IPS全稱(chēng)：investment policy statement，只有CFA三級(jí)考試中才有。一二級(jí)考試都是客觀題目（選擇題）。CFA的IPS主要是指根據(jù)客戶的預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、流動(dòng)性需求、投資周期、稅收因素以及其它個(gè)人投資約束建立的關(guān)于投資者的計(jì)劃書(shū)，也可以理解為檔案。根據(jù)這一計(jì)劃書(shū)，結(jié)合可選擇的投資產(chǎn)品，為投資者建立個(gè)性化的投資組合。
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CFA三級(jí)IPS寫(xiě)作難在哪兒？
在CFA三級(jí)考測(cè)中,IPS的撰寫(xiě)所占的比重和篇幅大,對(duì)英文非母語(yǔ)的多數(shù)中國(guó)考生來(lái)說(shuō),也是比較陌生,很多同學(xué)因?yàn)闆](méi)有經(jīng)歷過(guò)專(zhuān)業(yè)的訓(xùn)練,在這個(gè)部分失分較多導(dǎo)致CFA三級(jí)沒(méi)有通過(guò).
CFA三級(jí)考試區(qū)別于一級(jí)、二級(jí),更多考察候選人的投資組合的實(shí)際操作能力,CFA三級(jí)考試中加入的IPS寫(xiě)作考察模塊即能迅速反應(yīng)出考生的實(shí)操能力!
CFA Level III Morning session是essay寫(xiě)作和簡(jiǎn)答題,10題左右,其中大部分的分?jǐn)?shù)分布在IPS(Investment Policy Statement)寫(xiě)作上(我腦子里又回響起了RRTTLLU的魔咒),Afternoon session和二級(jí)形式相同,但內(nèi)容更偏重portfolio management.另外還包含了相當(dāng)繁瑣的GIPS.
CFA三級(jí)是完全的案例分析和實(shí)操論述,根據(jù)知識(shí)儲(chǔ)備評(píng)估投資績(jī)效,獨(dú)立撰寫(xiě)IPS投資報(bào)告.評(píng)定投資組合的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)誤差和國(guó)際比較,分析組合期望收益和風(fēng)險(xiǎn)以判定組合及動(dòng)態(tài)決策組合.
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備考CFA三級(jí)攻略
1.熟練掌握所有知識(shí)點(diǎn)，要面面俱到不能以偏概全，特別是考綱中涉及到Calculate和Compute的LOS,是上、下午計(jì)算題直接的考點(diǎn)，需要重點(diǎn)掌握。
2.針對(duì)Essay的考題特點(diǎn)，Schweser建議好的強(qiáng)化方法不是花大量時(shí)間練習(xí)寫(xiě)作，而是熟悉IPS(Investment Policy Statement)寫(xiě)作的固定模式，細(xì)化到每個(gè)常用的關(guān)鍵字。
3.CFA協(xié)會(huì)不會(huì)因?yàn)檎Z(yǔ)法錯(cuò)誤和拼寫(xiě)錯(cuò)誤扣分，但要求考生羅列出判斷理由和計(jì)算邏輯。考生應(yīng)力求做到IPS撰寫(xiě)標(biāo)準(zhǔn)化。
4.建議使用標(biāo)題化的寫(xiě)作(bullet point)方式來(lái)取代完整的句子來(lái)回答問(wèn)題，注意CFA考試不是英文考試，所以即使有很多英語(yǔ)的語(yǔ)法錯(cuò)誤，但邏輯正確仍然可以得分。
5.Portfolio Management部分考試內(nèi)容閱讀量大，要求閱讀理解速度快。Performance Evaluation的公式較為復(fù)雜，要結(jié)合習(xí)題理解記憶。同時(shí)GIPS在三級(jí)考試中也包含在Portfolio Management中，知識(shí)點(diǎn)記憶量很大，需要花大量時(shí)間強(qiáng)化記憶。
6.Asset Valuation中的Fixed Income和Derivatives難度較大，其中Duration Immunization,Credit Derivatives,Hedging Mortgage Securities,Controlling Interest Risk,Cash Flow Matching都有相當(dāng)深度，高頓CFA建議考生仔細(xì)閱讀相關(guān)的CFA協(xié)會(huì)官方教材，但是每年變化度不大，因此可以通過(guò)一定練習(xí)加以掌握。
7.Derivatives中的Option Strategy應(yīng)結(jié)合模型圖來(lái)理解記憶，如Bull Spread Strategy,Bear Spread Strategy,Straddle Strategy,Butterfly Spread Strategy,Calendar Spread Strategy都相當(dāng)深度，高頓CFA建議考生預(yù)留較多時(shí)間仔細(xì)學(xué)習(xí)消化。
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