高頓小編在教學(xué)中有學(xué)生對(duì)adjust portfolio beta與synthetic cash區(qū)分不清楚：adjust beta將組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)敞口調(diào)整為0，synthectic cash的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也為0，兩者有什么本質(zhì)區(qū)別呢？考試中是否可能出現(xiàn)一個(gè)題目中給出了一些迷惑信息比如同時(shí)給出了 equtiy future beta, risk free rate, dividend rate, invest period, 并且沒有明說是調(diào)beta還是syntectic position,如何判斷？
 
　　其實(shí)，對(duì)于如果你原來是equity的投資，那么就是調(diào)整beta到達(dá)目標(biāo)的beta，如果目標(biāo)beta是0，那么就成了synthetic cash，當(dāng)我們調(diào)整beta的時(shí)候用的是股指期貨。有個(gè)原則，投資者手里的equity與運(yùn)用的股指期貨應(yīng)該對(duì)應(yīng)的是一致的。如果要去將手里的equity比如是大盤股，調(diào)整成小盤股的exposure，那么就要先用大盤股的估值期貨將beta先降為0，然后用小盤股的股指期貨將beta從0再升到目標(biāo)的beta。