今天，高頓網(wǎng)校小編帶來一篇CFA考生的應(yīng)試技巧與大家分享。
        廢話少說，說正題，考試這種東西嘛，講究的就是技巧。我正式開始準(zhǔn)備就是11月20號，準(zhǔn)備時間前后累計(jì)撐死就兩個多星期。CFA一級一共涵蓋十個科目，5本書，備考時間有限的情況下，就只有按照各部分的分?jǐn)?shù)權(quán)重來分配復(fù)習(xí)時間了。哎，沒辦法，要用科學(xué)發(fā)展觀來看待問題，才有贏一把的可能性。
　　Topic
　　Weight Financial Reporting & Analysis 24 Equity Investments 12 Portfolio Management 6 Corporate Finance 10 Fixed Income 14 Derivatives
　　6 Alternatives Investments
　　4 Ethical & Professional Standards 18 Quantitative Methods 14 Economics 12 Total 120根據(jù)上面的各部分的權(quán)重，將一級劃分為三個著重點(diǎn)，各位看官注意了啊，下面要講的就是精髓部分了，考試中絕對會出現(xiàn)的考點(diǎn)。
　　*9個著重點(diǎn)
　　Financial Reporting and Analysis, 簡稱FSA報表分析在CFA考試占得比重*5，占20%。也就是說，你考試能不能過，這一部分起著決定性作用。我*8看的就是FSA這一部分，是所有書里面最厚的一本，我記得花的時間是別的科目的兩倍。之前學(xué)校的研究生foundation course中的AFM（Accounting for Managers）對這個科目里的一些知識略有介紹。這一科目一共有4個Session（7,8,9,10）。
　　1)Session 7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區(qū)別，還有各種statements的元素構(gòu)成。
　　2)Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識點(diǎn)是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重點(diǎn)要會Direct & Indirect method, 以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity,Solvency and Profitability ratios。
　　3)Session 9 這部分是個硬骨頭，真的不好啃，知識點(diǎn)也是灰?；页＜小?/div>
　?、? Inventories這一小節(jié)中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫存定價方式，然后是FIFO/LIFO對報表中四大ratio的影響，接下來就要熟練地將基于LIFO會計(jì)假設(shè)的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。
　　ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 對net income, stockholder’s equity, cash flow 以及對四大financial ratios的影響，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation對ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了，Impairment of goodwill。
　　ⅲ. Income Taxes, 這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。
　　ⅳ. Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣，首先公司發(fā)行premium and discount bond對各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來，operating和finance lease對各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，然后，在lesser一方看來，sale-type and direct financing lease, operating lease對financial ratios和cash flows的影響。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.
　　4)Session 10主要大致地復(fù)習(xí)一下前面三個session講的東西。隨便翻兩下就得了。
　　考后總結(jié)：這一部分我在考試中的分?jǐn)?shù)是70%以上。前輩們說過這些ratios的變化會反復(fù)考，但個人在考試中發(fā)現(xiàn)，其實(shí)考得不是想象中那么多（至少2010墨爾本地區(qū)應(yīng)該是這樣），多看一下，理解到里面本質(zhì)就沒問題了。
　　第二個著重點(diǎn)
　　1.Equity Investment
　　Session 13主要講一些證券市場的概況，概念中偏多，許多概念在foundation course中的POF中略有提及。
　　Session 14重點(diǎn)是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year, infinite period model這幾種模型的計(jì)算。然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow幾種price multiples。
　　2.Portfolio Management
　　Session 12 很明顯，SML和CML是重點(diǎn)，要會計(jì)算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。這一部分一般屬于送分題，但是在試卷冊最后，題號從上午115-120題，下午從235-240題，各位看官，不要錯過啊……3.Corporate Finance
　　Session 11 capital budgeting 中的考點(diǎn)無非是NPV和 IRR之間的區(qū)別和優(yōu)缺點(diǎn)，Payback period等等。然后就是WACC的計(jì)算。
　　考后總結(jié)：這一部分，除了Portfolio Management這個部分落入第二檔，其余都是大于70%。記得當(dāng)時有一兩個比較復(fù)雜點(diǎn)的計(jì)算，好像是算standard deviation沒算出來，就亂選了一個。這一部分考前一定要把financial calculator用熟。
　　第三個著重點(diǎn)
　　1.Fixed Income
　　說實(shí)話，debt這一塊的知識真是非常龐雜，概念多，計(jì)算也不少，需要認(rèn)真對待，看的時候切記不要走馬觀花。
　　Session 15 里面各種與bond有關(guān)的risk的定義一定清楚，比較典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等，還有coupon，maturity, call & put option對duration的影響，有關(guān)duration的計(jì)算也非常重要，必考。再者，就是各種類型的bond要有了解，比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。最后，就是關(guān)于yield spread的計(jì)算。
　　Session 16 這部分比較重要的就是計(jì)算，valuation method，arbitrate-free valuation，yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。計(jì)算種類比較繁雜，*4自己能做些筆記好好梳理一下。
　　2.Derivatives & Alternative Investment
　　Session 17 & 18 關(guān)于金融衍品的運(yùn)行模式一定要透徹理解，死記硬背是沒用的。
　　關(guān)于替代投資的，個人真的沒什么經(jīng)驗(yàn)可以分享，因?yàn)樽詈髮?shí)在沒什么時間看書了，就隨便走馬觀花地看了一遍。結(jié)果成績落入第二檔，唉…這個成績也在情理之中。
　　考后總結(jié)：往往考到這個時間點(diǎn)上，考生都比較疲倦了，恰好又出現(xiàn)fixed income這種灰常混淆的科目，很容易就放慢了做題速度，導(dǎo)致最后做題時間不夠。越到后面越要快馬加鞭……3.Ethical & Professional Standards
　　這一部分的比重位居第二，灰常重要自然不用說，但更要命的是，假如你這個部分fail了，其余9各部分就算你全pass，據(jù)說也是不給過的。這部分的考題類型是情景選擇題，給你一個case，讓你判斷是否違反某某條規(guī)則沒，如果違反了，應(yīng)該采用怎樣的recommendation。閱讀量較大，在一個問題不要停留太長時間，基本上要做到讀完題干就下手選了。還有，在考試中要仔細(xì)閱讀題干，區(qū)分least likely和most likely題型。
　　這部分的復(fù)習(xí)*4放在中后期進(jìn)行，把handbook多看看應(yīng)該就沒什么問題了。
　　最最后，關(guān)于Economic 和 Quantitative method，這兩個部分隨便看看書就沒問題，大多數(shù)中國考生這兩方面應(yīng)該是強(qiáng)項(xiàng)，本科學(xué)習(xí)肯定涉及到了的, 而且內(nèi)容很少。Quantitative method在一級考試中是不會考regression和time series的。
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