發(fā)布時(shí)間:2015-10-15 11:08 來(lái)源:高頓網(wǎng)校 我要發(fā)言 [字號(hào):大 中 小]
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財(cái)務(wù)杠桿是CFA一級(jí)公司金融的一部分,而存在于考核內(nèi)容里。
掌握其運(yùn)用的方法不僅能貫通在此大模塊的融資問(wèn)題上,先行起一個(gè)清晰的分析作用,還能作為一項(xiàng)生存于每個(gè)企業(yè)間,必不可少的數(shù)據(jù)分析技能。
把控好財(cái)務(wù)杠桿方向,也對(duì)企業(yè)的興衰有著直接而至關(guān)重要的影響。
CFA一級(jí)考點(diǎn)淺析:財(cái)務(wù)杠桿的基本概念
財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的作用:
作為企業(yè)融資,結(jié)構(gòu)規(guī)劃的門(mén)檻,財(cái)務(wù)杠桿的分析和決策一直擔(dān)當(dāng)著極其關(guān)鍵的一步。通常情況下,企業(yè)財(cái)務(wù)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小都是由財(cái)務(wù)杠桿的系數(shù)高低所決定的。
在企業(yè)中,如需要負(fù)債舉措。投入財(cái)務(wù)分析報(bào)告,都需伴隨財(cái)務(wù)杠桿的結(jié)論。當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,主權(quán)資本收益率相對(duì)的息稅前利潤(rùn)率的彈性就會(huì)變大。相反的,如果息稅前利潤(rùn)率下降,那么主權(quán)資本利潤(rùn)率會(huì)以更快的速度下降,從而風(fēng)險(xiǎn)也越大。
另一方面,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在根本原因還是由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)。從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。
在此處提及的財(cái)務(wù)杠桿作用僅指企業(yè)負(fù)債,融資的基本情境。
在看完以上兩點(diǎn)之后,CFA考生是否也對(duì)財(cái)務(wù)杠桿有了一些警覺(jué),學(xué)好這一部分內(nèi)容,不僅能助力于自身通過(guò)CFA考試,也為之后的財(cái)會(huì)人職業(yè)生涯更添一項(xiàng)精準(zhǔn)的技能和職業(yè)獨(dú)特的遠(yuǎn)目眼光。
CFA一級(jí)考點(diǎn)淺析:財(cái)務(wù)杠桿的基本概念
要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)杠桿,首先要懂她
財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)用范圍很廣。以物理學(xué)原理出發(fā),杠桿是以一跟杠桿和一個(gè)支點(diǎn)的支撐作用產(chǎn)生力量支持,抬起相對(duì)很重的物體。
從金融角度來(lái)看,縱觀西方理財(cái)學(xué)至我國(guó)財(cái)會(huì)界。對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿”的理解,大致有幾種較為詳盡的解釋。
1、從企業(yè)角度來(lái)看,財(cái)務(wù)杠桿作為企業(yè)制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí),對(duì)債務(wù)籌資的利用。因?yàn)?,?cái)務(wù)杠桿也可以稱(chēng)為資本杠桿,融資杠桿或負(fù)債杠桿。
定義:財(cái)務(wù)杠桿在此意指是對(duì)負(fù)債的一種利用。
2、在籌資中的適當(dāng)舉債,如調(diào)整資本結(jié)構(gòu),能給企業(yè)帶來(lái)額外的收益,也成為財(cái)務(wù)杠桿。如經(jīng)由負(fù)債的資金注入使得企業(yè)每股利潤(rùn)上升,便能定義為正財(cái)務(wù)杠桿。如負(fù)債的資金注入使得企業(yè)每股利潤(rùn)下滑,與之相反,稱(chēng)為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。
定義:在這里能顯而易見(jiàn)的看出,財(cái)務(wù)桿杠被評(píng)定為通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的結(jié)果。
3、然而,也有一部分財(cái)學(xué)人士認(rèn)為:財(cái)務(wù)杠桿因應(yīng)用利率固定的債務(wù)資金,是對(duì)企業(yè)主權(quán)資金收益產(chǎn)生最直接而重大的影響因素之一。
定義:與前面兩種定義相比,此定義雖也具有負(fù)債經(jīng)營(yíng)的結(jié)果的評(píng)定因素,但側(cè)重其將負(fù)債經(jīng)營(yíng)的客體局限于利率固定的債務(wù)資金,所以此定義范圍是相對(duì)狹隘的。
綜上所述,奠定財(cái)務(wù)杠桿的作用,可以為企業(yè)負(fù)債后續(xù)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿利益影響等要素做出先行的評(píng)斷,利用好財(cái)務(wù)杠桿,可以大大減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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