距離12月2日CFA考試還有一個(gè)多月，很多CFA考生在到處找題做，高頓CFA題庫(kù)可以下載練習(xí)CFA考題（題量充足，解答完整），下面高頓CFA老師給出了一級(jí)權(quán)益考題，供參考：
　　CFA一級(jí)權(quán)益投資模擬題（權(quán)益題1）
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　　If a market is weak-form efficient but semi-strong-form inefficient, then which of the following types of portfolio management is most likely to produce abnormal returns?
 
　　A. Passive portfolio management.
　　B. Active portfolio management based on technical analysis.
　　C. Active portfolio management based on fundamental analysis.
 
　　Answer = C
 
　　Solution：
　　C is correct, If markets are not semi-strong-form efficient, then fundamental analysts are able to use publicly available information to estimate a security's intrinsic value and identify misvalued securities. Technical analysis is not able to earn abnormal returns if markets are weak-form efficient, Passive portfolio managers outperform fundamental analysis if markets are semi-strong-form efficient.
 
　　解析：
　　題干問(wèn)的是：如果一個(gè)市場(chǎng)是弱勢(shì)有效但是半強(qiáng)勢(shì)無(wú)效，那么下列哪一種組合管理最有可能產(chǎn)生超額收益？首先，半強(qiáng)勢(shì)無(wú)效也就是意味著未能達(dá)到半強(qiáng)勢(shì)有效，那么基本面分析就還是有效的，另一方面，市場(chǎng)達(dá)到了弱勢(shì)有效，那么技術(shù)面分析就是無(wú)效的，所以，基本面分析的積極的組合管理能夠獲得超額收益。
 
　　CFA一級(jí)權(quán)益投資模擬題（權(quán)益題2）
　　A British company listed on the Alternative Investment Market of the London Stock Exchange, announced the sale of 6,686,665 shares to a small group of qualified investors at ?0.025 per share. Which of the following best describes this sale?
 
　　A. Shelf registration.
　　B. Private placement.
　　C. Initial public offering.
　　Answer = B
 
　　Solution：
　　B is correct. This sale is a private placement. As the company is already publicly traded, the share sale is clearly not an initial public offering. The sale also does not involve a shelf registration because the company is not selling shares to the public on a piecemeal basis.
 
　　解析：
　　本題考查一級(jí)市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)，在一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行種類(lèi)中，如果是未上市的公司首次在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行自己的證券，則稱(chēng)為首次公開(kāi)發(fā)行；如果是直接將證券銷(xiāo)售給一小部分有相關(guān)資質(zhì)的投資者，則稱(chēng)為私募發(fā)行；如果是提前在監(jiān)管機(jī)構(gòu)處注冊(cè)并報(bào)備完畢，隨后在合適的市場(chǎng)時(shí)機(jī)直接進(jìn)行證券的發(fā)行，則稱(chēng)為上架登記，目前主要是指美國(guó)的上架登記。
 
　　題目中明確了是銷(xiāo)售給了一小部分有相關(guān)資質(zhì)的投資者，因此符合私募發(fā)行的定義，選B。
　　CFA一級(jí)權(quán)益投資模擬題（權(quán)益題3）
　　An analyst screening potential equity investments to identify value stocks is most likely to exclude companies with:
 
　　A) high price-to-earnings ratios.
　　B) low earnings growth rates.
　　C) high dividend payout ratios.
 
　　Answer = A
　　Solution：
　　Value stocks are considered to be those that have low prices relative to earnings (or relative to sales, cash flow, or book value). Screens that exclude firms with low earnings growth rates or high dividend payout ratios are more likely to be used to identify growth stocks.
 
　　解析：
　　題干的問(wèn)題是一個(gè)分析師在分析潛在的權(quán)益投資，為了找出價(jià)值股，最有可能排除的是哪些公司？
　　選項(xiàng)A：高市盈率的公司；
　　選項(xiàng)B：低的利潤(rùn)增長(zhǎng)率；
　　選項(xiàng)C：高的股利支付率。
　　價(jià)值股的特點(diǎn)是與基礎(chǔ)變量（EPS、賬面價(jià)值、銷(xiāo)售收入、現(xiàn)金流）相比較低的價(jià)格。因此，高市盈率的公司是一定會(huì)被排除掉的，因此，本題選A。
 
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