高頓小編在教學中有學生對adjust portfolio beta與synthetic cash區(qū)分不清楚：adjust beta將組合系統(tǒng)性風險敞口調整為0，synthectic cash的系統(tǒng)性風險也為0，兩者有什么本質區(qū)別呢？考試中是否可能出現(xiàn)一個題目中給出了一些迷惑信息比如同時給出了 equtiy future beta, risk free rate, dividend rate, invest period, 并且沒有明說是調beta還是syntectic position,如何判斷？
 
　　其實，對于如果你原來是equity的投資，那么就是調整beta到達目標的beta，如果目標beta是0，那么就成了synthetic cash，當我們調整beta的時候用的是股指期貨。有個原則，投資者手里的equity與運用的股指期貨應該對應的是一致的。如果要去將手里的equity比如是大盤股，調整成小盤股的exposure，那么就要先用大盤股的估值期貨將beta先降為0，然后用小盤股的股指期貨將beta從0再升到目標的beta。