本輪美國經(jīng)濟復蘇開始以來，盡管就業(yè)市場一直在改善，失業(yè)率已接近危機前的水平，但工資回升的速度十分緩慢，明顯不及此前幾個經(jīng)濟周期中的類似階段。很多人因此對美國經(jīng)濟復蘇的質(zhì)量抱有不小的疑問。而這也影響了對美國經(jīng)濟走勢大方向的判斷，導致過去一段時間類似美國將陷入通縮、美聯(lián)儲永遠不會加息等觀點頗為流行。從這個角度而言，預(yù)測美國工資增長的走勢，其重要性已遠遠超出就業(yè)市場自身。
　　以筆者看來，有三個相關(guān)的問題非常關(guān)鍵。首先，復蘇以來美國工資增長低迷的主要原因是什么？其次，從近期的數(shù)據(jù)來看，未來工資增速的走勢如何？最后，工資增長的回升趨勢會不會被一些意外因素所打斷？
　　危機的后遺癥是美國工資增長較慢的主因
　　對于美國工資增長緩慢的現(xiàn)象，市面上流行的解釋主要有這么幾種。其一，美國經(jīng)濟復蘇并不穩(wěn)固，因此工資增長低迷實屬平常。其二，經(jīng)濟復蘇的成果被少數(shù)人得到（所謂的1%），大多數(shù)民眾未享受到經(jīng)濟增長的好處。其三，美國就業(yè)市場出現(xiàn)兩極化的情況，就業(yè)增長較多的是低收入、占比多和高收入、占比小的行業(yè)，而中間收入行業(yè)仍處于衰退狀態(tài)，因此平均工資增長緩慢。其四，本次危機的嚴重程度為二戰(zhàn)以來之最，所以復蘇的軌跡也理所當然相對緩慢，工資增長提速遲早會發(fā)生。
　　*9種觀點顯然缺乏事實依據(jù)。過去幾年美國經(jīng)濟增長幾乎發(fā)生在所有的實體部門。制造業(yè)活動已經(jīng)超過危機前的高點，服務(wù)業(yè)持續(xù)增長的勢頭相當猛。即使是受沖擊最嚴重的房地產(chǎn)市場，復蘇的持續(xù)性也很明顯。第二種觀點有合理之處，美國的貧富不均情況在危機后并未好轉(zhuǎn)。富人因為金融資產(chǎn)更多，財富增長相對更快。這是“占領(lǐng)華爾街”運動興起的大背景，然而并不能完全解釋為什么整體工資收入增長慢。從數(shù)據(jù)來看，過去幾年多數(shù)低收入的行業(yè)在過去幾年的平均小時收入和雇員人數(shù)增速相對較快。第三種觀點也缺乏足夠的數(shù)據(jù)支持。在2000至2010年間，中間收入、低收入人群的工資略有下降，但高收入的工資增加明顯更快。按照這個邏輯，平均工資增速應(yīng)當更快，而不是變慢。退一步說，2、3兩點至多只是工資增長不快的次要因素。
　　第四種解釋則相對更站的住腳。通俗的說，陷入的坑越深，爬出來越不易。如果中間出現(xiàn)脫力的現(xiàn)象，需要的時間也就越長。而用經(jīng)濟學的術(shù)語來解釋，工資的向下粘性（downwardrigidity）就是這種脫力。因為法律、行規(guī)、競爭等原因，很多美國公司在危機中無法立即減少工資。當危機過后，這些公司要么延后削減工資，或者推遲提薪。最近舊金山和里士滿聯(lián)儲的兩項研究均證實了這一現(xiàn)象在全美廣泛存在。因此，異常嚴重的金融危機，加上延遲的減薪現(xiàn)象，可以視為是美國就業(yè)持續(xù)改善、但工資增長偏慢的主因。
　　美國工資增長提速即將來臨
　　按照上述的解釋，當經(jīng)濟復蘇的動能持續(xù)增強，危機的負面沖擊逐漸消退，美國就業(yè)市場的改善也會延續(xù)，最終將帶來工資增速的提升。
　　而最近公布的多項數(shù)據(jù)也支持這一觀點。在創(chuàng)造就業(yè)崗位方面，私人部門非農(nóng)就業(yè)同比增速已經(jīng)達到危機前的峰值（2.5%左右），即使與過去25年的多個經(jīng)濟周期相比也毫不遜色。職位空缺數(shù)量上升至本世紀以來的高位。在危機中受沖擊較大的25-34歲的群體，最近就業(yè)增長的速度幾乎是上世紀80年代以來最快。從失業(yè)方面來看，首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)在上個月穩(wěn)定在30萬以下，幾乎是過去40年的最低值。這些數(shù)據(jù)都指向美國就業(yè)市場已經(jīng)逐漸擺脫了危機的陰影，逐漸回歸危機前的常態(tài)。
　　從歷史經(jīng)驗來看，當美國就業(yè)市場復蘇達到一定的程度，工資增長也將隨之提速。事實上，近期已經(jīng)出現(xiàn)相關(guān)的跡象。NABE(美國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會)在1月底公布的一份調(diào)查表明，超過一半的受訪企業(yè)計劃在未來三個月提高工資，明顯高于去年10月份的約1/3。而這只是本輪美國加薪潮的開端。
　　油價暴跌等因素難以改變美國就業(yè)市場的大趨勢
　　過去幾個月全球原油價格下跌超過50%，使得美國能源行業(yè)受到極大的沖擊。一些依賴油氣資源的州也面臨較大的困難，包括北達科他、阿拉斯加、德克薩斯等。據(jù)媒體報道，不少油氣企業(yè)已經(jīng)計劃減少投資和開始裁員。盡管這些困難確實存在，但難以改變美國就業(yè)市場的大局。從就業(yè)人數(shù)來看，油氣行業(yè)（包括后勤服務(wù)）僅占全美就業(yè)人數(shù)的不到0.5%。從就業(yè)增量來說，即使在去年上半年油價高企的時期，也不到5%。