對于CFA一級衍生產(chǎn)品中的外匯遠(yuǎn)期（currency forward），通常需要計算某個頭寸的盈虧。外匯遠(yuǎn)期與股票遠(yuǎn)期沒有任何差別，但是神奇的是，股票遠(yuǎn)期的題目沒有一個人不會做的，而外匯遠(yuǎn)期的題目正確率則大降。對此，我上課時不得不常要把外匯遠(yuǎn)期與股票遠(yuǎn)期一起講。
　　例題：A與B做外匯遠(yuǎn)期，約定3個月后A支付給B美金150萬，換取英鎊100萬（相當(dāng)于約定遠(yuǎn)期匯率1.5 USD/GBP）?，F(xiàn)在到了3個月之后的交割日，實際匯率為1.6 USD/GBP。問A是賺錢還是虧錢？
　　A. 賺了10萬美金。
　　B. 賺了10萬英鎊。
　　C. 虧了10萬英鎊。
　　這題怎么做呢？是不是有的同學(xué)已經(jīng)準(zhǔn)備要打草稿了呢？
　　首先，還要從外匯基礎(chǔ)講起。1.5 USD/GBP這種標(biāo)價方法，是直接標(biāo)價法還是間接標(biāo)價法？有的同學(xué)已經(jīng)知道，對美國人來說，這是直接標(biāo)價法；對英國人來說，這是間接標(biāo)價法。那么，為什么呢？
　　對美國人來說，美金是錢，英鎊不是錢，而是一個東西。英鎊與股票有什么區(qū)別？沒有任何區(qū)別！英鎊與杯子有什么區(qū)別？沒有任何區(qū)別！
　　如果你能明白英鎊與杯子沒有區(qū)別，那就好辦了。你跑到家樂福去看杯子的標(biāo)價，是不是1.5元/個杯子，是不是這樣標(biāo)價的？為什么這樣標(biāo)價，因為直接。如果家樂福標(biāo)價是0.83個杯子賣1塊錢，那么沒人去家樂福了。
　　因此，1.5 USD/GBP這種標(biāo)價方法對美國人來說就很直接，對英國人來說就不直接。
　　講完了外匯基礎(chǔ)，還是要回到我們的例題。如果有人不會做這道題，那么請你把題目里的英鎊全部改成股票。反正英鎊與股票沒有什么區(qū)別，英鎊就是英國政府發(fā)的一張股票。改了以后，例題變成這樣了：
　　例題：A與B做股票遠(yuǎn)期，約定3個月后A支付給B美金150萬，換取股票100萬股（相當(dāng)于約定股票遠(yuǎn)期價格1.5 USD/股）?，F(xiàn)在到了3個月之后的交割日，實際價格為1.6 USD/股。問A是賺錢還是虧錢？
　　A. 賺了10萬美金。
　　B. 賺了10萬股股票。
　　C. 虧了10萬股股票。
　　這題還有沒有人不會做呢？還有沒有人準(zhǔn)備要打草稿了呢？恐怕沒有了，連證交所門口賣茶葉蛋的老太太都能告訴你答案：一股賺了1毛錢，100萬股賺了10萬塊錢。
　　奇怪的是，把股票換成英鎊，就不會做了。
　　真是神奇的外匯。

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