內(nèi)涵報(bào)酬率是一個(gè)宏觀概念指標(biāo)，最通俗的理解為項(xiàng)目投資收益能承受的貨幣貶值，通貨膨脹的能力。今天高頓網(wǎng)校USCPA小編就來(lái)為大家介紹一下它是如何計(jì)算的。
Internal Rate of Return
1.Focuses on finding the discount rate at which the PV of
the cash inflows=PV of cash outflows.
-If IRR>hurdle rate，accept the project
-If IRR=<hurdle rate，reject the project
2.Internal Rate of Return Limitations
-Unreasonable reinvestment assumption
-Less reliable than NPV method since it can not
handle alternating cash inflows and outflows
-Evaluates investment based on the achieved IRR and not on the amount of the profit
內(nèi)涵報(bào)酬率又稱(chēng)內(nèi)含報(bào)酬率、內(nèi)部報(bào)酬率，是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。
內(nèi)涵報(bào)酬率是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，和現(xiàn)值指數(shù)在一定程度上反映一個(gè)投資項(xiàng)目投資效率高低，所以這類(lèi)評(píng)價(jià)指標(biāo)通常是用于獨(dú)立方案決策，也就是備選方案之間是相互獨(dú)立的。
內(nèi)涵報(bào)酬率的計(jì)算方法
內(nèi)涵報(bào)酬率的計(jì)算，主要有兩種方法：
一種是“逐步測(cè)試法”，它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式。計(jì)算方法是，先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來(lái)計(jì)算方案的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說(shuō)明方案本身的報(bào)酬率超過(guò)估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說(shuō)明方案本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。經(jīng)過(guò)多次測(cè)試，找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案本身的內(nèi)涵報(bào)酬率。
另一種方法是“年金法”，它適合于各期現(xiàn)金流入量相等，符合年金形式，內(nèi)涵報(bào)酬率可直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表來(lái)確定，不需要進(jìn)行逐步測(cè)試。
內(nèi)涵報(bào)酬率的計(jì)算步驟
內(nèi)涵報(bào)酬率可按下述步驟進(jìn)行計(jì)算：
*9步：計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)。
年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量
第二步：計(jì)算出于上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個(gè)折現(xiàn)率（a%和b%）
第三步：根據(jù)上述兩個(gè)臨近的折現(xiàn)率和已求得得年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。
內(nèi)涵報(bào)酬率的決策規(guī)則及特點(diǎn)
內(nèi)涵報(bào)酬率是一個(gè)折現(xiàn)的相對(duì)量正指標(biāo)，是投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率，而資本成本則可以看做是投資者對(duì)投資項(xiàng)目所要求達(dá)到的最低報(bào)酬率。如果投資項(xiàng)目的內(nèi)涵報(bào)酬低于資本成本，那么，該項(xiàng)目的報(bào)酬率就達(dá)不到投資者所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。只有當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)涵報(bào)酬率超過(guò)資本成本時(shí)，投資者才能賺到更高的收益率。因此，其決策規(guī)則是：當(dāng)內(nèi)涵報(bào)酬率大于資本成本時(shí)，方案可行，否則，方案不可行。
內(nèi)涵報(bào)酬率有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①充分考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能反映投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。②內(nèi)涵報(bào)酬率的概念易于理解，容易被人接受。③不受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。④計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜，通常需要一次或多次測(cè)算。⑤當(dāng)現(xiàn)金流量出現(xiàn)不規(guī)則變動(dòng)，即未來(lái)年份即有現(xiàn)金流入又有現(xiàn)金流出時(shí)，項(xiàng)目可能出現(xiàn)一個(gè)以上內(nèi)涵報(bào)酬率，其計(jì)算結(jié)果難以確定。