CFA一二三級(jí)考試知識(shí)體系全面解析

　　CFA考試之所以能成為全球金融*9考，考試難度是次要的，最主要的是它的課程里包含了當(dāng)今世界上最成熟的證券市場(chǎng)的金融理論，可以說(shuō)CFA的全套教材體系，就是一位市場(chǎng)投資分析師或者是基金管理人員所必須具備的專業(yè)知識(shí)，而整個(gè)CFA考試的設(shè)計(jì)，也都是在灌輸一個(gè)理念——高壓，因?yàn)橥顿Y行業(yè)就是高壓的，考試時(shí)間上下午是各三小時(shí)，中午休息時(shí)間較少，這就是在考察學(xué)員是否能有持續(xù)的高壓抵抗能力，而且有個(gè)規(guī)律是下午場(chǎng)得考試要難于上午場(chǎng)，這里其實(shí)也就突出了這個(gè)重點(diǎn)了。而且CFA考試所強(qiáng)調(diào)的一直是運(yùn)用而不是一味的難度。

　　許多考生覺(jué)得CFA考試知識(shí)點(diǎn)多而且零散，近2000多個(gè)知識(shí)考點(diǎn)的也會(huì)給考生一種摸不著邊際的感覺(jué)，但是CFA考試真正的核心考點(diǎn)不過(guò)200多個(gè)，考生需要主抓重點(diǎn)要點(diǎn)。從分?jǐn)?shù)比重上看，財(cái)務(wù)報(bào)表，定量分析，股權(quán)投資，經(jīng)濟(jì)學(xué)，職業(yè)操守等科目考試比重較大，考生投入的時(shí)間精力也應(yīng)當(dāng)有所側(cè)重，在重點(diǎn)科目和核心課程上下足功夫。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)CFA的資深CFA FRM雙證人老師也會(huì)在平時(shí)上課中反復(fù)梳理知識(shí)點(diǎn)，讓學(xué)員迅速抓住重點(diǎn)考點(diǎn)。根據(jù)考試出題思路和官方考綱LOS總結(jié)考點(diǎn)重點(diǎn)，讓考生詳細(xì)知道每個(gè)科目的知識(shí)點(diǎn)要求，并且在學(xué)習(xí)當(dāng)中點(diǎn)化知識(shí)點(diǎn)。在平時(shí)學(xué)習(xí)中就讓學(xué)員具備了臨場(chǎng)的感覺(jué)和知識(shí)脈絡(luò)的把握，這也就是為什么上海財(cái)經(jīng)大學(xué)CFA三級(jí)通過(guò)率能夠達(dá)到86%的原因。

　　CFA知識(shí)體系嚴(yán)謹(jǐn)，邏輯性較強(qiáng)，幾乎每個(gè)科目的知識(shí)都自-成體系，但又服從于一個(gè)知識(shí)脈絡(luò)—那就是如何定價(jià)，如何更有效地在基本面分析和理性投資的原則上在整體上掌控投資收益。CFA官方在設(shè)計(jì)官方教材上也是別具匠心，把定量分析、職業(yè)操守、經(jīng)濟(jì)學(xué)分門別類剔除出來(lái)，投資組合管理、股權(quán)投資、衍生品關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的科目匯編到一個(gè)書目下，這樣考生學(xué)習(xí)起來(lái)也輕松。看上去每個(gè)科目好像沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)，實(shí)質(zhì)上確是一個(gè)個(gè)珍珠，需要整體串起來(lái)。到CFA三級(jí)階段則沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)和定量等科目的分別，而是全部打散細(xì)分為：

　　行為金融學(xué)及私人財(cái)富管理（Behavioral Finance & Private Wealth Management；

　　機(jī)構(gòu)投資者的投資組合管理（Portfolio Management for Institutional Investors）；

　　資本市場(chǎng)預(yù)期及經(jīng)濟(jì)學(xué)概念（Capital Market Expectation & Economics Concepts）；

　　資產(chǎn)配置（Asset Allocation）；

　　風(fēng)險(xiǎn)管理（Risk Management）；

　　被動(dòng)和主動(dòng)的固定收益產(chǎn)品組合的管理（Management of Passive and Active Fixed Income Portfolio）；

　　固定收益產(chǎn)品組合管理（Fixed Income Portfolio Management）；

　　股票組合管理及特殊問(wèn)題（Equity Portfolio Management & Special Issues）；

　　衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用（Risk Management Application of Derivatives）；

　　另類投資的組合管理（Alternative Investment for Portfolio Management）；

　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和歸因（Performance Evaluation and Attribution）；

　　全球投資業(yè)績(jī)準(zhǔn)則（Global Investment Performance Standards）；

　　投資組合決策的執(zhí)行及管理和重新平衡（Execution of Portfolio Decisions & Monitoring and Rebalancing）

　　在此時(shí)，一級(jí)二級(jí)基礎(chǔ)的扎實(shí)程度則直接影響考試是否通過(guò)。因此需要在一級(jí)二級(jí)時(shí)就打好基礎(chǔ)?？偨Y(jié)科目的理論、公式、經(jīng)典題、難題，在吃透每門科目的基礎(chǔ)上，再將整個(gè)知識(shí)體系融會(huì)貫通，全面性、條理性、邏輯性地把握知識(shí)要點(diǎn)。畢竟CFA二級(jí)三級(jí)考試是一年一考，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)CFA也在一級(jí)二級(jí)階段集聚強(qiáng)大師資讓學(xué)員省時(shí)省力地打牢基礎(chǔ)，順利一級(jí)級(jí)地攀升。

　　是基礎(chǔ)理論知識(shí)的打基礎(chǔ)階段，金融相關(guān)的所有知識(shí)都會(huì)讓考生學(xué)習(xí)，考試考核也以理論知識(shí)定性判斷。CFA一級(jí)的知識(shí)量相當(dāng)國(guó)外金融本科知識(shí)量。CFA一級(jí)首先就是涵蓋了整個(gè)證券市場(chǎng)投資的產(chǎn)品介紹，這也是很多銀行內(nèi)訓(xùn)或者培訓(xùn)的出發(fā)點(diǎn)，權(quán)益類產(chǎn)品里面所提到的證券市場(chǎng)基本知識(shí)，還有權(quán)益類產(chǎn)品的基本估值模型，還有就是固定收益里面所提及的TIPS還有反利率債券，政府債券，公司企業(yè)債,MBS/ABS等等，最后就是期貨期權(quán)，經(jīng)濟(jì)學(xué)里的財(cái)政政策和貨幣政策。

　　側(cè)重實(shí)務(wù)知識(shí)的考核，如果說(shuō)CFA一級(jí)考理論，二級(jí)則是考實(shí)務(wù)能力，CFA二級(jí)的知識(shí)水平和要求基本可以勝任投資分析員的知識(shí)和能力要求，這也就是為什么CFA二級(jí)在業(yè)內(nèi)備受認(rèn)可的原因。再次CFA二級(jí)的整個(gè)知識(shí)體系有了質(zhì)上提升，那就是資產(chǎn)評(píng)估，而且偏重方向是金融資產(chǎn)評(píng)估，整個(gè)二級(jí)所圍繞的出發(fā)點(diǎn)就是利用各種模型和定量分析原理，對(duì)復(fù)雜的金融市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)和深度的觀察，并且強(qiáng)調(diào)出財(cái)務(wù)分析的重要性，其側(cè)重點(diǎn)其實(shí)在債券和股票估值的區(qū)分尤為明顯，股權(quán)類資產(chǎn)所關(guān)注的是ROE的持續(xù)性還有利潤(rùn)率和收入的一致性，那么債券類的重點(diǎn)就是現(xiàn)金流是否充足或者就是各類資產(chǎn)的質(zhì)量還有數(shù)量，所以整個(gè)二級(jí)所要告訴我們的，就是金融資產(chǎn)估值其實(shí)偏重于在基本面的基礎(chǔ)上，在去利用模型和數(shù)學(xué)進(jìn)行深度挖掘潛在價(jià)值，但是二級(jí)并沒(méi)有把重點(diǎn)放在投資管理，二級(jí)的整個(gè)學(xué)習(xí)體系已經(jīng)夠一些分析師運(yùn)用了，并且在實(shí)操過(guò)程中已經(jīng)可以完完全全的覆蓋了基本的價(jià)值評(píng)估原理，那就是現(xiàn)金流為主的折現(xiàn)，因?yàn)榉治鰩焾?bào)告主要面對(duì)的客戶是企業(yè)咨詢或者是其他另外的一些兼并重組事項(xiàng)，不一定就是針對(duì)一般的客戶，這些在二級(jí)的公司理財(cái)還有財(cái)務(wù)章已經(jīng)明確的給出了估值的解決方案。

　　以投資基金經(jīng)理的思維和角度來(lái)綜合評(píng)測(cè)投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)，整體定位和把握每個(gè)投資分項(xiàng)的特性，如養(yǎng)老保險(xiǎn)和風(fēng)投、股票、國(guó)債的投資權(quán)重和突發(fā)問(wèn)題處理等等。CFA三級(jí)所涵蓋的內(nèi)容就是一位成功的基金經(jīng)理所必須掌握的技能，包括行為金融學(xué)，還有就是組合管理，這部分的內(nèi)容和一級(jí)二級(jí)聯(lián)系起來(lái)，我們?cè)倩仡^學(xué)習(xí)，其實(shí)CFA以及到三級(jí)就是一個(gè)分析師成長(zhǎng)的過(guò)程，CFA的金融知識(shí)完完全全可以在以后同學(xué)們畢業(yè)面試中或者工作中充當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)的后盾了，不需要再去花大量時(shí)間觀看額外的書籍，而且CFA的例題還有習(xí)題里面的很多名詞，也都是采用專業(yè)詞匯進(jìn)行描述的，這對(duì)提升大家的英語(yǔ)理解能力還有適應(yīng)以后研讀英文研究報(bào)告的能力，是有幫助的，這是很多國(guó)內(nèi)的一些高難度考試時(shí)達(dá)不到的。