2016年CFA考試還有不到四個月時間，細(xì)細(xì)數(shù)來還有一百天的時間。各位備考的小伙伴們，你們都復(fù)習(xí)的怎么樣了？在CFA備考中，你是否正學(xué)到【證券市場線】這個知識點？高頓網(wǎng)校小編提醒各位考生，證券市場線是CFA考試中較為基礎(chǔ)的分析工具，學(xué)會這個對今后的工作非常有幫助。
 

 
證券市場線的基礎(chǔ)定義：證券市場線簡稱SML，它是表達(dá)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式。
證券市場線的作用：在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場線（SML），它主要用來說明【投資組合報酬率】與【系統(tǒng)風(fēng)險程度β系數(shù)】之間的關(guān)系。它的作用是披露市場所有風(fēng)險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系。
證券市場線運用的公式：
 

 
證券市場線方程為，進(jìn)一步還可用下面的圖表展開說明：
 

 
從圖中，我們首先要會看證券市場線中Ep是縱坐標(biāo)、βp為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中的一條直線。其中：E和β分別表示證券或證券組合的期望收益率和β系數(shù)，證券市場線表明證券或組合的期望收益與由β系數(shù)測定的風(fēng)險之間存在線性關(guān)系。
上圖所示考生可知悉風(fēng)險資產(chǎn)的收益由兩部分構(gòu)成：
一是無風(fēng)險資產(chǎn)的收益Rf；
二是市場風(fēng)險溢價收益Rm-Rf。
它表明了兩大作用：一是風(fēng)險資產(chǎn)的收益高于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率；二是只有系統(tǒng)性風(fēng)險需要補償?shù)那闆r下，非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過投資多樣化減少甚至消除，因而不需要補償。三是風(fēng)險資產(chǎn)實際獲得的市場風(fēng)險溢價收益是看βi：βi值大，風(fēng)險貼水Rm-Rf增加；βi則小，風(fēng)險貼水就愈小。
接下來我們就做一下高頓題庫的題目：
（一）下列有關(guān)證券市場線表述正確的是：
A. 證券市場線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險程度
B. 證券市場線的斜率測度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險的超額收益
C. 證券市場線比資本市場線的前提窄
D. 反映了每單位整體風(fēng)險的超額收益正確的答案是B。
（二）關(guān)于SML和CML，以下哪個陳述最不正確：
A.位于SML之上的證券被低估
B.投資者被補償系統(tǒng)風(fēng)險
C.落在SML線上的投資沒有任何意義
正確的答案是C。
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