瑞銀：中國經(jīng)濟不會硬著陸 流動性和信貸是風險-2月20日，瑞銀經(jīng)濟學家針對中國經(jīng)濟發(fā)布*7研究報告稱，盡管存在著眾多結(jié)構(gòu)問題，但他們并不認為2014年中國經(jīng)濟會硬著陸或發(fā)生系統(tǒng)性危機。
　　近期，投資者對中國和新興市場擔憂加劇。中國最近的經(jīng)濟指標有些疲軟，但市場真正擔心的是中國可能面臨一場危機：無序的去杠桿、經(jīng)濟大幅放緩(硬著陸)，甚至引發(fā)金融危機。
　　事實上，類似的擔憂并非最近才有，此前一直因有關(guān)房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、高杠桿和地方ZF債務等問題的擔憂而存在。最近，在市場對整個新興市場的擔憂不斷升溫的背景下，銀行間市場流動性緊縮和影子信貸市場的兌付問題引發(fā)了市場對中國經(jīng)濟新的擔憂(不過在1月信貸強勁增長后，類似的擔憂可能會在近期緩和).
　　盡管存在著眾多結(jié)構(gòu)問題，瑞銀在其研究報告中表示，并不認為2014年中國經(jīng)濟會硬著陸或發(fā)生系統(tǒng)性危機。
　　瑞銀預測，中國出口將有所改善、消費將開始復蘇，并認為這些好轉(zhuǎn)將抵消投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩，從而推動今年GDP增長7.8%左右。
　　瑞銀預計，信貸增速將放緩、但仍足以支撐7.5%以上的增長，因為經(jīng)濟部門中將會放緩的是更依賴于信貸的ZF基礎(chǔ)設(shè)施支出、而復蘇中的出口和消費部門對信貸的依賴度相對較小。
　　瑞銀證券維持之前的判斷，即在日益復雜的國內(nèi)外環(huán)境中抑制杠桿率攀升步伐、且影子信貸違約風險正在上升的背景下，流動性和信貸波動是2014年中國經(jīng)濟面臨的*5風險。
　　

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