)，IMF最終能夠促進(jìn)各國之間的磋商，從而達(dá)到幫助全球經(jīng)濟(jì)回歸穩(wěn)定的目的。
 

　　IMF在該報(bào)告中著重談到了歐元區(qū)面臨的挑戰(zhàn)。報(bào)告寫道，歐元區(qū)出現(xiàn)的巨大失衡已經(jīng)對官方融資渠道造成顯著壓力，并加劇了全球金融體系的不穩(wěn)定性。
 

　　IMF在報(bào)告中突出強(qiáng)調(diào)了歐洲官員當(dāng)前面臨的一道難題：歐元區(qū)內(nèi)部失衡正在加劇市場動蕩并阻礙危機(jī)的解決。目前德國的經(jīng)常項(xiàng)目盈余較基本面暗示的水平高4%-5%，西班牙的經(jīng)常項(xiàng)目則較理想水平低3%-5%。
 

　　內(nèi)部失衡讓歐元區(qū)共用一種貨幣的缺陷表露無疑。按照傳統(tǒng)的政策，德國應(yīng)該讓自己的貨幣升值，西班牙和意大利應(yīng)該讓自己的貨幣貶值。但這種糾正失衡的方法在歐元區(qū)行不通，因?yàn)闅W元區(qū)只有歐元一種貨幣。
 

　　IMF建議歐洲官員多管齊下，包括讓德國等盈余國放棄對通貨膨脹的強(qiáng)硬立場，容忍物價(jià)有所上漲。IMF的報(bào)告還表示，像西班牙、意大利和希臘這樣的國家，通過大幅減少開支并執(zhí)行結(jié)構(gòu)性改革來解決赤字問題是恰當(dāng)?shù)?。IMF還呼吁有經(jīng)常項(xiàng)目盈余的國家采取更多措施提振整個(gè)歐元區(qū)的需求。
 

　　IMF表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的任何穩(wěn)妥的再平衡過程，都需要盈余國在一段時(shí)期內(nèi)接受較高的通貨膨脹。
 

　　IMF還重申，一些新興市場經(jīng)濟(jì)體在擺脫金融危機(jī)之后，狀態(tài)好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這些新興經(jīng)濟(jì)體也需要向再平衡邁進(jìn)。在這些國家當(dāng)中，不少國家擁有多余的外匯儲備，應(yīng)該采取包括本幣升值在內(nèi)的措施。IMF報(bào)告還指出，中國、新加坡和泰國等一些國家的貨幣估值仍低于理想水平。以中國為例，IMF認(rèn)為，相對于中國基本面和政策面而言，人民幣匯率仍低估5%-10%。
 

　　IMF在報(bào)告中稱，外部失衡似乎在一定程度上是由外匯儲備積累和資本項(xiàng)目管制所驅(qū)動和維持的，需求的再平衡要求盈余地區(qū)的實(shí)際匯率升值。
 

　　Michael R. Crittenden / Ian Talley