本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開(kāi)始以來(lái)，盡管就業(yè)市場(chǎng)一直在改善，失業(yè)率已接近危機(jī)前的水平，但工資回升的速度十分緩慢，明顯不及此前幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中的類似階段。很多人因此對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的質(zhì)量抱有不小的疑問(wèn)。而這也影響了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)大方向的判斷，導(dǎo)致過(guò)去一段時(shí)間類似美國(guó)將陷入通縮、美聯(lián)儲(chǔ)永遠(yuǎn)不會(huì)加息等觀點(diǎn)頗為流行。從這個(gè)角度而言，預(yù)測(cè)美國(guó)工資增長(zhǎng)的走勢(shì)，其重要性已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出就業(yè)市場(chǎng)自身。
　　以筆者看來(lái)，有三個(gè)相關(guān)的問(wèn)題非常關(guān)鍵。首先，復(fù)蘇以來(lái)美國(guó)工資增長(zhǎng)低迷的主要原因是什么？其次，從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，未來(lái)工資增速的走勢(shì)如何？最后，工資增長(zhǎng)的回升趨勢(shì)會(huì)不會(huì)被一些意外因素所打斷？
　　危機(jī)的后遺癥是美國(guó)工資增長(zhǎng)較慢的主因
　　對(duì)于美國(guó)工資增長(zhǎng)緩慢的現(xiàn)象，市面上流行的解釋主要有這么幾種。其一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不穩(wěn)固，因此工資增長(zhǎng)低迷實(shí)屬平常。其二，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果被少數(shù)人得到（所謂的1%），大多數(shù)民眾未享受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的好處。其三，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)兩極化的情況，就業(yè)增長(zhǎng)較多的是低收入、占比多和高收入、占比小的行業(yè)，而中間收入行業(yè)仍處于衰退狀態(tài)，因此平均工資增長(zhǎng)緩慢。其四，本次危機(jī)的嚴(yán)重程度為二戰(zhàn)以來(lái)之最，所以復(fù)蘇的軌跡也理所當(dāng)然相對(duì)緩慢，工資增長(zhǎng)提速遲早會(huì)發(fā)生。
　　*9種觀點(diǎn)顯然缺乏事實(shí)依據(jù)。過(guò)去幾年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎發(fā)生在所有的實(shí)體部門。制造業(yè)活動(dòng)已經(jīng)超過(guò)危機(jī)前的高點(diǎn)，服務(wù)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭相當(dāng)猛。即使是受沖擊最嚴(yán)重的房地產(chǎn)市場(chǎng)，復(fù)蘇的持續(xù)性也很明顯。第二種觀點(diǎn)有合理之處，美國(guó)的貧富不均情況在危機(jī)后并未好轉(zhuǎn)。富人因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)更多，財(cái)富增長(zhǎng)相對(duì)更快。這是“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)興起的大背景，然而并不能完全解釋為什么整體工資收入增長(zhǎng)慢。從數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去幾年多數(shù)低收入的行業(yè)在過(guò)去幾年的平均小時(shí)收入和雇員人數(shù)增速相對(duì)較快。第三種觀點(diǎn)也缺乏足夠的數(shù)據(jù)支持。在2000至2010年間，中間收入、低收入人群的工資略有下降，但高收入的工資增加明顯更快。按照這個(gè)邏輯，平均工資增速應(yīng)當(dāng)更快，而不是變慢。退一步說(shuō)，2、3兩點(diǎn)至多只是工資增長(zhǎng)不快的次要因素。
　　第四種解釋則相對(duì)更站的住腳。通俗的說(shuō)，陷入的坑越深，爬出來(lái)越不易。如果中間出現(xiàn)脫力的現(xiàn)象，需要的時(shí)間也就越長(zhǎng)。而用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)解釋，工資的向下粘性（downwardrigidity）就是這種脫力。因?yàn)榉?、行?guī)、競(jìng)爭(zhēng)等原因，很多美國(guó)公司在危機(jī)中無(wú)法立即減少工資。當(dāng)危機(jī)過(guò)后，這些公司要么延后削減工資，或者推遲提薪。最近舊金山和里士滿聯(lián)儲(chǔ)的兩項(xiàng)研究均證實(shí)了這一現(xiàn)象在全美廣泛存在。因此，異常嚴(yán)重的金融危機(jī)，加上延遲的減薪現(xiàn)象，可以視為是美國(guó)就業(yè)持續(xù)改善、但工資增長(zhǎng)偏慢的主因。
　　美國(guó)工資增長(zhǎng)提速即將來(lái)臨
　　按照上述的解釋，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，危機(jī)的負(fù)面沖擊逐漸消退，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善也會(huì)延續(xù)，最終將帶來(lái)工資增速的提升。
　　而最近公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)也支持這一觀點(diǎn)。在創(chuàng)造就業(yè)崗位方面，私人部門非農(nóng)就業(yè)同比增速已經(jīng)達(dá)到危機(jī)前的峰值（2.5%左右），即使與過(guò)去25年的多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期相比也毫不遜色。職位空缺數(shù)量上升至本世紀(jì)以來(lái)的高位。在危機(jī)中受沖擊較大的25-34歲的群體，最近就業(yè)增長(zhǎng)的速度幾乎是上世紀(jì)80年代以來(lái)最快。從失業(yè)方面來(lái)看，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)在上個(gè)月穩(wěn)定在30萬(wàn)以下，幾乎是過(guò)去40年的最低值。這些數(shù)據(jù)都指向美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)逐漸擺脫了危機(jī)的陰影，逐漸回歸危機(jī)前的常態(tài)。
　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇達(dá)到一定的程度，工資增長(zhǎng)也將隨之提速。事實(shí)上，近期已經(jīng)出現(xiàn)相關(guān)的跡象。NABE(美國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì))在1月底公布的一份調(diào)查表明，超過(guò)一半的受訪企業(yè)計(jì)劃在未來(lái)三個(gè)月提高工資，明顯高于去年10月份的約1/3。而這只是本輪美國(guó)加薪潮的開(kāi)端。
　　油價(jià)暴跌等因素難以改變美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的大趨勢(shì)
　　過(guò)去幾個(gè)月全球原油價(jià)格下跌超過(guò)50%，使得美國(guó)能源行業(yè)受到極大的沖擊。一些依賴油氣資源的州也面臨較大的困難，包括北達(dá)科他、阿拉斯加、德克薩斯等。據(jù)媒體報(bào)道，不少油氣企業(yè)已經(jīng)計(jì)劃減少投資和開(kāi)始裁員。盡管這些困難確實(shí)存在，但難以改變美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的大局。從就業(yè)人數(shù)來(lái)看，油氣行業(yè)（包括后勤服務(wù)）僅占全美就業(yè)人數(shù)的不到0.5%。從就業(yè)增量來(lái)說(shuō)，即使在去年上半年油價(jià)高企的時(shí)期，也不到5%。