CFA三級考試是CFA認證筆試部分最后一場考試了,當然心情迫切的同時也不能掉以輕心,下面就帶來三級CFA考試經(jīng)驗希望能幫到諸位。
 
  1、教材還是Notes?
 
  對于愚鈍如我之流,建議大家三級一定要看教材。Note很精華很濃縮,我覺得看過教材再看note感覺總結(jié)的很精辟,但是Note是以考點列的,而教材像小說一樣娓娓道來,有邏輯有情節(jié),如果不follow很難理解,或者說很難吃透里面的很多概念。我這次基本沒碰notes,感覺沒有大問題。
 
  A同學:想在這里再強調(diào)一下三級的notes寫的不好。原來一級二級的時候都明顯感覺notes寫的比書明白,但是三級反過來了,notes很多地方含糊不清,非常不利于理解概念,反而成了死記硬背的考點羅列。
 
  2、三級上午的筆試會不會對英文寫作要求很高?
 
  其實不然。因為*9,沒有時間讓你寫小說,上午場時間很緊張,如果前面的題寫的過多后面的題就很有可能沒時間看了,所以基本所有答案都應該在1-2句話內(nèi)可以解決。而且很多人的經(jīng)驗證實寫bullet point是完全可以的,不需要每個答案都構(gòu)建成一段話。
 
  A同學:我覺得三級上午的題基本可以看成是“填空”,根本不是essay,跟essay一點邊都不沾。
 
  3、計算和概念到底哪個多?
 
  我覺得一半一半吧。概念并不意味著他會考定義或者讓你列出5條性質(zhì)之類的,更多的是能夠辨別出題目中的case對應的是哪個名詞,或者某種方法的優(yōu)缺點(最常考的就是monte carlo的優(yōu)缺點...)。答題也會有一些簡單的計算,比如estate里面讓你算某兩種情況的relative value,或者比較簡單的fixed income讓你算rebalance ratio之類的。今年比較變態(tài)的是,上午場有一道占22分的equity,居然全是corporate governance。這讓我很崩潰,因為這意味著沒有計算,只有概念。而且我相信大多數(shù)童鞋在看equity這一塊的時候并沒有把重點放在corporate governance這塊。。具體題目請大家參閱cfa institute自己公布的歷年真題。
 
  A同學:嗯,基本一半一半,今年上午幾乎沒有什么計算,但下午計算多一些。
 CFA考試
 
  4、看教材的話那么多字,怎么知道會考什么?
 
  在平時看書的時候,書后題無疑是*4的參考,而且我覺得書后題有提示考試重點的作用,因為一本書洋洋灑灑很多字,每個句子都能拎出來當考點,所以能夠把考點火眼晶晶的找出來,把書讀薄的本領很重要。我感覺書后題有很好的指南效果,看完一章書之后去做書后題,基本就可以知道這一章這幾個地方可能以這樣的形式出題。書后題有些純概念題(一般在前幾道題),答案給了大段的描述的,和真題出入會比較大,不用擔心真題有如此變態(tài)的。但是計算的針對性很好,建議大家以書后題為指南針,尋找考點。書后題沒有提到的,可能就沒有那么大可能被考到。
 
  另一個很好的尋找考點的方法,就是關注每章前面的LOS。我相信沒有幾個人會去自己讀那些話,但是那些真的是考點所在。有人覺得那些話涵蓋了整章所有的內(nèi)容,確實如此。但是我覺得一個很好的檢驗自己是否很好的掌握了這一章的辦法,就是在讀完書,也做完書后題之后,回到LOS,對應每一個點,問問自己知道不知道它說的是什么,知不知道答案是對應的書上的哪段話,自己有沒有達到LOS的要求。這是我覺得掌握考點最最最有效的辦法。
 
  舉一個簡單的例子,fixed income part 1的第二個知識點說的是,compare pure bond indexing,enhanced indexing,and active investing with respect to the objectives,techniques,advantages,and disadvantages of each.我相信關于indexing,enhance indexing和active investing的那一大段話,大家都有讀到,也都覺得自己懂了,但是看到這個LOS后,就應該問問自己能不能說出每個的objective,techniques和優(yōu)缺點。這些很有可能成為考點,一旦被考了,之后你就開始罵娘說考試太坑爹,居然考我active investing相對enhance indexing的缺點是什么,這么細這么變態(tài)云云,但其實人家真的有列出這個作為考點,你讀了那么一大段話沒有抓住它要考的考點(考點就是優(yōu)缺點)而已。實在是很虧。
 
  再一個例子,我在做所有我做過的practice exam的時候,從來沒有遇到關于performance *uation那一章中macro performance attribution這一塊的題目。我在做題的時候發(fā)現(xiàn)這一章在考performance attribution這一塊的時候都是著重考micro performance attribution的那三個公式。對于macro,這一塊在書上是將近4頁的文字,大段敘述,據(jù)我看來沒有任何出題點。我之前一直草草掃一眼,沒有自己細讀過。后來我在看到LOS41.k說的是,distinguish between macro and microperformance attribution and discuss the inputs typically required for each;我才回去把這4頁的文字仔細看了下,記下了inputs。結(jié)果今年的上午場,居然就遇到了這樣一道題,問macro attribution的情況下需要哪些inputs才可以做。這是我在做任何practice exam都沒有碰到的區(qū)域,如果沒有讀LOS我這道題完全就只能放棄了。當然,讀完所有LOS也是件費時費力的事情,如果你連書都沒時間看完,那可能這些技巧都用不上。但是對于那些有大段時間準備的童鞋,我覺得既然花了功夫就應該把時間用在刀刃上。不然投入了時間精力,只是因為沒有讀到點上才過不了的話,實在是很虧。
 
  5、做哪些題?
 
  除了書后題的其他的練習題,我今年由于時間有限只做了schweser的practice exam volumn 1和volumn 2的一套。據(jù)schweser和stalla都做了的A同學說,stalla的水準明顯沒有schweser高。所以如果沒有時間都做的童鞋們就做schweser就可以了。另一個需要說明的是,很多童鞋都不知道CFA institute是把前三年上午場真題和答案都公布的,就在CFA官網(wǎng)program下能找到。這是非常重要的,可以說最重要的practice,應該給足重視。CFA自己賣的sample and mock exam我也做了,沒有什么特別的感覺,都是選擇題,沒有essay題。考試的時候也沒覺得知識點有重復。倒是推薦schweser自己出的mock exam,是A同學花錢買的,之后發(fā)給我的PDF,我覺得題目水平很高,難度和真題類似??梢宰鲎隹?。
 
  A同學:我覺得一定要強調(diào)一下Stella的差勁?;?50刀買,虧死我了。另外,強調(diào)一下不要傻做題,注意錯題的總結(jié),當然這是老生常談了,可是做錯題的收獲*5。還有一個,就是強調(diào)一下這些不同試題的難易程度。我個人認為官網(wǎng)的那些題都偏容易,考點比較常規(guī),Schweser六套題這次難易程度類似,我認為都比較接近真實考試。Stella的題目偏容易,尤其是上午部分,主要表現(xiàn)在題干問的太直接,不繞圈子。真正考試的時候大家的感覺因人而異,我認為基本符合Schweser的難度,下午場稍難。
 
  6、頭一年的教材第二年繼續(xù)用行不行?
 
  CFA強迫學生必須買教材,至于是紙板的還是electronic version的隨各人學習習慣(以及公司或?qū)W校打印政策...)而定。我掃了一眼今年的教材,驚訝于變化還是挺大的。例如behavior finance整體有了很大的變化,基本上和去年的教材完全不一樣了。所以建議看過去年教材的還是至少要掃一眼,例如前年的教材中有一章在去年完全被替換成了全新的一章,這種事情還是會發(fā)生的。
 
  7看書重要還是做題重要?
 
  這個是個永恒的爭論。如果有時間,當然看書做題一個都不能少。如果時間不夠(我相信對于所有人時間都是永遠不夠的),大多數(shù)人有傾向,喜歡寧愿把書再看幾遍。很多人很不自信,覺得書都沒看完怎么做題,一定要把書都看完才愿意開始做題,結(jié)果到頭來書看完的時候只剩一個星期就考試了,做不了2套題就要上考場了。
 
  做題還是很重要的,尤其是對于derivatives and risk management這些基本只會出計算題的區(qū)域,做題就更加重要了。因為你必須要自己對于公式很熟練。三級很討厭的地方就是,derivative重復出現(xiàn)在很多個區(qū)域,在fixed income里有對于fixed income如何hedge,用到了derivative;alternative investment里有單獨的兩章專門講commodity和swap(這里說一下這個commodity是重點,每年考試都會考到,不要偷懶,把概念都吃透,甚至cash and carry也要搞清楚,今年下午場就出現(xiàn)一道選擇題讓你判斷某個價格是否有arbitrage opportunity的),在risk management里更是每種derivative都各有一章。這些章節(jié)容易搞混,如果不熟練,用哪個公式都容易糊涂,所以對于這些章做題很重要。還有一個比較重要的需要靠做題來鞏固的是tax和estate這一塊。由于是2010年新增加的章節(jié),可做的題目還不都,所以一定要把書后題和書中例題吃透。
 
  A同學:做題熟悉考點,而且大部分人看書都難免囫圇吞棗,不求甚解,以為自己懂了,一做題發(fā)現(xiàn)都不會。所以要強調(diào)做題。
 
  8如果真的沒有時間全部看完,哪些章節(jié)最重要?哪些章節(jié)可以忽略?
 
  建議還是不要忽略任何章節(jié)。。從分布上來看,占比重*5的還是IPS,fixed income和risk management。其次算下來應該是equity和道德。
 
  A同學:這個可以提一下我們共同認識的Z同學。Z同學今年報考的是二級,同樣是全職工作,其總共復習時間基本在一個月。最后基本全優(yōu)考過。Z同學的方法是抓大放小,并且在有限的時間內(nèi)盡量多的做了習題。牛人是存在的,至于適合不適合還是自己最清楚。
 
  9復習時間如何安排?
 
  我和我身邊的朋友是全職工作在考。A同學是從頭年10月開始看的,他的筆記就跟2本書一樣厚,藍色筆記是*9遍看書寫的,黑色筆記是第二遍看書補充的,紅色筆記是做題時再補充的筆記。最后去考試他就帶著他的葵花寶典筆記,什么課本都沒有帶。
 
  當然對于大多數(shù)童鞋,我相信是沒有這種定力的。。。我本人大概3月開始看,下班看,周末看,每天下班回家能看3個小時就很不錯了。但因為之前考過所以有些章節(jié)看的很快。課本語言很羅嗦,所以看起來比較花時間。有童鞋不記筆記就記不住的,要打出更長的時間。
 
  A同學:根據(jù)個人的復習習慣而定,有人習慣突擊,那就最后兩周請假,像Z同學,有人習慣穩(wěn)扎穩(wěn)打,那就提前開始看。
 
  10金融相關工作經(jīng)驗對于考三級會不會有幫助?
 
  如果已經(jīng)有一些年工作經(jīng)驗的童鞋,我相信學習起來會輕松一些。最輕松的應該是做portfolio manager,做基金經(jīng)理之類工作的童鞋們,因為基本上跟他們?nèi)粘W龅姆浅O嚓P了。如果你是做equity research之類的,一級二級會幫助*5,但三級不會有特別大的幫助,因為通篇其實都是在講如何做portfolio。
 
  其實拋開考試不說,三級是很好的學習工具。它提煉了很多經(jīng)典的論文和*7的研究成果。而且我現(xiàn)在的工作中越來越多的需要用到三級了的知識。這對于應試教育出身的我真的是非常大的震撼。
 
  A同學:同意,認為僅僅針對考試而言,工作經(jīng)驗用處不大。
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