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　　CFA考試專業(yè)詞匯：Time-weighted Rate of Return，Confidence level，Hypothesis Test，欲了解更多詞匯，詳見(jiàn)金融詞庫(kù)。
　　時(shí)間加權(quán)收益率（Time-weighted Rate of Return）
　　時(shí)間加權(quán)收益率為每個(gè)投資期限收益率的幾何平均計(jì)算而成的年化收益率，因此不受現(xiàn)金流出與流入的影響，并且較受業(yè)界青睞。
　　要計(jì)算時(shí)間加權(quán)收益率必須先算出每一持有期收益率（Holding Period Return，HPR），之后再相乘各持有期收益率得出該項(xiàng)投資的時(shí)間加權(quán)收益率，若期投資年限超過(guò)一年，則需使用幾何平均法算出年化收益率。
　　以同樣的例子來(lái)看，假設(shè)小保在t＝0時(shí)用30元買進(jìn)1只每年發(fā)放2元股利的股票，一年后（t＝1）股價(jià)不變，并在兩年后（t＝2）以50元賣出，可得出該筆投資的資金加權(quán)收益率為0.35％，計(jì)算方式如下：
　　持有期收益率=(期初市價(jià)-期末市價(jià))/期初市價(jià)
　　*9年的收益率：（30＋2－30）÷30＝0.07
　　第二年的收益率：（52－30）÷30＝0.73
　　時(shí)間加權(quán)收益率：（1＋0.07）×（1＋0.73）－1＝0.85
　　年化收益率：（1＋0.85）÷2－1＝36％
　　置信水平（Confidence level）
　　在統(tǒng)計(jì)學(xué)上，置信水平是個(gè)較難懂的概念，很多人就算明白了它的用法但還是對(duì)其概念一知半解。
　　置信水平通常被用在對(duì)總體參數(shù)（Population Parameter）的預(yù)測(cè)上。由于點(diǎn)估計(jì)容易產(chǎn)生偏差，所以分析師常會(huì)用區(qū)間估計(jì)來(lái)估計(jì)一個(gè)參數(shù)。例如，與其說(shuō)估計(jì)某總體平均值為10（點(diǎn)估計(jì)），用區(qū)間估計(jì)的話就會(huì)說(shuō)估計(jì)某總體的平均值在9.5至10.5之間，相應(yīng)的置信水平（Confidence Level）為95％。也就是說(shuō)，總體平均值在9.5至10.5之間的概率為95%。在這個(gè)例子里，9.5和10.5之間就是置信區(qū)間（Confidence Interval）了。
　　對(duì)于一組相同的數(shù)據(jù)所估算出對(duì)總體參數(shù)的預(yù)測(cè)，不要以為置信水平越高，所對(duì)應(yīng)的置信區(qū)間估計(jì)就越好。
　　置信水平越高并不代表估計(jì)越精準(zhǔn)，當(dāng)計(jì)算出的置信水平與置信區(qū)間都是來(lái)自同一組數(shù)據(jù)時(shí)，置信水平越高，置信區(qū)間的范圍也越廣，所以并不能帶來(lái)更高的精準(zhǔn)度。換句話說(shuō)，同一組數(shù)據(jù)所帶來(lái)的估計(jì)質(zhì)量是一樣的，用者需根據(jù)用處和需要，從置信水平和置信區(qū)間之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。
　　假設(shè)檢驗(yàn)（Hypothesis Test）
　　CFA Notes里對(duì)假設(shè)檢驗(yàn)的文字和計(jì)算很多，這里主要是想以更高的角度讓您對(duì)它有更深一層的概念，以方便記憶。
　　其實(shí)假設(shè)檢驗(yàn)就是利用實(shí)驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)作決定。由于假設(shè)檢驗(yàn)先假設(shè)后驗(yàn)證的特色，所以也被稱為驗(yàn)證數(shù)據(jù)分析（Confirmatory Data Analysis），有別于探索性數(shù)據(jù)分析（Exploratory Data Analysis）。題目可分成兩類，即平均值類和方差類。平均值類題目包括證明實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)平均值是否相等于總體平均值、等于某值、或兩組數(shù)據(jù)的平均值是否相同。
　　記得做假設(shè)檢驗(yàn)的*9步就是先作假設(shè)吧！這里幫你重溫一下假設(shè)檢驗(yàn)的6個(gè)步驟：
　　1. 作假設(shè)： 原假設(shè)H0一般是你希望拒絕的假設(shè)，備擇假設(shè)Ha則相反
　　2. 決定要用的測(cè)試統(tǒng)計(jì)：需明白何時(shí)用Z檢驗(yàn)及T檢驗(yàn)；何時(shí)用卡方檢驗(yàn)及F檢驗(yàn)
　　3. 決定要用的顯著水平（Level of Significance）：一般題目給出
　　4. 找出決策規(guī)則：找出臨界點(diǎn)，然后決定何時(shí)拒絕原假設(shè)
　　5. 計(jì)算測(cè)驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
　　6. 根據(jù)決策規(guī)則來(lái)決定是否拒絕原假設(shè)
　　除了能解假設(shè)檢驗(yàn)題目外，還要知道假設(shè)檢驗(yàn)的*9類和第二類錯(cuò)誤。*9類錯(cuò)誤是錯(cuò)誤拒絕原假設(shè)，其概率是顯著性水平大小。第二類錯(cuò)誤是錯(cuò)誤接受原假設(shè)，其概率取決于顯著性水平及樣本的大小。
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