FSA and Corporate Finance
財報分析所占的比重約在23%,從單一科目來講,這部分是*5科目,考生不僅不能忽略,更要精通。要想在財報分析中拿高分,就必須對考試的范圍每一點都下工夫。了解每一項財務比率,了解每一個會計處理原則的改變對相關比率的影響,了解分析師重新調整會計科目以符合公司的真實價值或營運狀況,對相關財務比率的影響。公司財務管理與大學修的差不多,要掌握三大決策: 投資、融資及股利。如何計算資金成本,并運用凈現(xiàn)值、內部報酬率及回收期選擇投資案為一大重點。融資對公司之利弊及最適資本結構的幾派理論、股利政策與公司成長率之關系及股利變動對股價之影響等主題務必了解。
Asset Valuation
證券市場部份比較零碎,但不困難,??嫉膬热莅ǜ鞣N指數(shù)之計算及成份、三種效率市場假說的理論及代表的含意、信心指數(shù)及融資余額等技術指針。股票評價則以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法去計算股票價值是必考的題型,其中又以固定成長率的Gordon成長模型及多階段成長模型題目最為常見,考生只要多加練習,在這部份得分并不難。
Quantitative Methods
這部分考30題,是*4拿分的部分。CFA的數(shù)量分析考的比大學的統(tǒng)計學還簡單,而且多了一些和統(tǒng)計學比較沒有關系的觀念,如連續(xù)復利的觀念,隨機變量分配的型態(tài),有效年利率(Effective Annual Rate)的計算方式,夏普指數(shù)(Sharpe Ratio)、羅伊獲利保本指數(shù)等(Roy’s Safety First Criterion)。當然大部分的考題還是會集中在機率概念、平均數(shù)及標準差,分配型態(tài)(二項式分配或常態(tài)分配等)、信賴區(qū)間、假設檢定及回歸分析等。其中常態(tài)分配的應用是數(shù)量分析的核心,而善用計算器的統(tǒng)計及時間價值的功能是統(tǒng)計拿高分的二大法門。
Ethical and Professional Standards
此科目的投資報酬率最低,但是這科不達到一定的成績就不能通過一級考試。要拿高分的密訣只有一個,那就是去買AIMR所指定的教科書: Standards of Practice Handbook。 將那本書的范例從頭到尾全部看二遍,找出最有代表性的幾個范例,特別是牽涉到多重違反及法條競合的案例,自已一定要培養(yǎng)閱讀題目時就能找出相關法條之違反的敏銳性。反之,如果你對這一科沒有把握,則考試的時候留在最后再做,沒有人規(guī)定你答題的時候一定要從*9題開始答。
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