金融危機(jī)發(fā)生的原因不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的一兩種，很多因素都會(huì)形成金融危機(jī)。
一、金融危機(jī)形成的原因舉例
1.債務(wù)太多
金融危機(jī)的產(chǎn)生根源于各種各樣的原因。其中一個(gè)主要的原因就是金融系統(tǒng)承擔(dān)了太多來(lái)自家庭、金融機(jī)構(gòu)、公司、甚至政府（希臘就是一個(gè)眾所周知的例子）的債務(wù)。寬松的信貸和貸款標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常導(dǎo)致信貸泡沫，這種情況通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和低利率的溫和期之后。借款人和貸款人過(guò)于相信：過(guò)去這個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，低通脹、低利率的時(shí)期在未來(lái)會(huì)繼續(xù)下去。結(jié)果，貸款標(biāo)準(zhǔn)下降，杠桿率上升。由于杠桿率提高、風(fēng)險(xiǎn)增加，金融系統(tǒng)變得越來(lái)越脆弱，以至于即便一個(gè)小事件都會(huì)給金融系統(tǒng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。在極端情況下，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變成系統(tǒng)性的，從而將整個(gè)金融體系置于危險(xiǎn)境地。
2.外匯借款
如果國(guó)內(nèi)貨幣走弱，外債將成為一個(gè)越來(lái)越大的負(fù)擔(dān)，公司、國(guó)家最終可能不得不拖欠債務(wù)。這是已經(jīng)發(fā)生過(guò)無(wú)數(shù)次的事情，而且通常會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。這種情況會(huì)因高通貨膨脹而惡化，而高通貨膨脹會(huì)使貨幣貶值，還會(huì)影響匯率。
3.主權(quán)債務(wù)
近年來(lái)，主權(quán)債務(wù)在金融危機(jī)產(chǎn)生中所起的作用日益突出，而主權(quán)債務(wù)違約已經(jīng)存在數(shù)十年之久。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，全球范圍內(nèi)似乎會(huì)周期性地爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。20世紀(jì)80年代，墨西哥、巴西、阿根廷以及其他一些新興國(guó)家出現(xiàn)了主權(quán)債務(wù)違約。同樣，北歐國(guó)家在20世紀(jì)90年代有了主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，近來(lái)一些歐元區(qū)國(guó)家如希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利則跟隨其后。
4.資產(chǎn)泡沫
一些金融危機(jī)的爆發(fā)已經(jīng)歸因于資產(chǎn)泡沫。所謂資產(chǎn)泡沫可以被定義為投資者對(duì)某種資產(chǎn)類(lèi)別（股票，房地產(chǎn)，大宗商品等）的集體興奮，或被定義為艾倫·格林斯潘所創(chuàng)造的“非理性繁榮”。在資產(chǎn)泡沫的情形下，投資者購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)資產(chǎn)不是因?yàn)槠錆撛诘幕緝r(jià)值因素，而僅僅是因?yàn)槠鋬r(jià)格漲了，并且預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)上漲。換句話說(shuō)，投資者將過(guò)去價(jià)格的上漲可以持續(xù)到未來(lái)的推斷作為投資決策的唯一依據(jù)。
5.過(guò)度自信
大多數(shù)金融危機(jī)，尤其是資產(chǎn)泡沫，有其行為基礎(chǔ)，例如過(guò)度自信。人們一向?qū)λ麄兊闹R(shí)、技能和能力作過(guò)高的評(píng)價(jià)，從而產(chǎn)生控制幻覺(jué)。我們高估信息的精確度，低估風(fēng)險(xiǎn)。如果成功的話，我們會(huì)有更過(guò)于自信和承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的傾向。如果每個(gè)人都臆斷將來(lái)與不遠(yuǎn)的過(guò)去是一樣的，就會(huì)產(chǎn)生“旅鼠偏差”。旅鼠在集體遷移時(shí)通常采取直線行進(jìn)方式，遇到障礙不避開(kāi)，最后一大群隨著領(lǐng)頭者跳下懸崖摔死或溺死，常用來(lái)形容盲從群眾的不理性行為。同樣地，人們認(rèn)為隨波逐流是非常安逸的，與其他人一起賺錢(qián)或虧錢(qián)時(shí)會(huì)獲得安慰。
6.龐大復(fù)雜的銀行系統(tǒng)
許多金融危機(jī)發(fā)生是因?yàn)殂y行系統(tǒng)出現(xiàn)了問(wèn)題。在大多數(shù)國(guó)家，銀行系統(tǒng)是最重要的金融機(jī)構(gòu)。銀行存在重要問(wèn)題，因?yàn)樗麄兊馁Y金是短期的而貸款或投資是長(zhǎng)期的。只要收益曲線是向上傾斜的（短期利率低于長(zhǎng)期利率），銀行就能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。然而，如果短期借款成本超過(guò)長(zhǎng)期貸款利率或投資率的話，銀行就會(huì)遭受損失。如果短期債務(wù)不能轉(zhuǎn)滾（資金危機(jī)）或者更長(zhǎng)期投資的價(jià)值下降的話，也會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。
7.金融創(chuàng)新
人們普遍認(rèn)為創(chuàng)新（包括金融創(chuàng)新）是件好事情。然而，自從近來(lái)發(fā)生金融危機(jī)之后，人們開(kāi)始懷疑是否所有的金融創(chuàng)新對(duì)于金融系統(tǒng)而言都是有益的。沃倫·巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“金融衍生品”是“金融大規(guī)模殺傷性武器”。他對(duì)“金融衍生品將使交易更安全”的說(shuō)法嗤之以鼻。
8.模型失效
最后，經(jīng)濟(jì)模型、金融模型并未發(fā)揮評(píng)估有價(jià)債券價(jià)值、衡量風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用。尤其是銀行風(fēng)險(xiǎn)模型，沒(méi)有測(cè)量出一些資產(chǎn)公司的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資金債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，有債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予CDO優(yōu)先段AAA級(jí)別，而其肯定是達(dá)不到AAA級(jí)別的。模型需要假設(shè)和實(shí)證數(shù)據(jù)，而其中有一些是錯(cuò)誤的或無(wú)法獲得的。自從金融危機(jī)以來(lái)，金融模型已經(jīng)喪失了一些可信度。
二、金融危機(jī)的特征是什么？
金融危機(jī)的特征是人們基于經(jīng)濟(jì)未來(lái)將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉的現(xiàn)象，失業(yè)率提高，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)候甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩或國(guó)家政治層面的動(dòng)蕩。
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