凈現(xiàn)值是一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項目投資成本之間的差值。今天高頓網(wǎng)校USCPA小編為大家簡單介紹一下凈現(xiàn)值法。
凈現(xiàn)值法：是評價投資方案的一種方法。該方法是利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；凈現(xiàn)值是負值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。
凈現(xiàn)值法的優(yōu)點
1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預(yù)算中利潤不等于現(xiàn)金。
2、凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預(yù)算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。
3、凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。
凈現(xiàn)值法的缺點
(1)資金成本率的確定較為困難，特別是在經(jīng)濟不穩(wěn)定情況下，資本市場的利率經(jīng)常變化更加重了確定的難度。
(2)凈現(xiàn)值法說明投資項目的盈虧總額，但沒能說明單位投資的效益情況，即投資項目本身的實際投資報酬率。這樣會造成在投資規(guī)劃中著重選擇投資大和收益大的項目而忽視投資小，收益小，而投資報酬率高的更佳投資方案。
在凈現(xiàn)值法的基礎(chǔ)上考慮風險，得到兩種不確定性決策方法，即肯定當量法和風險調(diào)整貼現(xiàn)率法。但肯定當量法的缺陷是肯定當量系數(shù)很難確定，可操作性比較差。而風險調(diào)整貼現(xiàn)率法則把時間價值和風險價值混在一起，并據(jù)此對現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)，不盡合理。
另外，運用由CAPM模型確定的單一風險調(diào)整貼現(xiàn)率也是不合乎實際情況的，如果存在管理決策的靈活性措施，用固定的貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值就更不準確了。
DCF：Net Present Value Method
Objective：to focus decision makers on the initial investment amount that is required to purchase or invest in a capital asset that will yield returns in an amount > return on a management‘s designated hurdle rate.
Basis of Evaluation：NPV requires managers to *uate the $ amount of return rather than % of return（for IRR）or years to recover principle（for payback methods）as a basis for screening investments.
Formula：
NPV=Discounted cash flow–Investment
Conclusion：NPV > 0，meaning PVFCF>initial cash outflow，then make investment.