職業(yè)倫理，Ethics，簡而言之就是道德，是每個級別CFA考生的必修課。
現如今，可以說得道德者得天下，道德水準決定了我們每個人在金融領域里可以達到的高度。
華麗麗的的分界線，下面就是重點。
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今天，給大家分享一點點職業(yè)倫理722真經。
所謂722真經，即CFA協會頒布的7大準則、22條細則，以此用來指導、約束和監(jiān)督相關從業(yè)人員的行為。
在這些職業(yè)倫理細則里，有兩條似像非像的細則——Standard III(B)和VI(B)，也就是我們今天要重點介紹的對象。
第一個問題，你記得起III(B)和VI(B)細則的名稱嗎？
答案揭曉：
III(B) Fair Dealing 公平對待
VI(B) Priority of Transaction 交易優(yōu)先
接下來，進入正題，VI(B)考察的重點。

1. 交易優(yōu)先的核心？

交易順序：客戶>雇主>自己。
核心思想強調，客戶和雇主一定要優(yōu)先于自己交易，這樣才能一定程度上避免利益沖突（conflict of interest）。當然，資本市場的利益永遠擺在第一位，其次是客戶利益，再次是雇主利益，最后才是個人利益。
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有這樣的覺悟之后，我們上幾個栗子感受一下。
例1：我，CFA持證人，某基金公司的基金經理，偶然碰巧剛好獲得了最近大牛股茅臺公司的內幕信息，比如從茅臺公司董秘那里得知，茅臺這一季度的真酒銷量超預期200%增長，毛利和凈利率同比增長80%以上。當此利好信息在市場公布后，必然有利于推動茅臺股價的一波上漲。作為一個對客戶負責的基金經理，考慮到客戶利益為優(yōu)先，如果我在客戶的賬戶里超配了一些茅臺股，我違反了職業(yè)倫理嗎？
解析：大寫的違反?。?！
雖然客戶利益優(yōu)先考慮，但不要忘了細則II(A) 內幕信息！該細則說過，自己不能利用內幕信息交易，也不能促使別人使用內幕信息交易。即使是為了客戶利益，那也不行~
例2：我，CFA持證人，股票分析師，經過我審慎深入的研究，十分看好茅臺股，給出“strong buy” 的投資推薦。于是在我發(fā)布茅臺的研報之前，給我的雇主賬戶配了少量茅臺。我違反了職業(yè)倫理嗎？
解析：當然違反了！說好的客戶利益在雇主之上，get！
例3：還是我。如果我在發(fā)布了茅臺的研報之后，過了10分鐘，給我的雇主賬戶配了少量茅臺。我違反了職業(yè)倫理嗎？
解析：還是違反了！
我明明按照細則要求做的，這也不行。給我一個合理解釋。
理由就是，當分析師發(fā)布了研報后的短短10分鐘，有的客戶可能還沒有看到或消化最新的研報推薦，所以很可能還沒來得及反應以及交易，這時分析師就給雇主賬戶進行交易，極有可能損害客戶的利益。
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2. 自己賬戶指什么？

自己賬戶指自己是受益人的賬戶。例如，自己是受益人的養(yǎng)老金賬戶；夫妻雙方賬戶等等。以上賬戶在交易時，都應該遵循客戶>雇主>自己的交易順序。
劃重點?。?！重點?。?！重點?。?！
夫妻雙方賬戶視同自己賬戶，這一點也是III(B)公平對待里的要求。

3. III(B) VS. VI(B)

III(B)和VI(B)的要求雖然都是關于在不同賬戶之間進行交易，但還是有區(qū)別的，見下圖：
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Friendly Tips
1. Practice your English reading skills, learn Ethics better.
2. Be a person who won't hurt a fly.
3. Ethics，MUST HAVE!
讓CFA Ethics handbook成為你的每日睡前讀物！
 
愿我們都有光明的未來，高頓君與你一路同行。
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