CFA 一級考試每年舉行兩次，分別在每年六月和十二月的*9個周日;二、三級考試每年舉行一次，在每年六月的*9個周日。三個級別的考試時間均為上下午各三個小時?，F(xiàn)在一二級的考試題型都是選擇題， 一級是多項(xiàng)選擇(multiple choice)， 共計(jì)240道題， 09年之前是 ABCD 四個選項(xiàng)，四選一，09年開始改革為 ABC 三個選項(xiàng)，三選一;二級是個案例多項(xiàng)選擇(item set multiple choice)，20道 Item Set，每題6個小題，共120道題，同樣從09年開始改革為 ABC 三個選項(xiàng)，三選一。
　　三級題型分兩部分，上午是 essay，包括簡答和按給出的構(gòu)架應(yīng)答(比如給您一個表格，要您補(bǔ)全所缺項(xiàng)目)，下午跟二級的題型一樣。這要求您應(yīng)該做出相應(yīng)的調(diào)整，重點(diǎn)適應(yīng) essay 的特點(diǎn)，而這其中的重點(diǎn)是 IPS(investment policy statement)的撰寫，它所占的比重和篇幅都*5，對多數(shù)中國考生來說，也是比較陌生，對英文寫作難以把握。同時上午的考試中還將涉及到很多計(jì)算題，如 performance attribution, return calculation，derivative valuation 等題目， 計(jì)算難度和計(jì)算量也比較大，如果沒有非常充分的準(zhǔn)備，考生在這部分失分也非常多。
　　下午考試部分題型和二級一樣，10道 Item Set,每題6個小題,共60道題。主要是 Ethics, GIPS, Risk Management,Portfolio Management 的內(nèi)容，題目可以是及極其理論化的投資組合管理理論，也可以是非常實(shí)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)對沖，組合調(diào)整和監(jiān)控的內(nèi)容。
　　根據(jù) CFA 協(xié)會的要求，CFA 考試的知識結(jié)構(gòu)是如下層次設(shè)計(jì)的：一級側(cè)重 investment tools;二級側(cè)重 asset valuation;三級側(cè)重 portfolio management。難度是基本上逐級加大，所謂一級要知其然就可以了，二三級要知其所以然。
　　但現(xiàn)在中國普遍的考生反映是二級難度*5，三級反而會相對簡單。其實(shí)難度這東西很主觀，要因人而異，我們應(yīng)該了解這其中的 pitfalls：首先，很多人感覺二級難，是因?yàn)橐患壧唵位蜻^得太容易，比如沒有認(rèn)真準(zhǔn)備也過了，也就是說二級難的原因有可能是一二級跨度太大，致使很多人輕敵造成的;其次，通過二級的洗禮，三級考生普遍素質(zhì)經(jīng)驗(yàn)較好，這也是三級一直通過率較高的主要原因。所以，大家不可簡單地認(rèn)為過了二級，三級就是囊中之物，因而放松警惕;從學(xué)術(shù)的廣度和難度來講，三級是最難也是最有用的，大家切不可輕敵。大家可以到國內(nèi)的 CFA 考證論壇(www.17cfa.cn)去看一下就知道：他們多數(shù)認(rèn)為三級是最難的，其中有個銀行職員三級連續(xù)4次 fail, 都想自殺了?？傊?希望大家在戰(zhàn)略上充分重視。
　　三 級 最 好 的 強(qiáng) 化 方 法 并 不 是 去 練 習(xí) 寫 作 ， 而 是 熟 悉 IPS 的 固 定 模 式 ： Objective:(return, risk),Constraints:(liquidity, legal, time horizon, tax, unique.)牢記以前考題和 notes 習(xí)題的標(biāo)準(zhǔn)答案，可以細(xì)化到每個常用的關(guān)鍵詞。要知道評分時 CFA 協(xié)會不會因語法錯誤和拼寫錯誤扣分，只要您讓他看懂關(guān)鍵的判斷和計(jì)算邏輯即得分;這樣準(zhǔn)備結(jié)合正確理解題意，效果會很好。
　　CFA 三級考試從出題比重上看側(cè)重投資組合管理(Portfolio management),由于傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價理論(Asset valuation)在三級有很大一部分也包括在投資組合管理中,故 Portfolio Management 的實(shí)際比重超過50%,是三級考試的重頭戲，這跟一二級是有本質(zhì)區(qū)別的，但是每一部分之間又互相聯(lián)系，中間又各有難點(diǎn)和重點(diǎn)。
　　如前所述，IPS 的撰寫是關(guān)鍵，要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化，快速反應(yīng)化，坦率地說這部分難度不大，要求的是熟悉程度，考試時閱讀的量大，要求閱讀理解速度快。Performance Evaluation 有些公式挺繞，要結(jié)合習(xí)題理解記憶，GIPS 在三級中是包括在 Portfolio Management，記憶量也巨大，主要的考法是要您找出不符點(diǎn)?？梢哉f，Portfolio management 掌握好了等于三級考試成功了一半。
　　Asset valuation 中的 Fixed income 和 Derivatives 是公認(rèn)難度*5的，其中 Fixed income 有專門的指定課本，建議大家看下， 其中的 immunization, cash flow matching, controlling interest risk, hedging mortgage securities,credit derivatives 等都是有相當(dāng)深度的;Derivatives 中的 option strategy 要結(jié)合模型圖來記憶，比如 bull spread strategy, bear spread strategy, straddle strategy, butterfly spread strategy, collar strategy 都很費(fèi)解，very exhausting 要下些功夫。其他，Ethics 基本是老相識;Economics 主要是美國資本市場的財(cái)經(jīng)寫實(shí)評論，對金融業(yè)內(nèi)人士來說是常識，其他專業(yè)的要認(rèn)真理解下;Quantitative method 比二級加了 Time series，難度不大;另外，在二級中最折磨人的 Financial statements analysis 也沒有了。

 　　CFA官方微信　　
　　掃一掃微信，*9時間獲取2014年CFA考試報(bào)名時間和考試時間提醒
　　
　　高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報(bào)名2014年CFA考試的考生可按照復(fù)習(xí)計(jì)劃有效進(jìn)行！另外，高頓網(wǎng)校2014年CFA考試輔導(dǎo)高清網(wǎng)絡(luò)課程已經(jīng)開通，通過針對性地講解、訓(xùn)練、答疑、模考，對學(xué)習(xí)過程進(jìn)行全程跟蹤、分析、指導(dǎo)，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報(bào)考指南：2014年CFA考試備考指南
　　免費(fèi)題庫：2014年CFA免費(fèi)題庫
　　考前沖刺：CFA考試備考專題
　　高清網(wǎng)課：CFA考試網(wǎng)絡(luò)課程