從事房地產(chǎn)的80后，源于工作契機(jī)進(jìn)入CFA考證行列。一年時(shí)間用全A的成績(jī)搞定cfa二級(jí)。想聽(tīng)聽(tīng)這位大神是如何對(duì)付cfa考試的嗎？高頓小編馬上帶來(lái)：
　　一、適應(yīng)性介紹
　　我33歲了，房地產(chǎn)投資行業(yè)在職，大學(xué)工科房地產(chǎn)專業(yè)畢業(yè)，無(wú)金融背景，機(jī)緣巧合進(jìn)入信托公司做房地產(chǎn)投融資，所以才會(huì)在這個(gè)年紀(jì)來(lái)考CFA。不是考試投機(jī)者，依賴原版教材、notes及網(wǎng)上題庫(kù)。
　　2013年12月LV1，6月開(kāi)始備考，10A。LV1考完后休息1星期，備考Lv2，2014年6月LV2 pass,10A。
　　上述簡(jiǎn)要背景供讀者對(duì)比作為適應(yīng)性參考。LV1-2，12個(gè)月的備考長(zhǎng)跑不適合考試投機(jī)者，不喜勿噴。
　　下面正文都是講的知識(shí)點(diǎn)細(xì)節(jié)，對(duì)尚未開(kāi)始看書(shū)的人沒(méi)作用。內(nèi)容是憑著記憶寫的，術(shù)語(yǔ)若有不對(duì)的地方，請(qǐng)參考教材。
　　二、LV1、2級(jí)經(jīng)驗(yàn)性概述
　　1、LV1要考的東西都在書(shū)上，題目基本上也是一步到位，答案通常在書(shū)上就有原文，或者原文稍微演變一下，notes做得很好，看notes跟原版的區(qū)別個(gè)人覺(jué)得微乎其微，原版的內(nèi)容很多，很豐富，但是感覺(jué)對(duì)于幫助理解知識(shí)點(diǎn)和做題沒(méi)有明顯的作用，更多的是在介紹這個(gè)世界金融體系的基本要素，像科普。不過(guò)我還是先看原版再看Notes的，多了解一點(diǎn)總是好的。
　　2、LV2要考的東西，只能說(shuō)工具都在書(shū)上，要考的是面對(duì)一個(gè)個(gè)簡(jiǎn)化的實(shí)務(wù)情景如何理解和運(yùn)用工具，所以建議從LV1開(kāi)始打好理解知識(shí)點(diǎn)的基礎(chǔ)。Notes 已經(jīng)體現(xiàn)出不足的地方了，Economics topic 的Taylor Equation 都沒(méi)深入闡述，Corporate Finance 里面缺少重要公式（例如用EBIT計(jì)算EV的公式，Unlevered Value和Levered Value之間的關(guān)系，近期某次考試不少同學(xué)面對(duì)某兩道題傻了眼），都是典型的表現(xiàn)。但是 notes 用來(lái)過(guò)關(guān)也夠了，畢竟漏掉的內(nèi)容在考卷上也沒(méi)幾題，還是丟得起的。不過(guò)，如果你不想考試的時(shí)候發(fā)現(xiàn)沒(méi)見(jiàn)過(guò)的題目、目瞪口呆腦袋當(dāng)機(jī)的情況，建議還是先看原版，再看 notes 吧。
　　3、多做題，LV1比你想象的計(jì)算量要大一點(diǎn)點(diǎn)，LV2比你想象的難度要大一點(diǎn)（LV1的難度跟LV2的難度不要拿來(lái)比較）。嚴(yán)重關(guān)注 mock題目，尤其是到了 LV2，如果你還是習(xí)慣于notes給的 Practice Exam，以及課后練習(xí)題，你吃虧了。
　　4、LV1可以半懂不懂過(guò)關(guān)，LV2如果沒(méi)能理解到位，估計(jì)懸。
　　5、LV2，各topic建議厘清框架脈絡(luò)，尤其是Quant, Economics, Equity, Fixed Income, Derivative, Portfolio，別被各種各樣的theories,equations搞昏頭腦。theories, equations雖多，但是都針對(duì)不同情景（scenarios）或 time frame的，先厘清情景或 time frame，再將對(duì)應(yīng)的theories, equations納入到各情景/time frame，事情就輕松了。
　　正文：
　　這里從 LV1 到 LV2介紹各 topic 的要點(diǎn)理解，1-2級(jí)盡量串聯(lián)起來(lái)，各 topic 之間如有關(guān)聯(lián)，也盡量串聯(lián)起來(lái)。
　　1、Ethic
　　1.1、一二級(jí)內(nèi)容基本一致。建議一級(jí)打好基礎(chǔ)，理解教材到底想傳達(dá)什么思想，熟悉每條 standards 相關(guān)的典型題目和答案。到了二級(jí)，是要讀讓人心煩的案例的，讀完案例，真的可用來(lái)答題的時(shí)間不多。
　　1.2、要點(diǎn)開(kāi)宗明義，書(shū)上列得再明白不過(guò)，6 codes and 7 standards （一級(jí)GIPS以及二級(jí)的ObjectiveResearch、Prudent Investor等內(nèi)容理解即可，不用過(guò)于擔(dān)心），原文我是背下來(lái)的，考試前三天每天早上背一遍。Handbook 足以幫你對(duì)付考試，重要的是搞清楚題目問(wèn)的是什么, recommended or required? 這是我背原文的原因，因?yàn)橛洃浺坏┠：?，就?huì)捉急，到底是哪些答案選項(xiàng)是 recommended，哪些是 required？有些時(shí)候，很多類似的案例結(jié)果有著不同的答案，有的時(shí)候區(qū)別就在于題干要求選擇 recommended，而有的時(shí)候要求選擇 required。
　　1.3、intention and expected to compromise… 實(shí)務(wù)操作中灰色空間很大，對(duì)錯(cuò)難辨，按照CFA的要求，很多時(shí)候判斷是否犯規(guī)就在于主角的 subjective intention 是否存在，以及主角的行為是否 be expected to compromise…注意，不是該行為已經(jīng)compromise，而是 bereasonably expected to compromise 。
　　1.4、個(gè)別知識(shí)點(diǎn)對(duì)于沒(méi)有實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的同學(xué)實(shí)在很難理解的，例如 black out period, restricted list, watch list, market-maker andunsolicited clients during special period… 我的建議是：理解不了可以大概背一下案例，不必鉆牛角尖，畢竟考試中即使遇到1、2道這種題，就算全錯(cuò)影響也不大，更何況，這種題出現(xiàn)的幾率真心很小。如果實(shí)在想理解到位，建議求助度娘，先知道這些是什么東西再去理解。
　　關(guān)于Ethic 貌似沒(méi)什么好說(shuō)的了。
　　2、Quant
　　2.1、一級(jí)每個(gè)知識(shí)點(diǎn)都可能考，都看看吧（半懂不懂應(yīng)能過(guò)關(guān)吧）。但是建議一級(jí)的時(shí)候一定要吃透 hypothesis test, 這是 LV2 Quant 內(nèi)容的基石之一。LV2 Quant 不會(huì)給你溫習(xí)一級(jí)hypothesis test 的基本知識(shí)的，但卻要來(lái)考你的。從帖子上看到，近期某考試有些同學(xué)連 H0 必帶等號(hào)的基本原則都忘掉了，3個(gè)選項(xiàng)里面直接選了一個(gè)必錯(cuò)項(xiàng)。。。如果不想被 LV2眼花繚亂的各種test 搞昏頭，在一級(jí)打好基礎(chǔ)吧。
　　2.2、LV2，Quant有些什么情景？書(shū)上contenttable 上寫著的，simple regression, multiple regression, time trend, AR，還有一個(gè)細(xì)節(jié)，simple/multipleregression 的 dependent/independent variables 都是 time series（這個(gè)涉及到contigration）。那么用情景聯(lián)系各種test來(lái)梳理一下，例如：有些test 在simple regression里用不上；同樣的test 可以用在 multiple regression以及time trend，但不能用在 AR 里面；serial correlation 不會(huì)影響到 simple/multiple regression coefficients的 unbiased, 卻會(huì)導(dǎo)致 timetrend 不可用，time trend不可用就需要變向 AR。諸如此類厘清，就明了了。
　　2.3、LV2 notes的 Quant部分有不足的地方，例如positiveserial correlation和negative serial correlation導(dǎo)致的后果有何不同，說(shuō)的不夠徹底。
　　其他細(xì)節(jié)不再贅述了。
　　3、Economics
　　3.1、LV1這個(gè)怎么說(shuō)呢，貌似沒(méi)什么難點(diǎn)，能想起來(lái)的就是要注意 IS、LM、DS曲線三者是要聯(lián)動(dòng)的，關(guān)于interest rate\inflation\price\demand&supply的相互影響才好理解清楚。
　　3.2、LV2的economics，關(guān)于FX rate,interest rate, inflation的相互影響有著很多 models/theories，建議按照 time frame來(lái)厘清脈絡(luò)，例如，各種 parities 都是預(yù)計(jì)FX rate長(zhǎng)期影響，短期 FX影響是基于 neutral real interest rate 來(lái)的，而這個(gè)又涉及到 Taylor Equation。Mudell-FlemmingModel 是針對(duì)短期影響的，Portfolio Method 是針對(duì)長(zhǎng)期影響的。諸如此類，厘清后一一歸類，世界清靜了。
　　3.3、LV2 notes不足的，Taylor Equation沒(méi)有，Sterilized/UnsterilizedMethod 干脆不說(shuō)。。。
　　其他細(xì)節(jié)不再贅述了。