由于小企業(yè)不斷出現(xiàn)逾期付款和現(xiàn)金流問題，ACCA開展了一項(xiàng)新的研究，探討供應(yīng)鏈融資的話題。該研究由蔡懿德負(fù)責(zé)開展，他是ACCA中小企業(yè)全球論壇主席、ACCA理事會(huì)委員、前ACCA香港分會(huì)主席。
　　如果你問一個(gè)小企業(yè)最頭疼的財(cái)務(wù)問題是什么，那么逾期付款和現(xiàn)金流不佳很有可能成為兩個(gè)[*{6}*]的回答。這些問題對(duì)于小企業(yè)來說是老生常談的難題了，尤其是對(duì)于那些客戶群體龐大的企業(yè)來說更為嚴(yán)重。當(dāng)客戶將付款周期設(shè)為60、75、90天甚至更長(zhǎng)的時(shí)候，小企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)很可能會(huì)出現(xiàn)問題。
　　一方面，付款周期越長(zhǎng)，小企業(yè)現(xiàn)金流的壓力就越大。另一方面，金融危機(jī)后的監(jiān)管變化使得通過銀行透支來為短期營(yíng)運(yùn)資本融資變得更加昂貴和困難。因此，近年來對(duì)融資手段的日益關(guān)注也就不足為奇。供應(yīng)鏈融資可以幫助小公司緩解現(xiàn)金流壓力，為小企業(yè)的快速發(fā)展提供保障。
　　《布里敦回顧》是受英國(guó)政府委托于2012年3月發(fā)表的。它闡述了改善中小企業(yè)融資的可選途徑，并與包括AC鄄CA在內(nèi)的專業(yè)會(huì)計(jì)團(tuán)體合作推廣供應(yīng)鏈融資。作為合作的一分子，ACCA已經(jīng)開展了調(diào)查，首次回答了質(zhì)疑者提出的一個(gè)關(guān)鍵問題：誰才是真正的受益者？在深入分析之前，我們有必要對(duì)有關(guān)的專業(yè)名詞給出一些定義和解釋。供應(yīng)鏈融資是一個(gè)涵蓋了多種融資結(jié)構(gòu)的專業(yè)術(shù)語，其中涉及通過對(duì)應(yīng)收賬款打折作為資產(chǎn)抵押獲取短期融資。ACCA關(guān)注的主要融資手段是反向保理—— —確認(rèn)或已批準(zhǔn)應(yīng)付款項(xiàng)抵押融資，即針對(duì)客戶已經(jīng)預(yù)先批準(zhǔn)、在指定日期可以用于付款的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，而這些客戶通常是大公司。
　　這是很明智的一種做法，因?yàn)榇蠊咀龀龅闹Ц冻兄Z有效地匹配了供應(yīng)商的應(yīng)收款項(xiàng)。一旦拿到了已批準(zhǔn)的應(yīng)付款項(xiàng)，供應(yīng)商可以更接近大客戶而非以自身信用的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行融資。因此，比起以自身資質(zhì)進(jìn)行融資，中小企業(yè)通過這種方式能夠以更低的成本獲得資金，而大客戶能夠延長(zhǎng)支付周期或在保證供應(yīng)商財(cái)務(wù)穩(wěn)定的前提下取得折扣。
　　從理論上來講，供應(yīng)鏈融資的結(jié)果應(yīng)該是皆大歡喜，然而事實(shí)并非如此。在一開始，許多企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈融資的認(rèn)知就遇到了問題。它被視為一種給大公司提供滯后支付便利，然后由供應(yīng)商為便利買單的手段。人們認(rèn)為它鼓勵(lì)并助長(zhǎng)了不良的企業(yè)行為。這個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)知在一定程度上是因?yàn)榇蠹也涣私夤?yīng)鏈融資的運(yùn)行機(jī)制。
　　如果大家都認(rèn)為供應(yīng)鏈融資只幫助大公司，那么即使小型供應(yīng)商的供應(yīng)鏈?zhǔn)芤妫恍┤艘踩匀痪芙^使用它。
　　ACCA的調(diào)研報(bào)告為解決這個(gè)問題做出了特別貢獻(xiàn)。這項(xiàng)研究通過采訪相關(guān)市場(chǎng)參與者，整理出了大量的數(shù)據(jù)，得出參與反向保理各方的收益分割結(jié)果。該調(diào)研收集了融資提供者、供應(yīng)鏈融資技術(shù)供應(yīng)商、顧問和企業(yè)財(cái)務(wù)主管的反饋信息。研究結(jié)果顯示，反向保理35％-50％的收益流向了大型企業(yè)客戶，而25％-45％的收益流向了得益于更低融資成本和現(xiàn)金流改善的供應(yīng)商。具體的分割比例將取決于客戶的選擇是更注重改善供應(yīng)商的財(cái)務(wù)狀況，還是更注重通過延長(zhǎng)付款周期改善自身的財(cái)務(wù)狀況。剩余20％的受益者是服務(wù)提供商，其中主要是金融業(yè)者，而技術(shù)提供商也可以獲得高達(dá)5％的收益。
　　將供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的收益用數(shù)字體現(xiàn)出來有助于引導(dǎo)大公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)也有助于反映小企業(yè)在一系列供應(yīng)鏈融資舉措下的切實(shí)收益。但是做出供應(yīng)鏈融資的決策必須要謹(jǐn)慎，這不僅是因?yàn)槿藗冎肛?zé)它使逾期付款合法化，也因?yàn)樗豢醋魇墙鉀Q供應(yīng)鏈資金緊張的萬靈藥。實(shí)際上，確保供應(yīng)鏈融資的有效運(yùn)轉(zhuǎn)要比理論上復(fù)雜得多，而風(fēng)險(xiǎn)和成本也比通常認(rèn)為的更高。
　　新加坡基伊埃韋斯伐里亞分離機(jī)有限公司CFO說道，供應(yīng)鏈融資使得大型企業(yè)能夠盡早地將應(yīng)收款項(xiàng)變現(xiàn)，從而更好地管理資產(chǎn)負(fù)債表。對(duì)于小型企業(yè)來說，它使得供應(yīng)商在付出一定代價(jià)的情況下能夠盡早將現(xiàn)金投入到下一輪經(jīng)營(yíng)周期中去，從而達(dá)到事半功倍的效果。
　　英國(guó)商業(yè)及企業(yè)部長(zhǎng)Hancock說道，正如報(bào)告所指出的，雖然供應(yīng)鏈融資只占到全球應(yīng)收賬款融資市場(chǎng)的4%，但是除了傳統(tǒng)融資方式，通過提高應(yīng)收款項(xiàng)資產(chǎn)使用率來確保融資安全將成為另一個(gè)重要選擇。