在學(xué)習(xí)具體內(nèi)容之前，我們首先了解一下什么是固定收益。通常投資者投資金融產(chǎn)品所能獲得的收益包含兩部分：
　　一部分是投資期間獲得的收益，這部分所得我們把它定義為“Income”。例如：投資者投資股票所獲得的期間分紅、投資房地產(chǎn)獲得的租金或投資債券獲得的利息。另一部分投資收益是資本利得，例如投資者以當(dāng)前10元的價(jià)格買(mǎi)入一只股票，并在1年后以12元的價(jià)格賣(mài)出，獲得的兩元便是資本利得。
　　所謂的Fixed income，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是投資期間的收益是固定的。從專(zhuān)業(yè)角度來(lái)講，F(xiàn)ixed income產(chǎn)品特指投資期間收益是提前在合約中約定好的一類(lèi)產(chǎn)品；違反該承諾的一方要承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。在CFA考試中，固定收益通常就是指代債券。
　　一級(jí)固定收益考試占比為11%，權(quán)重僅次于道德和財(cái)務(wù)。單從權(quán)重上來(lái)看，固定收益的重要性也毋庸置疑。根據(jù)近兩年考生回憶，這部分考題數(shù)量實(shí)則達(dá)到12%，即每份試卷對(duì)應(yīng)13-14道固定收益的題目，上下午加總約28題。
 
　　給大家整理了一套電子版CFA備考資料，里面有很多CFA考試資料可供大家選擇。而且在對(duì)于上班族來(lái)說(shuō)，電子版的也很適合在地鐵上查閱：【2019電子版CFA備考資料】
cfa,cfa考試費(fèi)用,cfa考試,cfa費(fèi)用
 
　　學(xué)科框架
　　一級(jí)固定收益主要介紹了固定收益產(chǎn)品的基本定義、基本類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)特征以及估值方法。這些內(nèi)容我們?cè)诙?jí)還會(huì)繼續(xù)學(xué)習(xí)，只不過(guò)二級(jí)課程將圍繞風(fēng)險(xiǎn)和估值這兩塊內(nèi)容進(jìn)行深化。因此學(xué)好一級(jí)的知識(shí)對(duì)于后續(xù)的學(xué)習(xí)至關(guān)重要。
　　一級(jí)固定收益一共包括六個(gè)Reading：
　　第一個(gè)Reading介紹了固定收益產(chǎn)品的定義、要素、分類(lèi)等內(nèi)容。
　　第二個(gè)Reading則著重闡述了債券發(fā)行市場(chǎng)的特征。
　　第三個(gè)Reading講解了債券的估值方法，對(duì)債券的估值就是對(duì)債券價(jià)格和收益率的計(jì)算。
　　第四個(gè)Reading在第一個(gè)Reading的基礎(chǔ)上又重點(diǎn)探討了ABS這種特殊的債券類(lèi)型。
　　第五個(gè)Reading對(duì)債券這一投資品種最主要風(fēng)險(xiǎn)——利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討，其中關(guān)于久期的計(jì)算非常重要，大家不可忽視。
　　第六個(gè)Reading分析了債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。和2018年考綱相比，2019年考綱中固定收益這門(mén)學(xué)科沒(méi)有變化。
 

 
　　重難點(diǎn)：
　　在學(xué)科框架的基礎(chǔ)上，我們來(lái)看一下固定收益的重難點(diǎn)。重難點(diǎn)集中在債券估值和利率風(fēng)險(xiǎn)這兩部分。但這兩部分考法相對(duì)固定，考察形式以計(jì)算題為主。因此針對(duì)這兩部分的學(xué)習(xí)，我們的關(guān)鍵在于理解，理解了之后，做題就迎刃而解。同時(shí)，這兩個(gè)reading特別重要，考試中60%的題目都來(lái)自于這兩部分。對(duì)于這兩個(gè)reading大家一定要重點(diǎn)掌握，著重練習(xí)。
　　前兩個(gè)reading關(guān)于債券的基本要素和債券市場(chǎng)的基本特征以及最后一個(gè)reading關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的探討這三個(gè)reading都是定性的內(nèi)容，相對(duì)比較簡(jiǎn)單，學(xué)習(xí)的重點(diǎn)在于對(duì)概念的理解和記憶。而第四個(gè)reading資產(chǎn)證券化自身邏輯性很強(qiáng)，與二級(jí)固收的知識(shí)點(diǎn)緊密相關(guān)，因此同學(xué)們也需要好好把握。
　　復(fù)習(xí)策略
　　總體來(lái)說(shuō)，固定收益邏輯性很強(qiáng)，把三個(gè)級(jí)別的固定收益放在一起看，知識(shí)點(diǎn)之間的關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)。如果一級(jí)固定收益基礎(chǔ)沒(méi)有打好，二三級(jí)的學(xué)習(xí)就會(huì)變得相對(duì)困難。因此，我們?cè)谝患?jí)就把固定收益的基礎(chǔ)給夯實(shí)了是非常必要的。
　　從考試角度來(lái)看，雖然這門(mén)學(xué)科理解起來(lái)相對(duì)較難，但考題卻比較固定，重點(diǎn)比較突出。同學(xué)們只要將知識(shí)點(diǎn)理解透徹，記憶便水到渠成。從做題角度來(lái)看，原版書(shū)課后題是拿下這門(mén)學(xué)科的制勝法寶。
　　給大家推薦一個(gè)已經(jīng)考過(guò)CFA的學(xué)姐，關(guān)于CFA任何不懂的事情都可以咨詢(xún)她。不僅能解決CFA考試問(wèn)題，還有電子版CFA試題和CFA備考資料：微信ID：Dora-dada
　　▎本文由高頓CFA老師 Sherly 整理發(fā)布，更多CFA資訊【請(qǐng)關(guān)注高頓CFA官網(wǎng)】若需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留此處信息
　　相關(guān)推薦閱讀：