CFA一級(jí)一共涵蓋十個(gè)科目，5本書，備考時(shí)間有限的情況下，就只有按照各部分的分?jǐn)?shù)權(quán)重來(lái)分配復(fù)習(xí)時(shí)間了.

 

　　TopicWeight

 

　　FinancialReporting & Analysis 24

 

　　EquityInvestments 12

 

　　PortfolioManagement 6

 

　　CorporateFinance 10

 

　　FixedIncome 14

 

　　Derivatives6

 

　　AlternativesInvestments 4

 

　　Ethical& Professional Standards 18

 

　　QuantitativeMethods 14

 

　　Economics12

 

　　Total120

 

　　根據(jù)上面的各部分的權(quán)重，將一級(jí)劃分為三個(gè)著重點(diǎn)，和一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn), 分別用不同的顏色標(biāo)示出來(lái)了。各位注意了,下面要講的就是精髓部分了，考試中絕對(duì)會(huì)出現(xiàn)的考點(diǎn)。

 

　　CFA一級(jí)考試*9個(gè)著重點(diǎn)很明顯，就是Financial Reporting andAnalysis, 簡(jiǎn)稱FSA，報(bào)表分析在CFA考試占得比重*5，占20%。也就是說(shuō)，你考試能不能過(guò)，這一部分起著決定性作用。我*8看的就是FSA這一部分，是所有書里面最厚的一本,之前學(xué)校的研究生foundation course中的AFM（Accounting for Managers）對(duì)這個(gè)科目里的一些知識(shí)略有介紹。這一科目一共有4個(gè)Session（7,8,9,10）。

 

　　Session7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區(qū)別，還有各種statements的元素構(gòu)成。

 

　　Session8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識(shí)點(diǎn)是Revenue &Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill；Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重點(diǎn)要會(huì)Direct &Indirect method, 以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

 

　　Session9 這部分是個(gè)難點(diǎn),知識(shí)點(diǎn)也是非常集中。

 

　?、?Inventories這一小節(jié)中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫(kù)存定價(jià)方式，然后是FIFO/LIFO對(duì)報(bào)表中四大ratio的影響，接下來(lái)就要熟練地將基于LIFO會(huì)計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。

 

　?、?Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 對(duì)net income,stockholder’s equity, cash flow 以及對(duì)四大financial ratios的影響，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation對(duì)ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

 

　　ⅲ.Income Taxes, 這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會(huì)判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。

 

　?、?Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣，首先公司發(fā)行premium and discount bond對(duì)各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來(lái)，operating和finance lease對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，然后，在lesser一方看來(lái)，sale-type and direct financinglease, operating lease對(duì)financial ratios和cash flows的影響。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

 

　　Session10主要大致地復(fù)習(xí)一下前面三個(gè)session講的東西.

 

　　CFA一級(jí)考試考后匯總:

 

　　這一部分我在考試中的分?jǐn)?shù)是70%以上。前輩們說(shuō)過(guò)這些ratios的變化會(huì)反復(fù)考，但個(gè)人在考試中發(fā)現(xiàn)，其實(shí)考得不是想象中那么多（至少2010其他地區(qū)應(yīng)該是這樣），多看一下，理解到里面本質(zhì)就沒問題了。

 

　　第二個(gè)著重點(diǎn)，是三個(gè)部分的合集（Equity investment, Portfoliomanagement and Corporate finance）。

 

　　EquityInvestment

 

　　Session13主要講一些證券市場(chǎng)的概況，概念中偏多，許多概念在foundation course中的POF中略有提及。

 

　　Session14重點(diǎn)是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year,infinite period model這幾種模型的計(jì)算。然后就是P/E, P/BV, P/Cashflow幾種price multiples。

 

　　PortfolioManagement

 

　　Session12 很明顯，SML和CML是重點(diǎn)，要會(huì)計(jì)算expectedreturn & standard deviation of individual security and portfolio,correlation。這一部分一般屬于送分題，但是在試卷冊(cè)最后，題號(hào)從上午115-120題，下午從235-240題.

 

　　CorporateFinance

 

　　Session11 capital budgeting 中的考點(diǎn)無(wú)非是NPV和 IRR之間的區(qū)別和優(yōu)缺點(diǎn)，Paybackperiod等等。然后就是WACC的計(jì)算。

 

　　考后匯總：這一部分，除了Portfolio Management這個(gè)部分落入第二檔，其余都是大于70%。記得當(dāng)時(shí)有一兩個(gè)比較復(fù)雜點(diǎn)的計(jì)算，好像是算standard deviation沒算出來(lái)，這一部分考前一定要把financial calculator用熟。

 

　　CFA一級(jí)考試第三個(gè)著重點(diǎn)，也是三個(gè)部分的合集（Fixed income, Derivatives& Alternative Investment）FixedIncome

 

　　說(shuō)實(shí)話，debt這一塊的知識(shí)真是非常龐雜，概念多，計(jì)算也不少，需要認(rèn)真對(duì)待.

 

　　Session15 里面各種與bond有關(guān)的risk的定義一定清楚，比較典型的就是interest risk, creditrisk, reinvestment risk等，還有coupon，maturity, call & put option對(duì)duration的影響，有關(guān)duration的計(jì)算也非常重要，必考。再者，就是各種類型的bond要有了解，比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。最后，就是關(guān)于yield spread的計(jì)算。

 

　　Session16 這部分比較重要的就是計(jì)算，valuation method，arbitrate-free valuation，yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。計(jì)算種類比較繁雜，自己能做筆記好好梳理.

 

　　Derivatives& Alternative Investment

 

　　Session17 & 18 關(guān)于金融衍品的運(yùn)行模式一定要透徹理解.

 

　　CFA一級(jí)考試考后總結(jié)：考到這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，考生都比較累了，恰好又出現(xiàn)fixed income這種非常?；煜目颇浚苋菀拙头怕俗鲱}速度，導(dǎo)致最后做題時(shí)間不夠。

 

　　高頓網(wǎng)校小編要說(shuō)一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是，Ethical& Professional Standards，這一部分的比重位居第二，非常重要自然不用說(shuō)，但更要命的是，如果你這個(gè)部分fail了，其余9各部分就算你全pass，據(jù)說(shuō)也是不給過(guò)的。這部分的考題類型是情景選擇題，給你一個(gè)case，讓你判斷是否違反某某條規(guī)則沒，如果違反了，應(yīng)該采用怎樣的recommendation。閱讀量較大，在一個(gè)問題不要停留太長(zhǎng)時(shí)間，基本上要做到讀完題干就下手選了。還有，在考試中要仔細(xì)閱讀題干，區(qū)分least likely和most likely題型。

 

　　這部分的復(fù)習(xí)*4放在中后期進(jìn)行，把handbook多看看應(yīng)該就沒什么問題了。關(guān)鍵點(diǎn)是關(guān)于Economic和 Quantitative method，這兩個(gè)部分隨便看看書就沒問題，大多數(shù)中國(guó)考生這兩方面應(yīng)該是強(qiáng)項(xiàng)，本科學(xué)習(xí)肯定涉及到了的, 而且內(nèi)容很少。Quantitative method在一級(jí)考試中是不會(huì)考regression和time series的。