你知道公募基金的銳變嗎？高頓網(wǎng)校小編來扒一扒，要說2000年的基金黑幕，還只是以坐莊這種破壞市場秩序的手法行駛其代客理財職能讓朱镕基總理憤怒的話，那么今天博時精選基金的10億老鼠倉，會讓朱總理出離憤怒。同樣是黑幕，博時的馬樂讓基金這種在“大力發(fā)展機構(gòu)投資者”背景下的受托理財，實現(xiàn)了為投資者理財向為自己老鼠倉服務的蛻變，這種風格的轉(zhuǎn)換，借用最近坊間流傳BS基金經(jīng)理懺悔書中所言，他“使得公募基金的最終結(jié)局是所有投資股票型公募基金的千千萬萬普通基民一個大大的墳墓”，簡而言之就是公募變公墓，基民變饑民。
一只總規(guī)模只有70億元盤子的基金里，竟然趴著10億的老鼠倉，真是到了吃人不吐骨頭境界，從最早基金的集體坐莊，到09年融通基金的張野、上投摩根的唐建等人幾千萬老鼠倉、一直到博時基金10億量級的馬樂，這種鼠患橫行愈演愈烈的高級黑現(xiàn)象宣告了監(jiān)管職能的失敗，同時也宣告了基金管理制度的失敗。
A股市場所謂“合格”的機構(gòu)投資者，不外乎基金、券商以及央企大型財務公司等等，盡管有個別私募已達幾十億的規(guī)模，但和“合格”的機構(gòu)投資者規(guī)模比則相去甚遠，如今的公募基金規(guī)模已達數(shù)萬億，他們是證券市場絕對的主力。要說基金的管理不可謂不嚴，2000年之前發(fā)行的公募基金，管理層為了便于監(jiān)管，要求只能在北京注冊和操作，這曾令外地來京的某基金高管無聊到坐在北京京倫飯店門口數(shù)姑娘，隨著監(jiān)管隊伍的不斷壯大和互聯(lián)網(wǎng)的普及，基金高管們終于可以各回各家各找各媽了。
2000年之前，A股市場發(fā)動行情和操控市場都是以券商為主力，但2000年之后到2005年期間，隨著南方、漢唐、亞洲、閩發(fā)、中關村等等大大小小的券商批量倒閉破產(chǎn)，市場呈現(xiàn)出群龍無首的狀況，而倒閉的原因幾乎都是動用股民保證金坐莊，經(jīng)過了2245點到千點的漫長熊市，管理層終于悟出一個道理，要想立于不敗之地的為央企融資服務，沒有“長錢”是不行的，所謂的長錢就是沒有使用期限沒有使用成本，在這個歷史背景下于是提出了“大力發(fā)展機構(gòu)投資者”的口號。
然2000年的基金黑幕之后，基金坐莊、遠離價值令廣大股民印象深刻，因此口號雖響但基金申購卻鮮有問津，2005年的股權(quán)分置改革A股迎來了史無前例的超級大行情，盡管麻木的基金們后知后覺對市場感知無動于衷，但發(fā)動行情的主力機構(gòu)以操縱超級大盤股為主線，工行中行雙雙被封于漲停，這對公募無疑是天上掉餡餅，很多不明真相的群眾都信以為真是基金發(fā)動的大行情，于是基金的申購空前火爆，單位時間的申購金額屢創(chuàng)紀錄，曾有基金2小時發(fā)行400億的神話，當然這其中少不了銀行代銷拿基金當儲蓄的欺詐，盡管后來銀監(jiān)會也規(guī)范了基金銷售，但那時中石油已從48跌倒了20。
五朵金花被市場主力意外命中，讓基金成為了人們眼中的香餑餑，曾經(jīng)遠離基金遠離毒品搖身一變基金經(jīng)理成了高級金領，無論是新手還是老人，基金薪酬的行業(yè)標準起步就是年薪百萬，這讓那些有權(quán)有勢有關系的人不斷往基金里塞人，某電力信托的基金籌備人員告訴我，這基金八字還沒一撇呢，塞人的電話就打爆手機，幾乎都是系統(tǒng)內(nèi)外的領導。
關于基金的發(fā)行、監(jiān)管以及盈利模式，筆者在《雞精老板們的生財之道》一文里有過生動描寫，這里不再贅述，那么在倉位、品種、交易手法都被限制死的條件下，是什么原因讓基金這種理財模式蛻變?yōu)槔鲜髠}的沃土呢？歸根到底是非市場化造成的結(jié)果。
基金投資的品種、路徑和倉位都限制死了，然基金經(jīng)理們坐擁萬億市值手握巨額現(xiàn)金，卻成為了大股東和管理層的玩偶，盡管他們享受著各行業(yè)難以企及的薪酬，但這個行業(yè)滿眼都是發(fā)財機會，不能不讓人心動。所謂嚴防死守式的監(jiān)管不可能24小時監(jiān)控，基金不是保密局。當年的亞洲證券坐莊，為防止老鼠倉曾租船在長江上操作深南玻，但那也沒限制老鼠倉滋生，畢竟有些關系是無法回避的，比如監(jiān)管層、比如交易所、比如上市公司；忘了管理層海通借殼就是下場，忘了上市公司漢王科技就是下場，忘了交易所坐莊就成了瞎子，不知盤子里還有誰跟找死沒區(qū)別。這兩天有小三舉報交易所官員，消息個個精準，因為坐莊必到交易所查席位，綜上所述老鼠倉是根本無法避免的。
現(xiàn)行的基金管理制度是管理層包辦一切，你聽話就批你新基金，批了新基金就能發(fā)大財，至于操作如何只關乎基金排名和基金經(jīng)的獎金，和盈利模式關系不大，盡管有個別明星或雞頭之類被樹為招牌，那也是為發(fā)行鋪路的，這就是當前基金的管理框架。
現(xiàn)行的基金制度，基金經(jīng)理游離于體制之外，你即使表現(xiàn)的再好也不可能成為股東們的合伙人，那就意味著隨時有被炒掉的風險，所以很多基金經(jīng)理鋌而走險，錢多了也是一種安全敢，而當老鼠倉成為了行業(yè)慣例，那法規(guī)也就自熱被忽略了。
公募基金雖然用的是股民的錢，但行使的卻是為央企國企和管理層服務的職能，如果基金是私人企業(yè)，那為創(chuàng)業(yè)板抬轎你會去么？為大垃圾股發(fā)行托市你會做么？你肯定不會，這就是制度弊病的根源所在。從基金黑幕到10億老鼠倉，即便把馬樂槍斃了，基民的損失也找不回來，基金的制度也該變變了，是不是會向前一波倒下的券商我不知道，但“天作孽，猶可違；自作孽，不可活”