如何解釋和分析一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表？ACCA的考試科目FA對(duì)于這部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)要求是掌握財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法，了解財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，解釋每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)所代表的含義，從而用這些指標(biāo)來解讀報(bào)表，分析一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。高頓學(xué)姐為大家整理了一些資料，希望對(duì)大家有幫助！
一、一家公司的報(bào)表可以從四個(gè)維度來分析：
1.企業(yè)的盈利能力
2.企業(yè)的流動(dòng)性
3.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力
4.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
二、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有：
1.Gross profit margin=gross profit/sales revenue*100%
導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當(dāng)公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時(shí)就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。
2.Operating profit margin=PBIT/sales revenue*100%
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不僅衡量了一個(gè)公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率，同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也會(huì)因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。
3.ROCE=operating profit/capital employed*100%
Capital employed=non-current liability+equity
or
Capital employed=total assets–current liability
Profitability利潤(rùn)率有時(shí)候是沒有可比性的，因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤(rùn)率要大于小公司的利潤(rùn)率，所以一家大公司的利潤(rùn)率是不能與一家小公司的利潤(rùn)率進(jìn)行直接的對(duì)比；
ROCE衡量的是一個(gè)公司資本的回報(bào)率，即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤(rùn)，這里財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對(duì)于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報(bào)的投資項(xiàng)目中。
三、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)有：
1.Net asset turnover=sales revenue/capital employed
對(duì)比ROCE，net assets turnover衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。
現(xiàn)在我們來考慮一個(gè)問題：如果公司現(xiàn)在購買一個(gè)固定資產(chǎn)，會(huì)對(duì)ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響？
短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會(huì)變?。哼@是由于assets的增加，會(huì)使得分母變大，assets的增加會(huì)導(dǎo)致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加，從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營(yíng)情況的惡化。
2.Inventory turnover period=inventory/cost of sales*365days
這個(gè)指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個(gè)值應(yīng)該是越小越好。
3.Receivable collection period=trade receivable/credit sales*365days
這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個(gè)過程所花費(fèi)的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。
4.Payables payment period=trade payable/credit purchase*365days
這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算公司的的信用期間，越長(zhǎng)就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。
四、FA中分析企業(yè)的流動(dòng)性的指標(biāo)：
1.Current ratio=current assets/current liability
流動(dòng)性比率越大，說明這個(gè)公司的流動(dòng)性越好
2.Quick ratio=current assets–inventory/current liability
速凍比率是在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。
五、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)：
1.Gearing：
Debt/equity=long term debt/equity
Interest cover=PBIT/interest payable
舉債相對(duì)于發(fā)行股票是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的融資方式，因?yàn)榘l(fā)債會(huì)有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應(yīng)的本金或者利息，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。
Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時(shí)分險(xiǎn)也被放大。
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