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作者一直在工程咨詢公司工作，根據(jù)編制可行性研究報告的經(jīng)驗，一個典型項目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)至少包括：
(1)項目總資金（含建設(shè)投資、流動資金、建設(shè)期利息等）；
(2)內(nèi)部收益率（IRR）；
(3)財務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)；
(4)投資利潤率；
(5)投資利稅率；
(6)貸款償還期；
(7)投資回收期。
在世界銀行和聯(lián)合國工發(fā)組織，考察項目可行如否的主要指標(biāo)是NPV和IRR，尤其以IRR更為重要。在多方案項目中，因為NPV反映的是絕對值，對于初投資很大的項目方案可能NPV很大，但單位投資的效益不一定很好；IRR具有相對可比性，反映項目方案自身的收支相等時具有的回報率。我國在審批項目時，主要參看的財務(wù)指標(biāo)也是IRR和NPV，也是以稅后IRR為最重要的指標(biāo)（在資金約束條件下）。
當(dāng)然，以上主要介紹的是項目可研分析中采用的指標(biāo)。本論壇*9位朋友提到的關(guān)于考試經(jīng)常提到的問題見解如下：投資收益率又稱COST BENEFIT RATIO，考試中是指項目的收益（BENEFIT）必須大于成本，且它們的比值必須超過項目投資者（SPONSOR）預(yù)期的最低回報率。其中BENEFIT是項目的各年收益的折現(xiàn)值，COST是各年成本支出的折現(xiàn)值與初投資之和。
理論上，非純投資項目（如，項目實施過程中追加投資）確實存在樓上朋友所說的兩個或者兩個以上的解，或者干脆無解。雖然實際項目管理中這種情況出現(xiàn)極少，但即使出現(xiàn)，也有辦法，最簡單的就是此時以NPV為主要決策指標(biāo)（尤其是單一方案的項目）。
問題的關(guān)鍵是：采用NPV作為決策指標(biāo)時，其折現(xiàn)率取多少？很多咨詢公司或設(shè)計院盲目地采用《建設(shè)項目評價方法與參數(shù)》（第二版）中的社會基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%，這是沒有道理的，而且從1993年到現(xiàn)在，8年過去了，社會基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%本身也不合理。
不少單位采用長期貸款利率＋幾個百分點作為基準(zhǔn)折現(xiàn)率，也是缺乏根據(jù)的。
基于此，國家計委和建設(shè)部決定重新修訂《建設(shè)項目評價方法與參數(shù)》，亦稱第三版。本人有幸參加了其中的子課題《投資項目財務(wù)評價參數(shù)測算方法研究》，該課題已近結(jié)束，得到了國家計委和建設(shè)部的充分認(rèn)可，估計將來的第三版將采用該課題主要思想。
本課題研究的最重要參數(shù)就是基準(zhǔn)財務(wù)折現(xiàn)率。
本人和本課題組認(rèn)為，基準(zhǔn)財務(wù)折現(xiàn)率確定方法很多。我國宜主要采用國際上通用的資本資產(chǎn)定價模型確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率。即，將項目的自有資金成本和負(fù)債資金成本加權(quán)獲取基準(zhǔn)折現(xiàn)率。
其中，負(fù)債資金成本為稅后貸款利率；自有資金成本需與社會平均資金成本比較，還涉及行業(yè)風(fēng)險系數(shù)β。
因為該模型相對較復(fù)雜，這里不深入展開，有興趣的朋友可與我聯(lián)系，共同探討。
此外，確定基準(zhǔn)收益率還有一些其他簡單方法，如德爾菲（Delphi）方法。本人曾采用德爾菲（Delphi）確定了幾十個行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，效果也不錯，也得到了很多行業(yè)專家的認(rèn)可。以后有機(jī)會，我會介紹我的案例：如何利用德爾菲（Delphi）方法確定基準(zhǔn)收益率。
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