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　　6月份的考試告一段落了，回頭想想學(xué)習(xí)CFA也有兩年的時(shí)間了。身邊的人越來越多的加入到CFA考試的大軍中，究竟一個(gè)CFA考試或者說證書能帶給我們什么，能學(xué)到什么？
　　客觀的說，如果只為了混個(gè)證書高新的話，CFA意義不大，不用說CFA了，任何證書的意義其實(shí)都不是很大，因?yàn)閷W(xué)識(shí)跟實(shí)踐永遠(yuǎn)都是平行線，每年黑壓壓的考生就知道大陸有多少人準(zhǔn)備拿到這張證書了，什么東西供給多了，就業(yè)市場上的需求就肯定小了，不過這兩年CFA協(xié)會(huì)也意識(shí)到中國大路考生數(shù)量的問題。所以一般1級(jí)讓你過把你套牢，二三級(jí)采取選拔的方式控制通過率?？荚囶}目相比過去要多了很多坑爹的題目，定量的計(jì)算題也多了起來（今年二級(jí)上午計(jì)算不少，有些沒時(shí)間算了只能蒙了）。從學(xué)習(xí)的角度來講，CFA主要是為未來希望從事股票分析師，基金工作者們定制的。如果大家想大體學(xué)習(xí)了解目前市場上的金融工具與金融市場，CFA數(shù)學(xué)涉及的比較淺顯。當(dāng)然如果有些同學(xué)數(shù)學(xué)很強(qiáng)又對(duì)風(fēng)險(xiǎn)或者計(jì)量金融感興趣的話，請(qǐng)參與FRM或者CQF。
　　課門框架：
　　10門課程可以分成3個(gè)框架：
　?。?）基礎(chǔ)框架：比如像道德，數(shù)量，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)。財(cái)務(wù)主導(dǎo)的框架：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，公司理財(cái)，權(quán)益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他類投資，以及投資組合管理。
　　ethics（一星推薦）不想多說，基本上都是CFA要求的規(guī)定，比如如何避免老鼠倉，如何保證你個(gè)人報(bào)告的獨(dú)立性，如何對(duì)客戶忠誠，soft dollar的處理等等。對(duì)一些金融公司從事公司管理，法務(wù)部的朋友來說有些借鑒意義。
　　數(shù)量（四星推薦）CFA通常是側(cè)重于無數(shù)理背景，或者是數(shù)學(xué)背景較弱的學(xué)員。因此基礎(chǔ)課程中，雖然有數(shù)量這門課，但是內(nèi)容都很basic，不會(huì)有大量，復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算，會(huì)涉及到基本的概率論的內(nèi)容。一級(jí)主要偏向于假設(shè)檢驗(yàn)。二級(jí)中是對(duì)一些模型的基本掌握，一元回歸，多遠(yuǎn)回歸，時(shí)間序列模型。從考試的角度來講，一級(jí)的數(shù)學(xué)偏重于基礎(chǔ)的計(jì)算，讓你算個(gè)covariance，算個(gè)sharp ratio 等等。二級(jí)中則強(qiáng)調(diào)對(duì)各種模型基本概念的掌握，定量的內(nèi)容很少，CFA協(xié)會(huì)最愛考的就是一些模型的假設(shè)，適用范圍等等。個(gè)人認(rèn)為數(shù)量的學(xué)習(xí)價(jià)值不高，更多的在于應(yīng)試。如果以后想做金融工程，做中性（無風(fēng)險(xiǎn)套利）投資的話，CFA涉及到的知識(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，學(xué)習(xí)中并沒有體現(xiàn)如何通過一些軟件建模，最多就是告訴你些如何選擇model。個(gè)人對(duì)數(shù)量模型這塊還是比較感興趣的，作為一個(gè)金融分析師，無論是股票，期貨，還是外匯，如果你能找到一個(gè)不錯(cuò)的model，（即使沒有經(jīng)濟(jì)含義：比如蒙古草原上秏牛生長的速度和國內(nèi)市場A股有正相關(guān)的關(guān)系）對(duì)于投資研究還是能起到一定數(shù)據(jù)支撐的作用（能忽悠客戶）。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)（三星推薦）：涉及的主要是微觀，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些皮毛。微觀主要是關(guān)于需求，供給間的關(guān)系。什么因素能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，3個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。宏觀強(qiáng)調(diào)政府行為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響，貨幣政策，財(cái)務(wù)政策的影響等等。二級(jí)中涉及到一塊關(guān)于利率，通貨膨脹，以及匯率之間的關(guān)系的內(nèi)容，比如中國inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，國外熱錢進(jìn)，賺利差，并在外匯期貨市場上鎖定匯率賣空RMB，導(dǎo)致RMB貶值。把這個(gè)基本思想量化就構(gòu)成了PPP，IRP以及fish理論。關(guān)于外匯這塊還涉及到一個(gè)三角套利的內(nèi)容，簡單的說就是通過三種外幣匯率之間有無risk-free套利的關(guān)系，比如8RMB/US,1.2US/Euro,10RMB/Euro 3個(gè)外匯牌價(jià)，1個(gè)US可以通過轉(zhuǎn)換為Euro先，在通過euro轉(zhuǎn)為RMB，最后通過RMB換成美金獲得套利機(jī)會(huì)。這里我一直有個(gè)疑問，顯示中的中國市場是否存在多家銀行間不同外匯牌價(jià)進(jìn)行三角套利的機(jī)會(huì)呢？簡單的看過幾個(gè)銀行的外匯牌價(jià)，檢驗(yàn)過一些貨幣間的關(guān)系，目前還沒有看到過有套利的機(jī)會(huì)。總體看來，經(jīng)濟(jì)學(xué)的課程有些不夠深入。不過即將到來的MBA學(xué)習(xí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)占了大頭，到時(shí)候可以惡補(bǔ)之。
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