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為了幫助CMA學(xué)員盡快通過考試，高頓CMA研發(fā)團(tuán)隊(duì)經(jīng)過幾個(gè)月的艱苦奮斗，特別推出了CMA中文模擬題，因篇幅較長，故此篇僅推出選擇題的部分試題，供CMA學(xué)員參考。
1.以下各選項(xiàng)中，哪一項(xiàng)用于描述債務(wù)工具是正確的?
a.未償長期債券票面利率和收益率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)因素的變化而變化。
b.票面利率為9%一年就到期的25年期債券，比同一家公司發(fā)行的票面利率為9%一年就到期的10年期債券利率風(fēng)險(xiǎn)更高。
c.對(duì)于長期債券而言，在給定利率變化條件下，債券到期時(shí)間越長，價(jià)格敏感性越大。
d.還有一年就到期的債券比還有15年到期的債券有更高的利率風(fēng)險(xiǎn)。
2.JamesHemming是一家中西部機(jī)械零件制造商的CFO，他現(xiàn)在考慮分拆公司股票。該股票現(xiàn)在每股售價(jià)$80.00，每股支付$1.00股利。如果分拆方式是一換二的話，那么Hemming先生預(yù)期分拆后的股價(jià)：
a.不管股利政策如何都是$40.00。
b.如果股利變?yōu)槊恳恍鹿蔀?0.45，將高于$40.00。
c.如果股利變?yōu)槊恳恍鹿蔀?0.55，將高于$40.00。
d.不管股利政策如何都低于$40.00。
3.股利的剩余理論(residualthoery)認(rèn)為，股利
a.是普通股市場價(jià)格穩(wěn)定的保障。
b.不具有價(jià)值相關(guān)性。
c.可以被預(yù)測到，除非對(duì)于現(xiàn)金股利有超額需求。
d.在滿足所有具有吸引力的投資機(jī)會(huì)之后，還能多余支付的部分。
4.Mason公司在考慮4個(gè)供選擇的機(jī)會(huì)。要求的投資支出和期望的投資回報(bào)率如下。
項(xiàng)目投資成本IRR
A$200,00012.5
B$350,00014.2
C$570,00016.5
D$390,00010.6
這些投資都會(huì)通過40%的債權(quán)和60%的普通股股權(quán)進(jìn)行融資。內(nèi)部籌集的資金$1,000,000可以用作再投資。如果資本成本為11%，而Mason嚴(yán)格按照剩余股利政策的話，那么公司將支付多少股利?
a.$120,000.
b.$328,000.
c.$430,000.
d.$650,000.
5.在決定公告分紅的數(shù)量時(shí)，最重要的考慮因素是：
a.股東的預(yù)期。
b.對(duì)于留存收益的未來使用安排。
c.通貨膨脹對(duì)重置成本的影響。
d.對(duì)現(xiàn)金的未來使用安排。
6.Kalamazoo公司發(fā)行了其被批準(zhǔn)的50,000普通股中的25,000股。其中5,000股普通股已經(jīng)被回購，并且被列為庫存股票(treasurystock)。Kalamazoo有10,000優(yōu)先股。如果其普通股被批準(zhǔn)發(fā)放每股$0.60股利，那么應(yīng)支付的所有普通股股利總和是多少?
a.$12,000.
b.$15,000.
c.$21,000.
d.$30,000.
7.Frasier產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長，并且預(yù)期這種增長將持續(xù)，在下一年產(chǎn)生每股盈余$4.00。該公司的股利支付比率為35%，β值為1.25。如果無風(fēng)險(xiǎn)利率為7%，市場收益率為15%，那么Frasier公司普通股預(yù)期的當(dāng)前市場價(jià)值是?
a.$14.00.
b.$16.00.
c.$20.00.
d.$28.00.
8.Cox公司按照每股$92的發(fā)行價(jià)格賣出了面值為$100的1,000股，利率為8%的優(yōu)先股。發(fā)行成本是每股$5。Cox按照40%的比率支付稅金。Cox公司的優(yōu)先股資本成本是多少?
a.8.00%
b.8.25%.
c.8.70%.
d.9.20%.
9.Bull&Bear投資銀行正在與Clark公司管理層一起工作，以幫助公司IPO上市。Clark公司的一些財(cái)務(wù)信息如下：
長期負(fù)債(利率8%)$10,000,000
普通股：面值(每股$1)3,000,000
附加實(shí)繳資本24,000,000
留存收益6,000,000
資產(chǎn)總額55,000,000
凈收入3,750,000
股利(年度)1,500,000
如果Clark同行業(yè)的上市公司股票按12倍市盈率進(jìn)行交易，那么Clark的預(yù)計(jì)每股價(jià)值是多少?
a.$9.00.
b.$12.00.
c.$15.00.
d.$24.00.
10.摩根斯坦利投資銀行正在與Kell公司管理層一起工作，以幫助該公司IPO上市。Kell公司年末的主要財(cái)務(wù)信息如下：
長期負(fù)債(利率8%)$10,000,000
普通股：面值(每股$1)3,000,000
附加實(shí)繳資本24,000,000
留存收益6,000,000
資產(chǎn)總額55,000,000
凈收入3,750,000
股利(年度)1,500,000
如果與Kell同行業(yè)的上市公司按照1.5倍的市值賬面價(jià)值比率進(jìn)行交易，那么，Kell的預(yù)計(jì)每股價(jià)值是多
少?
a.$13.50.
b.$16.50.
c.$21.50.
d.$27.50.
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