CFA考試要學什么？哪些課程與實際金融工作最貼近？CFA雖然是一門證書類的考試，但是它的價值遠不止一張含金量高的證書。很多在職人員學完CFA之后發(fā)現(xiàn)可以與自己實際工作對應(yīng)起來，在實際工作中有運用到這些學過的知識。同時CFA也會不斷的對其內(nèi)容進行調(diào)整更新，并加入到新的考綱之中。
CFA考試要學什么？
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一、CFA與估值分析的聯(lián)系
曾有這樣的段子廣為流傳：基金公司中除了基金經(jīng)理以外的人全是CFAer。這句戲言卻也體現(xiàn)了CFA證書對股票研究行業(yè)的極高認可。這主要是由于CFA知識體系與基于基本面作為投資思路的股票研究體系高度一致所致。
例如，業(yè)界在研究股票時，不能脫離股票價值估算，絕對法估算股票價值是建立在DCF模型之上。CFA課程體系中,Equity這門課程將用很大篇幅來闡述DCF方法。例如在CFA一級Equity課程中,DCF模型這一基礎(chǔ)概念將被涉及，到二級時,DCF模型將被進一步擴展，所涉及的變種模型也不相同，這類不同變種模型分別對應(yīng)著不同應(yīng)用場景。
當然，只掌握了模型我們肯定也無法直接對股票進行估值，我們需要理解模型中變量如何而來。這就要求我們深入理解公司的業(yè)務(wù)模型，財務(wù)數(shù)據(jù)和發(fā)展預(yù)測。在使用估值模型時，財務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量格外重要。在二級市場的研究當中，財務(wù)數(shù)據(jù)主要是從上市公司的財務(wù)報表中獲得，但從金融分析的角度看，財務(wù)報表的數(shù)據(jù)并不能直接應(yīng)用。這是因為財務(wù)報表在編制時，會按照會計準則處理數(shù)據(jù)，而站在估值的角度，會計數(shù)據(jù)可能并不符合預(yù)期的理念。因此，分析師就需要在會計報表的基礎(chǔ)上，按照估值模型的需求對數(shù)據(jù)進行調(diào)整。這些都是我們在Equity和財務(wù)這兩門課程當中會重點學習的。同時DCF模型又會涉及到折現(xiàn)率，那么結(jié)合組合當中的內(nèi)容，也會詳細學習CAPM模型及其應(yīng)用。
CFA二級的培養(yǎng)目標就是打造一個合格的行業(yè)分析師，所以當你學完二級的所有課程后，這些框架會構(gòu)建一個非常實用的工作手冊，甚至說在行研的工作中，有任何問題，都可以回到教材中找到答案。
二、CFA與衍生品業(yè)務(wù)
金融行業(yè)中也有一類很重要的財產(chǎn)——衍生品。衍生品品種繁多，常用的包括期貨（Futures）、期權(quán)（Options）、利率互換（Swap）、貨幣互換（currency swap）、信用互換（CDS）等。盡管我國衍生品市場起步較晚，但是已出現(xiàn)了一大批利用衍生品來獲取倉位的機構(gòu)與投資者。比如近期較為火爆的鎳期貨，所涉及衍生品都是期貨合約。除此以外，有些機構(gòu)還利用期權(quán)來獲取股票頭寸或利用期權(quán)對沖手中所持股票的投資。而且在跨國業(yè)務(wù)上，各機構(gòu)對貨幣的需求是不一樣的，所以還會利用貨幣互換（Currency swap）作為融資工具，各業(yè)務(wù)所采用衍生品的類型也是各不相同。而且衍生品屬一種較復(fù)雜金融工具，除自身原理難以理解之外，其估值更為復(fù)雜。此外，被稱為衍生品是因為其能夠在基本產(chǎn)品中創(chuàng)造出滿足投資者需求的多種形式，進而不同的戰(zhàn)略就會相應(yīng)地應(yīng)用于不同的場景。所以要想運用好衍生品這一工具，必須要有一個較為深刻的認識。這一點在CFA課程體系中也有著細致的表現(xiàn)，第一級將對衍生品基礎(chǔ)概念進行解釋，第二級將涉及衍生品估值問題，第三級將得出衍生品對投資組合的多種策略。
最后總結(jié)一下，CFA的內(nèi)容是從實務(wù)中來，又伴隨著實務(wù)的發(fā)展而不斷更新的。
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