上一篇介紹CMA Part 2股利分配的文章里面，高頓網(wǎng)校小編為大家盤(pán)點(diǎn)了股利分配的概念、理論和項(xiàng)目，這篇就繼續(xù)介紹它的支付方式和考試重點(diǎn)分配政策。
     • 股利分配的支付方式：
    • 股利分配政策：
 
1.剩余股利政策
值得注意的是：
 
*9，公司資本結(jié)構(gòu)如何會(huì)影響股利分配，而前者又是由投資所需要的資金組成的，于是股利分配政策要受到投資機(jī)會(huì)及其資金成本的雙重影響。
 
第二，采用這種政策時(shí)，具體有四個(gè)步驟：
（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率；至此，加權(quán)平均資金成本將達(dá)到最低水平；
（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額；
（3）*5限度地使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額；
（4）投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。
2.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策
值得注意的是：
 
1.這種政策主要目的是降低因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而削減股利的可能性。
 
2.這種政策的不足之處在于為了維持穩(wěn)定的股利，盈余偏低時(shí)就會(huì)面臨資金短缺的危險(xiǎn)，使得財(cái)務(wù)狀況惡化。相較上一種政策，固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策不能保持較低的資金成本。
3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策

總之，以上幾種股利分配政策各有所長(zhǎng)，公司要根據(jù)自己的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況選擇采用哪種政策。    • 小試牛刀：
【高頓題庫(kù)·單選題】
某公司20X1年股票現(xiàn)值為50元，以下是三年的每股分配股利數(shù)據(jù)：
20X1：2元；20X2年：2.2元；20X3年：2.42元；假設(shè)公司的股權(quán)融資成本為15%，股利分配政策為100%，每年股利增長(zhǎng)率均保持不變，請(qǐng)問(wèn)20X3年末股票價(jià)值應(yīng)為多少？
A、53.24
B、52
C、51.24
D、50
 答案：A
考點(diǎn)：不變股利模型
知識(shí)點(diǎn)：不變股利模型下，股價(jià)=下一期的股利/(股權(quán)融資成本率-股息增長(zhǎng)率)
解析：答案是A本題中的股息增長(zhǎng)率是10%所以20X3年的股價(jià)=2.42*1.1/(15%-10%)=53.24
 
【高頓題庫(kù)·單選題】以下哪一項(xiàng)不是影響現(xiàn)金股利分配的因素
A.股東的期望
B.現(xiàn)金是否充足
C.剩余收益
D.當(dāng)期可以使用的收益
 答案：A
考點(diǎn)：現(xiàn)金股利股東權(quán)益
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利分配
原理：現(xiàn)金是否充足，剩余收益，當(dāng)期可使用收益都是影響現(xiàn)金股利分配的因素。而股東的期望不是影響企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利的因素，如果企業(yè)沒(méi)有收益，是滿足不了股東的期望的。
高頓網(wǎng)校小編在這里提醒：CMA每門(mén)考試分為兩個(gè)部分，即選擇題與簡(jiǎn)答題。假如選擇的正確率不超過(guò)50%，那么無(wú)法進(jìn)入下一部分的答題。所以一定要重視提高選擇題的正確率，比如多刷刷像上面那樣的題庫(kù)。做題不僅可以鞏固知識(shí)，也可以提升應(yīng)試能力。CMA畢竟是標(biāo)準(zhǔn)化測(cè)驗(yàn)，總是存在一些應(yīng)試技巧的。
 

 
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