瑞銀:中國經(jīng)濟(jì)不會硬著陸 流動性和信貸是風(fēng)險(xiǎn)-2月20日,瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)布*7研究報(bào)告稱,盡管存在著眾多結(jié)構(gòu)問題,但他們并不認(rèn)為2014年中國經(jīng)濟(jì)會硬著陸或發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)。
  近期,投資者對中國和新興市場擔(dān)憂加劇。中國最近的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有些疲軟,但市場真正擔(dān)心的是中國可能面臨一場危機(jī):無序的去杠桿、經(jīng)濟(jì)大幅放緩(硬著陸),甚至引發(fā)金融危機(jī)。
  事實(shí)上,類似的擔(dān)憂并非最近才有,此前一直因有關(guān)房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、高杠桿和地方ZF債務(wù)等問題的擔(dān)憂而存在。最近,在市場對整個新興市場的擔(dān)憂不斷升溫的背景下,銀行間市場流動性緊縮和影子信貸市場的兌付問題引發(fā)了市場對中國經(jīng)濟(jì)新的擔(dān)憂(不過在1月信貸強(qiáng)勁增長后,類似的擔(dān)憂可能會在近期緩和).
  盡管存在著眾多結(jié)構(gòu)問題,瑞銀在其研究報(bào)告中表示,并不認(rèn)為2014年中國經(jīng)濟(jì)會硬著陸或發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)。
  瑞銀預(yù)測,中國出口將有所改善、消費(fèi)將開始復(fù)蘇,并認(rèn)為這些好轉(zhuǎn)將抵消投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩,從而推動今年GDP增長7.8%左右。
  瑞銀預(yù)計(jì),信貸增速將放緩、但仍足以支撐7.5%以上的增長,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)部門中將會放緩的是更依賴于信貸的ZF基礎(chǔ)設(shè)施支出、而復(fù)蘇中的出口和消費(fèi)部門對信貸的依賴度相對較小。
  瑞銀證券維持之前的判斷,即在日益復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境中抑制杠桿率攀升步伐、且影子信貸違約風(fēng)險(xiǎn)正在上升的背景下,流動性和信貸波動是2014年中國經(jīng)濟(jì)面臨的*5風(fēng)險(xiǎn)。
  

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