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CFA一級一共涵蓋十個科目,5本書,備考時間有限的情況下,就只有按照各部分的分?jǐn)?shù)權(quán)重來分配復(fù)習(xí)時間了.
TopicWeight
FinancialReporting & Analysis 24
EquityInvestments 12
PortfolioManagement 6
CorporateFinance 10
FixedIncome 14
Derivatives6
AlternativesInvestments 4
Ethical& Professional Standards 18
QuantitativeMethods 14
Economics12
Total120
根據(jù)上面的各部分的權(quán)重,將一級劃分為三個著重點,和一個關(guān)鍵點, 分別用不同的顏色標(biāo)示出來了。各位注意了,下面要講的就是精髓部分了,考試中絕對會出現(xiàn)的考點。
CFA一級考試*9個著重點很明顯,就是Financial Reporting andAnalysis, 簡稱FSA,報表分析在CFA考試占得比重*5,占20%。也就是說,你考試能不能過,這一部分起著決定性作用。我*8看的就是FSA這一部分,是所有書里面最厚的一本,之前學(xué)校的研究生foundation course中的AFM(Accounting for Managers)對這個科目里的一些知識略有介紹。這一科目一共有4個Session(7,8,9,10)。
Session7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區(qū)別,還有各種statements的元素構(gòu)成。
Session8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識點是Revenue &Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill;Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重點要會Direct &Indirect method, 以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。
Session9 這部分是個難點,知識點也是非常集中。
ⅰ.Inventories這一小節(jié)中,需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫存定價方式,然后是FIFO/LIFO對報表中四大ratio的影響,接下來就要熟練地將基于LIFO會計假設(shè)的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況,了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。
?、?Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 對net income,stockholder’s equity, cash flow 以及對四大financial ratios的影響,然后就是software development and research & development,Depreciation method, Asset retirement obligation對ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了,Impairment of goodwill。
?、?Income Taxes, 這一部分重點是在各種情況下學(xué)會判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。
?、?Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣,首先公司發(fā)行premium and discount bond對各種ratios的影響,convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來,operating和finance lease對各種財務(wù)數(shù)據(jù)的影響,然后,在lesser一方看來,sale-type and direct financinglease, operating lease對financial ratios和cash flows的影響。最后,off-balance-sheet financing,footnotes disclosures.
Session10主要大致地復(fù)習(xí)一下前面三個session講的東西.
CFA一級考試考后匯總:
這一部分我在考試中的分?jǐn)?shù)是70%以上。前輩們說過這些ratios的變化會反復(fù)考,但個人在考試中發(fā)現(xiàn),其實考得不是想象中那么多(至少2010其他地區(qū)應(yīng)該是這樣),多看一下,理解到里面本質(zhì)就沒問題了。
第二個著重點,是三個部分的合集(Equity investment, Portfoliomanagement and Corporate finance)。
EquityInvestment
Session13主要講一些證券市場的概況,概念中偏多,許多概念在foundation course中的POF中略有提及。
Session14重點是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year,infinite period model這幾種模型的計算。然后就是P/E, P/BV, P/Cashflow幾種price multiples。
PortfolioManagement
Session12 很明顯,SML和CML是重點,要會計算expectedreturn & standard deviation of individual security and portfolio,correlation。這一部分一般屬于送分題,但是在試卷冊最后,題號從上午115-120題,下午從235-240題.
CorporateFinance
Session11 capital budgeting 中的考點無非是NPV和 IRR之間的區(qū)別和優(yōu)缺點,Paybackperiod等等。然后就是WACC的計算。
考后匯總:這一部分,除了Portfolio Management這個部分落入第二檔,其余都是大于70%。記得當(dāng)時有一兩個比較復(fù)雜點的計算,好像是算standard deviation沒算出來,這一部分考前一定要把financial calculator用熟。
CFA一級考試第三個著重點,也是三個部分的合集(Fixed income, Derivatives& Alternative Investment)FixedIncome
說實話,debt這一塊的知識真是非常龐雜,概念多,計算也不少,需要認(rèn)真對待.
Session15 里面各種與bond有關(guān)的risk的定義一定清楚,比較典型的就是interest risk, creditrisk, reinvestment risk等,還有coupon,maturity, call & put option對duration的影響,有關(guān)duration的計算也非常重要,必考。再者,就是各種類型的bond要有了解,比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。最后,就是關(guān)于yield spread的計算。
Session16 這部分比較重要的就是計算,valuation method,arbitrate-free valuation,yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。計算種類比較繁雜,自己能做筆記好好梳理.
Derivatives& Alternative Investment
Session17 & 18 關(guān)于金融衍品的運行模式一定要透徹理解.
CFA一級考試考后總結(jié):考到這個時間點上,考生都比較累了,恰好又出現(xiàn)fixed income這種非常?;煜目颇?,很容易就放慢了做題速度,導(dǎo)致最后做題時間不夠。
高頓網(wǎng)校小編要說一個關(guān)鍵點就是,Ethical& Professional Standards,這一部分的比重位居第二,非常重要自然不用說,但更要命的是,如果你這個部分fail了,其余9各部分就算你全pass,據(jù)說也是不給過的。這部分的考題類型是情景選擇題,給你一個case,讓你判斷是否違反某某條規(guī)則沒,如果違反了,應(yīng)該采用怎樣的recommendation。閱讀量較大,在一個問題不要停留太長時間,基本上要做到讀完題干就下手選了。還有,在考試中要仔細(xì)閱讀題干,區(qū)分least likely和most likely題型。
這部分的復(fù)習(xí)*4放在中后期進(jìn)行,把handbook多看看應(yīng)該就沒什么問題了。關(guān)鍵點是關(guān)于Economic和 Quantitative method,這兩個部分隨便看看書就沒問題,大多數(shù)中國考生這兩方面應(yīng)該是強項,本科學(xué)習(xí)肯定涉及到了的, 而且內(nèi)容很少。Quantitative method在一級考試中是不會考regression和time series的。
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