近期國(guó)際原油期貨價(jià)格持續(xù)走軟，近三個(gè)月以來已經(jīng)累計(jì)下跌超過25%，熊市格局已經(jīng)愈發(fā)明顯。截至22日收盤，紐約原油期貨價(jià)格再度下跌1.97美元，收于每桶80.52美元；北海布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.51美元，收于每桶84.71美元。
　　
　　分析人士指出，油價(jià)下行將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生不同的影響，俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)或受到較大沖擊；而對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，油價(jià)大跌相當(dāng)于釋放大量流動(dòng)性，全球經(jīng)濟(jì)、特別是依賴石油進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體將大為受益。
　　
　　出口國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)
　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的*7評(píng)論指出，最近幾個(gè)月的油價(jià)急劇下跌不會(huì)立即對(duì)俄羅斯造成威脅。盡管俄羅斯經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴石油，但該國(guó)積累的巨額外匯儲(chǔ)備以及盧布匯率自由浮動(dòng)將會(huì)緩解油價(jià)下跌的沖擊，俄羅斯應(yīng)該有能力在兩年左右的時(shí)間里抵御油價(jià)在每桶80美元至90美元之間帶來的沖擊。但從更長(zhǎng)期而言，油價(jià)持續(xù)低迷，加之西方制裁所造成的壓力可能會(huì)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成更大沖擊。
　　
　　巴黎政治大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授古里埃夫指出，數(shù)據(jù)顯示，石油和天然氣出口占俄羅斯出口總額的70%，油氣收入占到俄羅斯政府收入的一半左右，因此原油價(jià)格對(duì)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)非常重要。而油價(jià)在過去3個(gè)月下跌25%的確已經(jīng)對(duì)俄經(jīng)濟(jì)造成了一定沖擊。俄羅斯政府在其*7的2015年-2017年預(yù)算草案中預(yù)計(jì)油價(jià)每桶為100美元，年均GDP增速為2.6%。而油價(jià)從每桶100美元下跌至80美元，將使得GDP減少約2%。正常情況下這不是一個(gè)大問題，因?yàn)槎砹_斯將會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)借貸，俄羅斯國(guó)有銀行和公司將會(huì)對(duì)其外部債務(wù)再融資。但由于西方的制裁，情況可能要糟糕得多。
　　
　　但古里埃夫強(qiáng)調(diào)，盡管形勢(shì)不樂觀，但并不意味著俄羅斯將在2017年末之前出現(xiàn)資金枯竭的問題。俄羅斯央行承諾實(shí)施浮動(dòng)匯率，因此油價(jià)下跌將導(dǎo)致盧布貶值，從而有助于俄羅斯經(jīng)濟(jì)和政府預(yù)算免受沖擊。俄羅斯政府支出以盧布計(jì)價(jià)，如果盧布的貶值幅度足夠大，即便油價(jià)達(dá)到80美元，預(yù)算也能實(shí)現(xiàn)收支平衡。
　　
　　花旗銀行大宗商品研究主管埃德·莫爾斯指出，除俄羅斯外，其他部分產(chǎn)油國(guó)也會(huì)遭遇較大的困境，例如尼日利亞等金融系統(tǒng)較為脆弱的國(guó)家面臨更大的金融壓力，外界對(duì)委內(nèi)瑞拉可能對(duì)其外債違約的預(yù)期正日益升溫。石油收入下降還可能會(huì)破壞部分國(guó)家穩(wěn)定，導(dǎo)致政府采取一些不合常理的非常規(guī)舉措，這甚至可能引發(fā)動(dòng)蕩。如果布倫特原油價(jià)格指數(shù)跌至每桶80美元，歐佩克國(guó)家的盈利預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)20%的下降，此外還會(huì)影響其償債能力，讓其無法在不違約的情況下償還所負(fù)債務(wù)的利息。此外，如果油價(jià)下跌過多，美國(guó)將被迫削減用于擴(kuò)大產(chǎn)能的資本開支，這可能會(huì)延緩美國(guó)頁(yè)巖氣革命的進(jìn)程。
　　
　　有利全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
　　莫爾斯指出，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，油價(jià)大跌等價(jià)于一次超大規(guī)模量化寬松計(jì)劃，它將有助于刺激目前時(shí)好時(shí)壞的全球經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)每天油價(jià)下跌會(huì)帶來18億美元的“額外之財(cái)”，相當(dāng)于每年產(chǎn)生大約6600億美元的資金。
　　
　　莫爾斯強(qiáng)調(diào)，“從經(jīng)濟(jì)上來說，油價(jià)下跌相當(dāng)于對(duì)石油消費(fèi)國(guó)減稅。盡管美國(guó)頁(yè)巖油氣繁榮意味著，美國(guó)現(xiàn)在的石油自給自足程度比5年前有所上升，但它仍是一個(gè)巨大的石油凈進(jìn)口國(guó)。石油生產(chǎn)企業(yè)和地區(qū)將受到?jīng)_擊，原油價(jià)格下跌至80美元將相當(dāng)于向美國(guó)每個(gè)家庭平均送出近600美元。如今是全球*5石油進(jìn)口國(guó)的中國(guó)也將受益，印度、日本以及歐盟成員國(guó)等其他石油消費(fèi)國(guó)也是如此。在全球增長(zhǎng)放緩之際，油價(jià)下跌成了穩(wěn)增長(zhǎng)的利器。”
　　
　　此外，包括莫爾斯在內(nèi)的多位業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為，油價(jià)下跌是由供需失衡等多重因素所決定的。
　　
　　美國(guó)智庫(kù)“美國(guó)安全項(xiàng)目”高級(jí)研究員安德魯·霍蘭德表示，油價(jià)下跌，是中長(zhǎng)期內(nèi)市場(chǎng)供需變化的結(jié)果。一方面，來自于美國(guó)、伊拉克、利比亞和其他國(guó)家的石油供給增長(zhǎng)，另一方面，歐洲、中國(guó)和其他亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致對(duì)需求減少。這些中長(zhǎng)期因素，加上最近沙特宣布接受更低的油價(jià)和不限產(chǎn)，觸發(fā)了市場(chǎng)的賣空潮。霍蘭德強(qiáng)調(diào)，“美國(guó)與歐佩克陰謀壓低油價(jià)的說法，沒有證據(jù)。這種陰謀論高估了美國(guó)和沙特聯(lián)手的能力。國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉等原油出口國(guó)當(dāng)然要承受壓力，但是，美國(guó)石油生產(chǎn)商同樣會(huì)有損失。”
　　
　　咨詢機(jī)構(gòu)IHS副董事長(zhǎng)丹尼爾·尤金也指出，以目前的石油價(jià)格計(jì)算，沙特每年將因此損失約400億美元財(cái)政收入，通過大幅損失自身利益而去打壓油價(jià)的可能性并不大。

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