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計算分析題
1.A公司是一家制造醫(yī)療設備的上市公司，每股凈資產是4.6元，預期股東權益凈利率是16%，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關數據。
要求：
(1)使用市凈率(市價/凈資產比率)模型估計目標企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)?
(2)使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值。
(3)分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性。
2.B公司是一家制造企業(yè)，2009年度財務報表有關數據如下：
單位：萬元
B公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股。假設B公司的資產全部為經營資產，流動負債全部是經營負債，長期負債全部是金融負債。公司目前已達到穩(wěn)定增長狀態(tài)，未來年度將維持2009年的經營效率和財務政策不變(包括不增發(fā)新股和回購股票)，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利息。2009年的期末長期負債代表全年平均負債，2009年的利息支出全部是長期負債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算B公司2010年的預期銷售增長率。
(2)計算B公司未來的預期股利增長率。
(3)假設B公司2010年年初的股價是9.45元，計算B公司的股權資本成本和加權平均資本成本。
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