FSA:依舊是重點中的重點,還是先啃最硬的骨頭!
1.Inventory和long lived assets是一級++中有詳細鋪墊過的,不再強調GAAP與IFRS兩個標準的對比,重在介紹這兩種資產(chǎn)不情況下的會計處理方法,不同方法下對財務報表的影響。
2.Intercorporateinvestment是二級新增,涉及期初,期末,公允變化等等計量。按投資性質不同又分四類,各有不同的計量規(guī)則,每個規(guī)則下又涉及對商譽的不同處理,非常繁瑣。如果理解費勁的時候可以參看國內CPA會計的教材,里面對金融資產(chǎn)以及長期股權投資有非常系統(tǒng)的講解。
Employeecompensation是二級新增,而且無法在國內找到任何參考資料,因為國內養(yǎng)老金運作和美國相比太不成熟。所以這部分,很晦澀,看了半天也是只look,沒See。最便捷的方法是直接聽課件,我在網(wǎng)店買書時店主送了很多光盤,里面有前幾年某個機構錄制的教學視頻,建議完整聽這個LOS的全部基礎課內容。雖然講得只是干貨,沒有任何傳道解惑的水平,但是起碼這部分眾多公式你不會混淆了。應付考試還是好用的。
Multinationaloperation也是新增,不難。兩種方法,三種情況,總結好了,不要硬背,理解了自然而然就爛熟于心了。
3.the lessons welearn,*uating FSq,沒什么意思,就是把一級二級里所有可能操縱報表,弄虛作假的動作,后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空,我想如果實操經(jīng)驗不是很豐富的人根本無法體會這三張的意義。所以即使他才是最重要的最靈活貼近金融市場的,但根本無法在試卷上出題考什么知識點。
總之FSA還是條理很清晰,知識點也不容易混,理解到位一勞永逸的一科。
公司金融:二級里這門的難度不高,但整體厚度和知識飽滿度蹭得上去了!整個LOS設置和CPA財管非常相似,與Ross那本經(jīng)典的公司理財更是重復多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書讀讀,就全通順了。>>更多2017年完整CFA備考資料免費領取
1.CapitalBudgeting,Capital Structure是從資金的來源和出路兩個方面寫的。一個長期投資,一個長期籌資。好理解,不難。
2.Dividend和corporategovernance兩部分背的比較多。建議整理框架后,大綱領和小條款細則就不容易混淆了。
3.M&A是重點內容。也是整個公司金融部分的難點??键c很多,定性多,定量的計算也多。但是思路比較清晰,這部分寫的很好。
這部分建議分塊來復習,不要按照notes的順序。
?。?Anote on assetvaluation,equity valuation,return concept,波特五力分析,行業(yè)分析,這五個LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強調定性,基本都是背的。其余三部分,重在公式的掌握,這里面的涉及到了很多公式,非常容易和其他部分的公式混淆。
2.DDM,FCFvaluation,market based valuation,residual income valuation這四個LOS都是對權益投資工具的定量分析,是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法,也就是對權益工具進行定價。其中market basedvaluation是相對定量分析。其余三個是絕對定量分析。絕對定量分析中DDM,F(xiàn)CF在一級中有所介紹,大家并不陌生,Residual income是新增內容,需要加強理解??傮w上講,四種方法中的公式非常多,容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的,無為乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額,分母用多少折現(xiàn)因子配比上時間后,進行折現(xiàn)。
3.emerging market,private company這個LOS是對前兩個部分7個LOS的應用。但強調了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場中權益工具定價的特點和方法,可以與我國的情況聯(lián)系起來去復習會理解的更深刻。Private company講對私企等小型公司,特別是沒有上市的公司股票的估價。公式非常多。
Alternativeinvestment:這部分感覺和公司金融差不多,知識結構簡單,且公式不多。復習時我按照三部分來走:
1.investmentanalysis,income property analysis是不動產(chǎn)投資分析,兩個LOS涉及內容不多,很好理解。
2.PE:私募股權這部分寫的不錯,從PE firm和PE項目本身兩方面分析了PE這種投資工具的特點。涉及定性及定量內容。定量公式雖然多,但是很好理解,比較淺顯
3。Hedge fund:這部分是2012年新增的部分,以前沒有這部分內容。主要講了各種對沖的方法和特點以及適合的投資環(huán)境。全部是定性內容,如果想理解到位比較困難。國內可參考查閱的資料不多。
Fixed incomeinvestment:固定收益投資工具在一級中是重點中的重點,占比非常大,在二級中的地位略有下降。債券市場在中國并不是很成熟,更談不上發(fā)達。次債危機后的美國雖然對債務工具的使用有所收斂,但CFA考試中卻赤裸裸的體現(xiàn)出來了美國人對債務工具的偏愛。
這部分我建議分為三塊來復習:1.generalprinciples of credit analysis,term structure.這兩個Los是宏觀介紹了債券市場的情況與定價原則,以及利率結構的理論。不難,但很重要,有提綱挈領之意;2.MBS,ABS這個LOs介紹了兩種特殊并且很;3.valuingbondswithembedd;
Derivative:這部分我打了五個難度星號是因為衍生品的基礎我實在不好。如果金融工程專業(yè)衍生品學的很好人看這部分應該輕車熟路。一級衍生品的放棄策略在二級里是行不通的,因為他的分值在二級中翻了一倍。
這部分建議分三部學習:1.forward,future:全部都是遠期和期貨的定價。公式很多容易混,不要死記硬背。找到規(guī)律后記憶會很輕松。比如他們的投資標的都是t-bill,t-bond,stock,equity index,curreny這幾種。
2.option,swap:是衍生品中難點的難點,重點的重點。考試時這部分的考的概率非常大,因為知識夠綜合!一定要學完遠期和期貨后再復習這部分。建議復習完fixed income后再看這部分,因為有二叉樹估值和含權債券的知識可以相通。這部分公式比較好記憶,但新的定義和細小的知識點很多很細碎。畫圖很重要,時間軸圖,現(xiàn)金流量圖等等都是方便你記憶的好工具。
3.利率衍生工具,信用衍生工具:這兩部分頁數(shù)不多,但是非常難以理解!非常晦澀!美國金融發(fā)達在這里再一次體現(xiàn)??梢越梃b的國內資料不多,因此要想學透了很費勁,也沒有必要。建議聽輔導機構的課件,大致了解,記住幾個重點知識就行了。萬萬不要死扣課本和notes。
Portfolio:組合的部分在一級里就有很多公式了。二級只不過是把CAPM,SAL,CAL,APT這些模型和線掰開了揉碎了講的再細點。難點在后面和國際金融結合的部分。一輪復習的時候,很多地方囫圇吞棗的過去了。二輪復習做題時明顯覺得力不從心,公示會背,理解不到位,做題時絕對暈菜。最后沒時間,二輪和沖刺復習時把這部分放棄了,因此這部分是我學的最最差的??紙錾?,幸運之神再次眷顧了我,組合部分上下午加起來的比例很低,比我預想的要低很多。所以舍棄了這部分還是很值得。
數(shù)量分析:如果學過計量經(jīng)濟學的同志,這部分就是小菜一碟了。如果沒學過,或是學得很不好的同志也不要著急,本姑娘就是從頭學起。數(shù)量分析在二級里全部都是計量模型。還好,只涉及多元回歸和簡單的時間序列。若想提高效率,可以聽培訓機構的課件帶著自己掃一遍。之后再看notes,把知識點整理出來,最后把教材后面的題全部做完。三遍下來應付考試完全沒問題。
Economic:經(jīng)濟學在二級中由于加入了國際金融的知識,不像一級隨便看看就能滿分通過了。功夫還是下的。
可以分兩部分復習:1。Economic growth,regulation antitrust policy,trading with the world,measuring ecoactivity這四個LOS知識很簡單,且相互獨立,可以作為疲倦期調節(jié)時用。2.currencyexchange rate,foreign exchange parity relation這兩個Los聯(lián)系緊密,要按順序復習。
不論是CFA一級考試還是二級考試都是要用心準備的,對于上面的重點課程也應該特別認真的復習,對于CFA的備考需要注意時間的調節(jié),CFA協(xié)會建議是用300小時來備考CFA,可以騰出時間來多看書,不過也應該保持正常心態(tài)來對待CFA考試。不少考生一開始就對CFA考試的難度沒有正確的認識。備戰(zhàn)任何一項考試,首先必須端正復習心態(tài)。對打算參加一級考試者來說,考試費用較高,牽涉精力較大,更需要投入*5的精力學習。CFA是能力證書,備考過程其實就是知識積累、能力培養(yǎng)的過程,變專業(yè)知識為個人的實際能力,才是投資CFA考試的*6利益,而不能僅為一紙證書。
許多考生覺得CFA考試知識點多且零散,給人一種摸不著邊際的感覺,其實可以從以下兩方面來解決問題:
1、根據(jù)考綱要求,找出考試要點、難點,逐個攻破。從分數(shù)比重來看,會計、數(shù)學、資產(chǎn)定價、道德規(guī)范等科目比較重要,考生投入的精力也應該多些。
2、每門科目的知識體系,考生可分科目復習,總結對應科目的理論、公式,考點、難點、經(jīng)典題等。在吃透每門科目的基礎上,再將整個知識體系融會貫通,全面性、條理性地把握知識要點。
3、參加專業(yè)培訓。專業(yè)教師的指導有助于考生更好地理解知識、分析重點,增強復習的針對性。