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　　1、長(zhǎng)期收入確認(rèn)的二維守則
　　對(duì)于long-term contract，收入計(jì)量方法不是CC就是POC。對(duì)于可以有效估計(jì)收入進(jìn)度的合同，收入確認(rèn)可使用完工百分比（POC）方法，在U.S.GAAP和IFRS下，根據(jù)完工過(guò)程中的百分比計(jì)算收入、費(fèi)用和利潤(rùn)，直至工程完工。當(dāng)收入進(jìn)度不能有效估計(jì)時(shí)，U.S.GAAP下使用完工合同法（CC），收入、費(fèi)用和利潤(rùn)都在完工時(shí)確認(rèn)，在此之前全部為0.而在IFRS下，并沒(méi)有CC這個(gè)方法。分析師要清楚的意識(shí)到CC的收入計(jì)量方法是最保守，最謹(jǐn)慎的方法。因?yàn)镻OC在完工過(guò)程中盈利狀態(tài)都相對(duì)漂亮，且整體平滑了損益表。
　　在考試中，計(jì)算題和盈利質(zhì)量分析的定性題都會(huì)出現(xiàn)這個(gè)考點(diǎn)，首先需要斷清進(jìn)度能否可靠估計(jì)再?zèng)Q定會(huì)計(jì)方法，其次兩種方法飛報(bào)表及ratio的影響也需要了然于胸。
　　2、一個(gè)固定資產(chǎn)的命運(yùn)
　　Expensed稱為一次性消耗，而capitalized是慢慢的消耗，所以資本化不代表不費(fèi)用，只是換了一個(gè)方法，在一段時(shí)間內(nèi)用一種合適的方法慢慢費(fèi)用。也就是capitalize expenditure延遲了I/S費(fèi)用的確認(rèn)，當(dāng)期利潤(rùn)被高估，從而retained earnings也被高估。同時(shí)capitalize expenditure使得當(dāng)期asset增加，顯示出企業(yè)本身的資產(chǎn)狀況和盈利能力都相對(duì)完美。只不過(guò)以后的會(huì)計(jì)期間，被資本化掉的固定資產(chǎn)將會(huì)低估公司的利潤(rùn)，因?yàn)橘Y本化的支出會(huì)通過(guò)depreciation的形成體現(xiàn)在未來(lái)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間中。固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量方法的使用不能迷惑了分析師的眼睛。expensed是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋Ｊ氐臅?huì)計(jì)處理方式，而capitalize不僅當(dāng)期造成資產(chǎn)和盈利的虛高，還減少了凈利潤(rùn)的volatility，起到了平滑利潤(rùn)的效果。
　　作為分析師要擠干報(bào)表的水分，考試中對(duì)于earning quality的分析，其中很重要的一點(diǎn)就是將資本化轉(zhuǎn)為費(fèi)用化，但請(qǐng)一定要注意是current period還是future，以免掉入陷阱。
　　3、operating lease和capital lease比較
　　如果要將表外負(fù)債還原進(jìn)表內(nèi)，代表將operating lease轉(zhuǎn)換成capital lease來(lái)進(jìn)行處理。我們特別要注意的是capital lease和其他資本化不同在于在T=0時(shí)刻，capital lease會(huì)增加asset的同時(shí)liability也會(huì)增加?？傮w來(lái)說(shuō)，由于在capital lease中interest的引入，使得同operating lease下產(chǎn)生的lease payment相比，capital lease的EBIT和CFO變得好看。capital lease其實(shí)是一種甜蜜的負(fù)擔(dān)，它既可以讓企業(yè)的家底豐厚，同時(shí)也顯示企業(yè)的負(fù)債過(guò)多。所以企業(yè)采用capital lease后都會(huì)讓長(zhǎng)期償債能力，盈利能力，實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿等ratio都變得難看。另外不能忘記的是capital lease還會(huì)影響短期償債能力，因?yàn)樨?fù)債結(jié)構(gòu)中含有current portion of long term debt。分析師在分析公司時(shí)，特別要注意operating lease的判斷是否真實(shí)，是否是企業(yè)為了避開(kāi)債務(wù)負(fù)擔(dān)的路徑，所operating lease與capital lease需要進(jìn)行綜合分析，擠干報(bào)表中存在的水分。
　　在考試中，題目所給出的是年初支付租金還是年末支付，支付的時(shí)間不同，計(jì)算結(jié)果會(huì)有很大的不同，但是其計(jì)算原理是相同的。
　　4、非經(jīng)常性項(xiàng)目的分水嶺
　　損益表中的非經(jīng)常性項(xiàng)目（No-recurring items）通常有三類：非正?；蚍墙?jīng)常性項(xiàng)目（unusual or infrequent items），非常項(xiàng)目（Extraordinary item），終于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)（Discontinue operations）。
　　線上項(xiàng)目——Unusual or infrequent items 是指性質(zhì)反常或者出現(xiàn)頻率較低的項(xiàng)目，兩種性質(zhì)只居其一。它的損益以稅前形式列示為持續(xù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的一部分。例如資產(chǎn)減值、銷賬、賬面價(jià)值的降低及改造費(fèi)用；出售企業(yè)資產(chǎn)或一部分業(yè)務(wù)的損益。分析師要特別關(guān)注終止在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中（公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)）相關(guān)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的處置損益屬于Unusual or infrequent items；而被終止業(yè)務(wù)自身所形成的損益，屬于Discontinued item，作為線下項(xiàng)目列示，與持續(xù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。
　　線下項(xiàng)目——Extraordinary item（IFRS禁止此類項(xiàng)目）是指性質(zhì)反常且出現(xiàn)頻率較低的項(xiàng)目，必須兩種性質(zhì)都具備。其產(chǎn)生的稅后利潤(rùn)或損失被允許單獨(dú)列示于持續(xù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)之后。此類項(xiàng)目部影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)收入，但分析師在預(yù)測(cè)將來(lái)收入時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎確定是否應(yīng)該將其部分納入，也就是性質(zhì)要嚴(yán)格劃分，會(huì)計(jì)確認(rèn)非常重要。
　　線下項(xiàng)目——Discontinued item是指被管理層決定處置但尚未被處置，或在當(dāng)期產(chǎn)生收益之后被處置的某項(xiàng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)；在實(shí)體上或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上必須與公司其它部分加以區(qū)分。其稅后的gain和loss在損益表持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)后單獨(dú)列示。在phaseout period，只積累estimated loss而不含gain；只有sale完成時(shí)才報(bào)告gain。分析師在預(yù)測(cè)將來(lái)收益時(shí)不應(yīng)包含此類項(xiàng)目的gain和loss，但又應(yīng)分析它對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響。
　　考生應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì)，明確這三類items的界限。掌握每類項(xiàng)目在損益表的列示方法，對(duì)未來(lái)?yè)p益和現(xiàn)金流的影響。unusual or frequent items與extraordinary items劃分，被終止業(yè)務(wù)的資產(chǎn)處置損益與業(yè)務(wù)自身的損益，這兩組情況極易混淆，應(yīng)高度警惕。
　　5、權(quán)證能把EPS稀釋？
　　Warrants只有行權(quán)才能稀釋EPS，而只有在excise price小于average market price時(shí)，warrants才會(huì)行權(quán)，從而使得它的EPS被稀釋。被稀釋后，公司采用treasury stock method這個(gè)方法來(lái)計(jì)算分母增的股票數(shù)量，而此數(shù)量是一個(gè)warrants執(zhí)行所增加的股數(shù)與行權(quán)之后一段時(shí)間內(nèi)回購(gòu)股票的凈增長(zhǎng)數(shù)目。
　　首先計(jì)算當(dāng)全部行權(quán)時(shí)，市場(chǎng)流通股數(shù)增加的總數(shù)目；其次將權(quán)證行權(quán)之后取得的全部資金假定都用于以市價(jià)回購(gòu)股票，計(jì)算能夠回購(gòu)的股票數(shù)；兩者之間的差額即分母上增加的股票數(shù)。凈增加股票數(shù)額=執(zhí)行的股票數(shù)-[（執(zhí)行價(jià)格*執(zhí)行的股票數(shù)）/市場(chǎng)平均價(jià)格]
　　在考試中，必須首先判斷能放行權(quán)。其次權(quán)證行權(quán)與其他稀釋性項(xiàng)目（可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、股票期權(quán)）的區(qū)別也要辨別清楚。
　　6、遞延稅的權(quán)利與義務(wù)問(wèn)題
　　凡是財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)產(chǎn)生的deferred tax，都是由于會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理的暫時(shí)性差異引起的。比如deferred tax liability的產(chǎn)生大多數(shù)都是因?yàn)槭褂玫恼叟f方法的差異而導(dǎo)致的，比如企業(yè)經(jīng)常運(yùn)用直線折舊法，為了利潤(rùn)平滑波動(dòng)?。欢悇?wù)局卻一般采用加速折舊法來(lái)計(jì)算應(yīng)收的稅收，這樣企業(yè)從*9年年底開(kāi)始，由于按照稅法的要求（加速折舊法），確認(rèn)的費(fèi)用較多，那么*9年年底的taxable income就相對(duì)比較低，那么自然就會(huì)繳納的稅少了，這個(gè)是與企業(yè)自己的income statement中計(jì)量的pretax income相比較的。如果*9年企業(yè)從口袋真的掏出的現(xiàn)金少了，而未來(lái)差異是會(huì)被回轉(zhuǎn)的，就代表企業(yè)未來(lái)有責(zé)任義務(wù)把少繳的補(bǔ)上。責(zé)任義務(wù)即是負(fù)債，稱為DTL。而與DTL相對(duì)應(yīng)的DTA，實(shí)際上就是一個(gè)未來(lái)的權(quán)力，即在當(dāng)年由于暫時(shí)性地差異多繳稅了，那么就多了一個(gè)在未來(lái)可以少繳稅的權(quán)利。
　　考生需要注意暫時(shí)性差異的判斷，并明白損益表角度上稅務(wù)局和公司對(duì)于DTA和DTL確認(rèn)的基礎(chǔ)上，它們有什么樣的聯(lián)系。
　　由于暫時(shí)性差異引起的deferred tax不但可以從I/S去比較稅務(wù)局角度的taxable income和財(cái)報(bào)角度的pretax income，還可以從B/S分析稅基。昨天的例子是折舊方法，得到的結(jié)論是taxable income<pretax income，所以實(shí)際繳納給稅務(wù)局的稅少了，由于暫時(shí)性差異是一定會(huì)回轉(zhuǎn)的，所以少繳的稅未來(lái)就有責(zé)任還給稅務(wù)局，故為deferred tax liability?，F(xiàn)在從稅基出發(fā)，折舊是資產(chǎn)引起的，那么從asset tax base分析。*9年年末由于稅務(wù)局用加速折舊，公司用直線折舊，所以年末固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值一定是公司財(cái)務(wù)報(bào)表上面的balance高。也就代表相對(duì)于稅務(wù)局報(bào)表，財(cái)報(bào)的固定資產(chǎn)在年末被高估了。B/S的左邊資產(chǎn)被高估之后，那么右邊為了平衡就會(huì)產(chǎn)生DTL（這僅僅是方便記憶的方法，原理比這個(gè)記憶方法要復(fù)雜，此處略去原理的解釋）。
　　再舉一個(gè)例子，unearned revenue在公司財(cái)報(bào)上確認(rèn)為負(fù)債，那么從liability tax base分析。*9年年末由于稅務(wù)局認(rèn)定企業(yè)已經(jīng)現(xiàn)金入袋就必須交稅，而公司則根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)為負(fù)債，所以年末負(fù)債的賬面價(jià)值顯然是公司財(cái)報(bào)上面的balance高。相對(duì)于稅務(wù)局報(bào)表，財(cái)報(bào)的負(fù)債在年末被高估了。同上理B/S的右邊負(fù)債被高估之后，那么左邊為了平衡就會(huì)產(chǎn)生DTA。
　　考生首先需要注意暫時(shí)性差異的判斷，并能夠分別站在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和負(fù)債角度去比較財(cái)報(bào)和稅務(wù)局報(bào)表上的資產(chǎn)及負(fù)債的賬面價(jià)值，計(jì)算稅基分析得到的暫時(shí)性差異。
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