你知道對(duì)沖基金是什么嗎？高頓網(wǎng)校小編告訴你所謂的“對(duì)沖”，就是在交易和投資中，用一定的成本去“沖掉”風(fēng)險(xiǎn)，來獲取風(fēng)險(xiǎn)較低或無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，即所謂“套利”。而對(duì)沖基金，顧名思義就是采用“對(duì)沖”的操作策略的基金（但很多公司根本不對(duì)沖，這個(gè)后面說）。
對(duì)沖的方法有很多種，可以期現(xiàn)價(jià)差對(duì)沖，遠(yuǎn)近合約對(duì)沖，相同產(chǎn)品地域?qū)_，相關(guān)產(chǎn)品對(duì)沖，以及對(duì)賭協(xié)議等等衍生品。狹義來說，對(duì)沖僅僅是一種交易的策略，不牽扯什么金融陰謀論。更多情況下，你聽到的大多數(shù)關(guān)于這個(gè)行業(yè)的信息是在妖魔化對(duì)沖這個(gè)名字。
舉幾個(gè)例子（都是各種金融產(chǎn)品和衍生品的例子，交易中一般不牽涉實(shí)物交易）：
倫敦的銅價(jià)是7萬/噸，而上海的銅價(jià)是5萬/噸。你知道這個(gè)價(jià)格是不可能永遠(yuǎn)差這么多的：會(huì)有很多人去把上海的銅賣給倫敦市場(chǎng)，因此價(jià)格會(huì)變得一致。
于是你判斷出倫敦和上海的價(jià)差會(huì)縮小，因此做空倫敦銅期貨，同時(shí)買入上海銅期貨，那么無論最后銅的走勢(shì)是漲還是跌，只要倫敦和上海的價(jià)差消失，你就可以盈利。這就是所謂相同產(chǎn)品的地域?qū)_。
你又發(fā)現(xiàn)12月份的煤炭期貨價(jià)格是1000/噸，而明年1月份的煤炭?jī)r(jià)格是500/噸。同樣，你知道這個(gè)價(jià)格差還是會(huì)收斂，因?yàn)榇蠹叶紩?huì)等到1月份再買煤，而12月的煤就會(huì)因此降價(jià)。
于是你做空12月煤期貨，做多1月煤期貨，等到月底期貨交割日之前，12月的煤果然回落到850，而一月的煤則上升到600。這是遠(yuǎn)近合約對(duì)沖。
股票也是一樣。如果假設(shè)中國石油和大盤的點(diǎn)數(shù)有很高的相關(guān)性（事實(shí)上也確實(shí)如此），那么你發(fā)現(xiàn)最近幾天中國石油比大盤漲得慢5%左右，那么你可以買入中國石油，同時(shí)做空股指期貨。這是相關(guān)產(chǎn)品對(duì)沖。
對(duì)沖的套利結(jié)果，由于選擇的“配對(duì)”不同，是否會(huì)減少獲利空間，也是不確定的。在上面的例子里，遠(yuǎn)近合約對(duì)沖的結(jié)果甚至可能超過普通的交易。
另一方面，由于傳統(tǒng)的對(duì)沖套利模式需要使用一定成本來沖掉風(fēng)險(xiǎn)，因此一些風(fēng)格激進(jìn)的公司會(huì)更多采用擇時(shí)投機(jī)的方式，獲取單側(cè)利潤(rùn)。但這樣也肯定增加了交易風(fēng)險(xiǎn)。總體來說，這個(gè)行業(yè)交易頻繁，信息源較多，涉獵行業(yè)多。
另外就是，對(duì)沖基金由于交易頻繁，采取的交易策略或激進(jìn)或詭異或平凡，但都需要大量的資金以及相對(duì)較穩(wěn)定的出資人，因此不太可能與公募基金和銀行存款搞上關(guān)系。募集形式上與封閉型基金類似，而操作形式上類似于信托賬戶和陽光私募。
再舉個(gè)實(shí)際的例子，我的例子：
2009年，日本發(fā)生了很嚴(yán)重的通貨緊縮。我們捕捉到這個(gè)信息后，馬上鎖定了一些零售業(yè)的企業(yè)，開始觀察。
年初的時(shí)候，電器行業(yè)有幾家公司的經(jīng)營(yíng)惡化，而中國的資金尋風(fēng)而至，擺出了要收購的架勢(shì)。而我們則轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)百貨業(yè)的上市公司，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)更危險(xiǎn)，同時(shí)作為上市公司，更可能被日本的企業(yè)，而不是中國企業(yè)所收購（這里面牽扯很多法務(wù)以及外匯管理的問題）。
09年年中，鎖定一家百年老店，有銀行參股和財(cái)閥參股背景。從二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)購入5%的股票，大概成本30億日元，并宣布成為公司大股東。
10年年初該老店的股東大會(huì)，與其他大股東接觸，提出增持意向。
3月份，該老店經(jīng)營(yíng)情況果然出現(xiàn)危機(jī)，門店關(guān)閉，股價(jià)再跌，我們?cè)龀值?5%，總成本80億日元。
4月初，要求召開臨時(shí)股東大會(huì)，提案將該老店幾年前引入的反并購條例取消，為潛在的并購交易鋪平道路。
6月底，大股東之一的財(cái)閥準(zhǔn)備并購重組，宣布TOB，該公司股價(jià)上升。我們的股票溢價(jià)5%脫手。11個(gè)月的等待，85%的回報(bào)，凈利潤(rùn)65億左右。
這是也是對(duì)沖基金的做法，但比較特殊，介于股權(quán)交易和二級(jí)市場(chǎng)投資之間。