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財管超人寫在最前

本次考試分三個SECTIONs

 

Section A Objective Test Question     

15*2 = 30 分

Section B Objective Test cases

 3*5*2 = 30 分

Section C Constructed Response Question 

2*20 = 40 分

 

第一部分

選擇題

 

考點

● ● ● ● ●

① 選擇題考點分布比重

 

由于PART C&D&E的知識會在大題里面考到,所以選擇題里分數占比不多。而PART A&B&F&G在選擇題(Section A + SectionB)里占比就很高,足足有約40分的占比。

 

② Section B

 

PART F&G很可能在Section B中分別出一個Scenario來考, 剩下一個Scenario本次可能會是PART E+其他PART知識點的融合。

 

 

考法

● ● ● ● ●

① 計算型和非計算型選擇題的占分分別是20和40分左右,可見非計算型選擇題之重要。

 

② 選擇題的考題形式要求同學對知識點有全面寬泛的了解,少數選擇題甚至對知識點的考查極為細致。同學們可以對應著學習時的MINDMAP和老師畫的重點進行復習。

此外,選擇題正在越來越難!同學們會發(fā)現做起來并不容易!不可掉以輕心。

 

第二部分 大題

下圖是對考點的預測

 

Part D

 Investment Appraisal:(重點)

 

① Net PresentValue (NPV):☆☆☆☆☆

 ♣ Inflation影響到的每一項要注意調整(尤其是題目中給出的是current price term,那么inflation從year 1就要開始算);

 ♣ Tax 的影響,不僅要注意時間(有沒有In Arrear遞延的情況)還要注意Tax allowable depreciation 的計算是25% reducing balancemethod,還是straight line method;

 ♣ 如遇Working capital的調整,要使用的是incrementalcash flow, 項目結束后fully recover

PS:做題要靈活,如若題中給出Yr1~Yr4是有不同的cash inflow,而從 Yr5以后是perpetuity cash inflow,那么意味著項目還未結束,因此要注意讀題,根據項目是否完成來判斷項目最后是否fully recover working capital。

 

② Expected NetPresent Value (ENPV)☆☆☆

先要確定NPV一共有多少種情況,分別算出每一種情況下的NPV,以及它對應的probability(概率),然后講每種NPV與其probability相乘,最后求和,即為此project的ENPV。

 

③ Risk &uncertainty論述 ☆☆☆☆

 ♣ 首先解釋risk and uncertainty;

 ♣ 其次分別介紹把risk和uncertainty考慮進去的techniques

 

Part C

WorkingCapital(重點)

 

① Factoring/Earlysettlement discount:Cost VS Benefit ☆☆☆☆

當Total cost >Total Benefit 時,才選擇factoring和Early settlement discount

 

 ② EOQ ☆☆☆

 

根據這個公式計算,但需注意公式里每項所代表的,比如說D代表的是每年需求量,題目可能會給到一個月的,這時需轉化成年。 

 

Part E

WeightedAverage Cost of Capital (WACC)

 

① Risk-adjusted WACC論述 ☆☆☆

 

考為什么原來的WACC已經不適用了,要引用Risk-adjusted/Project-specific WACC;

其中會涉及到Business risk以及Financial risk,可以結合βa和βe來分析。gearedcompany中βe是包括business和finance risk。βa只是Business risk。Ungeared company 中的βe=βa.

 

② CAPM論述 ☆☆☆

 

CAPM模型是用于計算WACC中ke的, 有的題會問CAPM modellimitation 有哪些,并結合Portfolio Theory 和Systematic/Unsystematic Risk 來回答。
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